استمعت القاضية الفيدرالية الجنوبية في نيويورك كاثرين بولك فايلا إلى الحجج خلال جلسة استماع استمرت خمس ساعات بعد ظهر الأربعاء في قضية يمكن أن تقرر المستقبل التنظيمي لصناعة العملات المشفرة التي تبلغ قيمتها 1.7 تريليون دولار.
جادل محامو Coinbase، أكبر بورصة عملات مشفرة في الولايات المتحدة، بأنه يجب على المحاكم رفض دعوى قضائية رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة تزعم أن البورصة انتهكت قوانين الأوراق المالية من خلال العمل “كتاجر وسيط غير مسجل” في شراء وبيع أصول رقمية غير مسجلة مماثلة.
تم خداع SEC، وتم اختراق حساب X، ولم تتم الموافقة على BITCOIN ETF
طلبت لجنة الأوراق المالية والبورصة، أكبر شرطي في وول ستريت، من Failla الحكم ضد اقتراح Coinbase بالرفض لأن الشركة، من وجهة نظر الوكالة، انتهكت بشكل واضح قوانين الأوراق المالية، ويجب أن يبدأ هذا الاكتشاف للمحاكمة المستقبلية على الفور.
ويقول خبراء قانونيون إن الأمر قد يستغرق من فايلا ما بين أسبوعين إلى ستة أسابيع لاتخاذ قرار. وإذا تطورت القضية، ومتى تطورت، فقد تمثل النتيجة سابقة مهمة في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
إذا انحازت المحكمة إلى Coinbase، فقد يعيق ذلك بشكل كبير محاولة رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، لتنظيم أعمال العملات المشفرة من خلال إجراءات إنفاذ مختلفة. منذ أن أصبح رئيسًا، اتخذ جينسلر أكثر من خمسين إجراءً لإنفاذ العملات المشفرة بسبب انتهاكات مختلفة للقواعد. إن فوز هيئة الأوراق المالية والبورصات على Coinbase سيسمح لجينسلر بمواصلة متابعة هذه الأجندة.
تزعم الدعوى القضائية أن Coinbase تعمل كوسيط غير مسجل ووكالة تبادل ومقاصة من خلال تقديم ثلاثة عشر رمزًا تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أنها “أوراق مالية”، وبالتالي تحتاج إلى التسجيل لدى الوكالة، تمامًا مثل الأسهم أو السندات.
تقول Coinbase أنه لا توجد أي رموز مميزة يتم بيعها على منصتها تشكل أوراقًا مالية لأنه لا يوجد عقد استثمار أساسي بين مصدري الرموز المميزة والمستخدمين الذين يشترون الرموز المميزة في السوق الثانوية.
شركة VALKYRIE INVESTMENTS أول من قدم عقود الإيثر الآجلة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة
قال جينسلر مرارًا وتكرارًا خلال فترة عمله في هيئة الأوراق المالية والبورصة، إن معظم الأصول الرقمية باستثناء بيتكوين وربما إيثريوم، تشكل أوراقًا مالية بموجب اختبار Howey لعام 1946، وهو قرار من المحكمة العليا يحدد ما إذا كانت بعض المعاملات مؤهلة كعقود استثمار. إذا فعلوا ذلك، فيجب عليهم التسجيل لدى المفوضية، وهي خطوة قاومتها شركات العملات المشفرة نظرًا لرغبة الصناعة في البقاء خارج سيطرة الحكومة.
تعتقد صناعة العملات المشفرة، من جانبها، أن العديد من عروض التوكنات لا تلبي متطلبات اختبار Howey لأنه لا يوجد عقد أساسي بين المصدرين والمشترين، وهو مطلب أساسي للوفاء بالاختبار. وتعتقد أيضًا أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تتصرف خارج نطاق صلاحياتها، وأن الكونجرس يجب أن يمنح السلطة القضائية للجنة تداول العقود الآجلة للسلع، المعروفة بلمسة أخف قليلاً عندما يتعلق الأمر بالتنظيم.
وقد ردد فايلا مخاوف الصناعة من أن هيئة الأوراق المالية والبورصة توسع آفاقها كثيرًا عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة.
وقال فايلا خلال جلسة الأربعاء: “أشعر بالقلق من أن ما تطلبه هو تعريف فضفاض للغاية لما يشكل ورقة مالية”. “أنا أهتم بكيفية تطور القانون في هذه القضية أمامي وأهتم بما يعنيه المضي قدمًا.
