الثور البرونزي في وول ستريت يتطلع إلى برودواي فارغ في مانهاتن السفلى، نيويورك، في 28 أغسطس 2011، بينما يضرب إعصار إيرين المدينة ومنطقة الولايات الثلاث بالأمطار والرياح العاتية.
ستان هوندا | أ ف ب | صور جيتي
إن ضريبة الثروة في الاتحاد الأوروبي، و”نهاية الرأسمالية” في الولايات المتحدة، والأزمة الصحية الكبرى الناجمة عن أدوية السمنة، ليست سوى بعض من “التوقعات الفاحشة” التي طرحها “ساكسو بنك” في تقرير نُشر يوم الثلاثاء.
ومع اقتراب عام 2024، أشار البنك الاستثماري الدنماركي إلى أن العالم عند “نقطة انعطاف، مع اقتراب الطريق المألوف في العقد الماضي من نهايته”.
وتركز التوقعات على “سلسلة من الأحداث غير المتوقعة ولكن التي لا تحظى بالتقدير الكافي” والتي إذا حدثت، فإنها “سترسل موجات صادمة عبر الأسواق المالية”. ولا تمثل التوقعات وجهات النظر الرسمية للبنك.
“الأمر كله يتعلق بإثارة عمليات التفكير، وما وجدته على مدار الـ 21 عامًا الماضية هو أن مجالس الإدارة تحبه عندما يقومون بالتخطيط المستقبلي، كما تحبه البنوك المركزية من أجل تخفيف المخاطر، وأعتقد أن عملائنا يحبونه لأنه جذاب قال ستين جاكوبسن، كبير مسؤولي الاستثمار في ساكسو بنك، لشبكة CNBC يوم الثلاثاء: “يبدو الأمر وكأنك تجري محادثة جيدة على مائدة العشاء حيث يتنافس الناس ضد بعضهم البعض”.
الاتحاد الأوروبي يتبنى “روبن هود”
نظرًا لأن الاتحاد الأوروبي يحتاج إلى مزيد من التمويل لمجموعة من أهداف السياسة طويلة المدى، بما في ذلك التخفيف من آثار تغير المناخ والرعاية الصحية والتعليم والحرب في أوكرانيا، اقترح رئيس استراتيجية الأسهم في ساكسو بنك، بيتر جارني، أن يتمكن قادة الكتلة من تنفيذ ثروة بنسبة 2٪ ضريبة.
وتوقع أن يصبح هذا الأمر أكثر احتمالا إذا أدرك السكان “مدى ضآلة ما يلعبه أصحاب المليارات من الضرائب”، مع تصاعد الاضطرابات الاجتماعية في كثير من الأحيان في جميع أنحاء القارة.
نقلاً عن تقرير التهرب الضريبي العالمي 2024، أشار غارنري إلى أنه على الرغم من نظام الرعاية الاجتماعية الواسع مقارنة بالولايات المتحدة، فإن الاتحاد الأوروبي لديه 499 مليارديرًا (بالدولار الأمريكي) يدفعون أقل ضريبة شخصية كنسبة مئوية من الثروة مقارنة بالمليارديرات من أمريكا الشمالية والشرقية. آسيا.
“يتمتع المليارديرات في فرنسا بمعدل دخل قبل الضريبة على قدم المساواة مع المليارديرات الأمريكيين، على الرغم من أن جميع السكان يدفعون ما بين 46% إلى 50% من متوسط الضريبة، وهو ما ينتهك المبدأ الأساسي المتمثل في المعاملة بالمثل. وفي هولندا، من الأفضل أن وأشار جارنري إلى أن متوسط معدل الضريبة أقل مما يدفعه المليارديرات الأمريكيون.
وتوقع جارني أن ضريبة الثروة بنسبة 2% على مليارديرات الاتحاد الأوروبي ستجمع 42 مليار يورو (45.5 مليار دولار) لتمويل أهداف السياسة الرئيسية، في حين أن ضريبة أوسع بنسبة 2% على أصحاب الملايين يمكن أن ترفع هذا المبلغ إلى 100-150 مليار يورو.
وتوقع جارني أن “النسخة الحديثة من روبن هود في الاتحاد الأوروبي ترسل موجات صادمة عبر صناعة السلع الفاخرة الأوروبية. وقد أظهرت الدراسات الحديثة وجود علاقة قوية بين السعي وراء السلع الفاخرة ومستويات عدم المساواة في الدخل والثروة”.
“إن ضريبة الثروة الجديدة التي فرضتها المفوضية الأوروبية تخفض على الفور توقعات السوق للطلب على السلع الفاخرة في المستقبل ويتخلص المستثمرون من الأسهم الفاخرة الأوروبية.”
وهذا من شأنه أن يشهد أسهم عملاق الفخامة الفرنسي إل في إم إتشوتوقع التقرير أن تهبط أسهم ثاني أكبر شركة في أوروبا من حيث القيمة السوقية بنسبة 40%، في حين ستعاني شركات صناعة السيارات الفاخرة مثل بورش وفيراري أيضًا.
أدوية السمنة تسبب أزمة صحية
كان نجاح أدوية السمنة الجديدة GLP-1 بمثابة عنصر أساسي في عام 2023، حيث ساهم عقار Wegovy الذي يحظى بشعبية كبيرة في دفع جهود الدنمارك. نوفو نورديسك لتحل محل LVMH باعتبارها الشركة المدرجة في البورصة الأكثر قيمة في أوروبا.
