تشارلي مونجر في الاجتماع السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي في لوس أنجلوس كاليفورنيا. 1 مايو 2021.
جيرارد ميلر
قال أيقونة الاستثمار الراحل تشارلي مونجر بيركشاير هاثاوايوكان من الممكن أن تضاعف قيمتها، المجموعة التي بناها هو ووارن بافيت على مدى العقود الخمسة الماضية، إذا استخدموا الروافع المالية، أو اقترضوا الأموال، عند شراء الشركات والأسهم العادية.
أكد مونجر، نائب رئيس مجلس إدارة شركة بيركشاير هاثاواي الذي توفي يوم الثلاثاء قبل شهر واحد فقط من عيد ميلاده المائة، أنه وبافيت لم يستخدما هذه الممارسة الشائعة في وول ستريت أبدًا، لأنهما يضعان المساهمين دائمًا في المقام الأول.
وقال مونجر في مقابلة مع شبكة CNBC: “من الممكن بسهولة أن تبلغ قيمة بيركشاير ضعف ما هي عليه الآن. والمخاطرة الإضافية التي كنت ستتحملها لن تكون شيئًا عمليًا. كل ما كان علينا فعله هو مجرد استخدام المزيد من الرافعة المالية التي كانت متاحة بسهولة”. خاص بعنوان “تشارلي مونجر: حياة الذكاء والحكمة” والذي تم بثه يوم الخميس.
“السبب في عدم قيامنا بذلك هو فكرة إحباط الكثير من الأشخاص الذين وثقوا بنا عندما كنا صغارًا … إذا فقدنا ثلاثة أرباع أموالنا، كنا لا نزال أثرياء جدًا. لم يكن هذا صحيحًا بالنسبة لجميع المساهمين “، قال لبيكي كويك من CNBC في المقابلة التي لم يتم بثها سابقًا. “إن خسارة ثلاثة أرباع المال ستكون بمثابة خيبة أمل كبيرة.”
إن استخدام الرافعة المالية هو السائد في وول ستريت لأنه يوفر وسيلة لتعزيز القوة الشرائية وتعزيز العائد المحتمل في أي استثمار معين. ولكنه يزيد أيضًا من المخاطر بشكل كبير حيث يمكن أن تتضاعف الخسائر بسرعة إذا لم ينجح الاستثمار كما هو متوقع.
احذروا “العقل المضطرب”
وأوضح بافيت، الذي يطلق عليه غالبا “أوراكل أوماها”، مخاطر استخدام الديون والرافعة المالية لشراء الأسهم، قائلا إن ذلك يمكن أن يجعل المستثمر قصير النظر ومذعورا عندما تصبح الأوقات متقلبة.
وكتب في رسالته السنوية لعام 2017 إلى المساهمين: “ببساطة لا يوجد ما يشير إلى المدى الذي يمكن أن تنخفض فيه الأسهم في فترة قصيرة”. “حتى لو كانت قروضك صغيرة ولم تكن مراكزك مهددة على الفور بسبب تراجع السوق، فقد يهتز عقلك بالعناوين المخيفة والتعليقات التي لا تحبس الأنفاس. والعقل غير المستقر لن يتخذ قرارات جيدة.”
وقال مونجر إنه وبافيت كانا “حذرين للغاية” في التعامل مع أموال المساهمين على مر السنين. يميل المساهمون في بيركشاير إلى أن يكونوا مستثمرين على المدى الطويل مثل جميع كبار المسؤولين التنفيذيين في المجموعة، وغالباً ما يتعاملون مع أسهمهم مثل حساب التوفير.
وقال مونجر في برنامج سي إن بي سي الخاص: “لو كنت أنا ووارن نملك بيركشاير دون أي مساهمين نعرفهم، لكنا قد حققنا المزيد. لكنا استخدمنا المزيد من النفوذ”.
ومع ذلك، اعترف مونجر بأن بيركشاير استخدمت الرافعة المالية في شكل تعويم التأمين الخاص بها. تتلقى شركات التأمين أقساط التأمين مقدمًا وتدفع المطالبات لاحقًا، حتى تتمكن من استثمار المبالغ الكبيرة التي تم جمعها – بدون تكلفة – لمصلحتها الخاصة.
وقال “إن تعويم التأمين أعطانا بعض النفوذ. ولهذا السبب دخلنا فيه”.