يتم مناقشة قضية Coinbase في كل من الكونجرس وفي القضايا القانونية الأخرى. في يوليو، حققت صناعة العملات المشفرة نصرًا جزئيًا عندما حكم قاضي المقاطعة الجنوبية للولايات المتحدة، توريس، بأن رمز XRP لم يتم بيعه كأوراق مالية غير قانونية عندما تم تداوله بين مستثمري التجزئة في البورصات. كما قضت أيضًا بأنها كانت بمثابة ضمان عندما تم بيعها من قبل شركة المدفوعات عبر الحدود Ripple Labs إلى المستثمرين المؤسسيين لتمويل تطوير منصتها.
قالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إنها تعتزم استئناف قرار شركة Ripple. في أغسطس، انحاز قاضي المقاطعة الجنوبية الآخر، جيد راكوف، المعروف باسم عميد فقهاء الأوراق المالية، إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة وحكم بأن توكنات LUNA وMIR الخاصة بشركة Terraform Labs كانت بالفعل أوراقًا مالية غير مسجلة.
تم طرح قرارات كل من راكوف وتوريس بشكل متكرر خلال جلسة استماع Coinbase حيث اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات على حكم راكوف لدعم حجتها، بينما استخدم محامو Coinbase قرار توريس بشأن مبيعات السوق الثانوية لدعم قراراتهم.
إن الحجج المقدمة من Coinbase وRipple وغيرهما، بأن الأصول الرقمية لا تتناسب مع معايير اختبار Howey، قد أثارت تساؤلات حول ما إذا كانت قوانين الأوراق المالية المكتوبة منذ ثمانين عامًا والتي تم تصميمها لتنظيم استثمارات بساتين الحمضيات، لا تزال عملية عندما يتم تطبيقها. يأتي تنظيم التكنولوجيا الحديثة مثل blockchain والذكاء الاصطناعي.
تأتي عمليات تسريح العمال في شركة BLACKROCK في الوقت الذي تنتظر فيه الشركة قرار BITCOIN ETF
يتابع الكونجرس النقاش التنظيمي.
طلبت سينثيا لوميس، عضو مجلس الشيوخ عن الحزب الجمهوري من ولاية وايومنغ، من فايلا رفض دعوى Coinbase لأن إجراءات الإنفاذ هذه ستعيق تطوير التكنولوجيا الأساسية للعملات المشفرة، والمعروفة باسم blockchain، والتي تتمتع بإمكانات تحويلية في تقليل تكاليف المعاملات المختلفة. في موجز صديق لدعم Coinbase، انتقد لوميس لجنة الأوراق المالية والبورصات لتجاوزها سلطتها.
“إن محاولة لجنة الأوراق المالية والبورصات إدخال فئة جديدة كاملة من الأصول في التعريف الحالي لـ “الأوراق المالية”، وبالتالي إضافة إلى التعريف الذي ذكره الكونجرس، تتجاوز سلطة لجنة الأوراق المالية والبورصة، وتنتهك تشريعات الكونجرس، وتتعارض مع الفصل بين السلطات. كتب لوميس.
كان لوميس مدافعًا قويًا عن العملات المشفرة، حيث قدم تشريعًا في مجلس الشيوخ من شأنه أن يساعد في تحقيق الوضوح التنظيمي لهذه الصناعة. في مجلس النواب، كان عدد قليل من المشرعين، بما في ذلك رئيس لجنة الخدمات المالية باتريك ماكهنري، يدعمون أيضًا العملات المشفرة من خلال مشاريع القوانين التي ستضع ما يسمى بالقواعد التنظيمية للطريق.
Coinbase ليست الحالة الوحيدة التي يمكن أن يكون لها تأثير كبير على قدرة هيئة الأوراق المالية والبورصات على تنظيم العملات المشفرة. تستمع المحكمة العليا حاليًا إلى المرافعات المتعلقة بإلغاء سابقة عام 1984 التي تنص على أن المحاكم يجب أن تذعن للتفسير المعقول للوكالة للتمثال الغامض. ومن المتوقع أن يحكم القضاة المحافظون في سكوتوس لصالح إلغاء ما أصبح يعرف باسم مبدأ شيفرون. إن القيام بذلك من شأنه أن يقلل بشكل كبير من السلطة التنظيمية للوكالات الفيدرالية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة ويمكن أن يزيد من تقييد سلطة جينسلر على صناعة العملات المشفرة.