لكن الخبراء الاستراتيجيين في ساكسو بنك قالوا إن هذا يخلق خطرًا يتمثل في تزايد الاعتماد على مثل هذه الأدوية إلى الحد الذي يؤدي فيه السكان إلى تقليل ممارسة الرياضة وزيادة تناول الوجبات السريعة.
وإذا تزامن هذا مع نظر الحكومات وشركات التأمين الصحي في الولايات المتحدة بشكل متزايد إلى الأدوية المضادة للسمنة باعتبارها وسيلة محتملة لتوفير التكاليف، فإن الطلب قد يرتفع إلى عنان السماء ويتجاوز العرض بشكل كبير، مما يترك أولئك الذين بدأوا دورة العلاج دون إمكانية الوصول إليهم، وبالتالي معرضين لهذا التغيير في عادات نمط الحياة.
“ترتفع معدلات السمنة لدى البالغين على مستوى العالم من 39% حاليًا إلى 45% في عام 2024، مما يؤدي إلى مجموعة من الآثار الجانبية الأخرى، مثل ارتفاع معدلات الإصابة بمرض السكري أو حتى ارتفاع حاد في أمراض القلب، والمزيد من الإصابات بسبب انخفاض قوة العضلات والحالة العامة. “انخفاض كفاءة الجهاز المناعي. فزيادة الأمراض والإجازات المرضية تؤدي إلى انخفاض الإنتاجية العالمية”، كما توقع غارنري وزميله الاستراتيجي تشارو تشانانا في التقرير.
نهاية الرأسمالية الأمريكية
في ظل خلفية جيوسياسية غير مؤكدة بشكل متزايد، افترضت ألثيا سبينوزي، كبيرة استراتيجيي الدخل الثابت في ساكسو بنك، أن الحكومة الأمريكية قد تضطر إلى زيادة الإنفاق الدفاعي بينما قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية وسط موجة ثانية من التضخم.
ومن أجل تجنب الاضطرابات الاجتماعية، قد يضطر الكونجرس إلى زيادة الإنفاق المالي، مما يرسل عجز الموازنة إلى ما يزيد عن 10% من الناتج المحلي الإجمالي، ويعني أن الحكومة يجب أن تعمل على تعزيز الطلب على سندات الخزانة الأمريكية بشكل عاجل.
وقال سبينوزي: “ينصب الاهتمام على سوق الأوراق المالية، حيث أصبح “العظماء السبعة” الآن اثني عشر، وذلك بفضل الانكماش الضائع وبرامج الدعم الحكومية الموجهة إلى المقرضين وأصحاب المنازل”. وتضم المجموعة حاليا أبل، وأمازون، وألفابت، وميتا، ومايكروسوفت، ونفيديا، وتيسلا.
“انضم إلى النادي إيلي ليلي، ونوفو نورديسك، وجي بي مورجان تشيس، وLVMH، وASML. ومع مضاعفة “العمالقة الاثني عشر” تقييماتهم في غضون بضعة أشهر، تزداد عدم المساواة بين المستثمرين وغير المستثمرين”.
ومن منطلق إدراكها لحقيقة مفادها أن الاستقرار السياسي يعتمد على قدرتها المستمرة على تمويل العجز الضخم من خلال إصدار سندات خزانة الولايات المتحدة، وبالتالي خفض أسعار الفائدة، فيتعين على الحكومة أن تعمل على زيادة جاذبية السندات المحلية مقارنة بالأسهم.
وتكهن سبينوزي قائلاً: “تحت ضغط شديد من البيت الأبيض، يجعل الكونجرس مكاسب رأس المال ودخل الفوائد على سندات الخزانة الأمريكية معفاة من الضرائب. ومع وجود الديون الحكومية في أيدي المستثمرين المحليين، تصبح تكلفة التمويل أقل تقلبًا”.
“يمثل هذا التحرك الدراماتيكي نهاية الرأسمالية، حيث تنتقل الأموال من الشركات الخاصة إلى الجمهور، ويصبح الاحتفاظ بالأصول الأكثر خطورة أكثر تكلفة. وعلى النقيض من الحدس، تعمل “الجبابرة الاثني عشر” على تعزيز هيمنتها على السوق، حيث تستفيد من انخفاض تكلفة الأصول على المدى الطويل. التمويل، بينما تنهار بقية أسواق الأسهم.”
ومن بين التوقعات الشنيعة الأخرى: وصول سعر النفط إلى 150 دولاراً للبرميل، وقيام المملكة العربية السعودية بشراء دوري أبطال أوروبا لكرة القدم من أجل نقله إلى العالمية؛ وتزييف عميق للذكاء الاصطناعي يؤدي إلى أزمة أمن قومي؛ فوز روبرت ف. كينيدي جونيور في الانتخابات الرئاسية الأمريكية؛ واضطرار اليابان إلى التخلي عن سياسة التحكم في منحنى العائد؛ وتشكيل تحالف من بلدان العجز “نادي روما” لإعادة هيكلة ديناميكيات التجارة العالمية.
لقد أصدر البنك مجموعة من “التنبؤات الفاحشة” كل عام على مدار العقد الماضي، وقد تحقق بعضها بالفعل – أو على الأقل اقترب منها.
في عام 2015، توقع ساكسو بنك أن المملكة المتحدة ستصوت لصالح مغادرة الاتحاد الأوروبي بعد الانهيار الساحق لحزب استقلال المملكة المتحدة، وتوقع أن تدخل ألمانيا في حالة ركود في عام 2019 – وهو ما تجنبته البلاد بفارق ضئيل – وراهن على أن عملة البيتكوين ستشهد ارتفاعًا سريعًا في عام 2015. 2017.
