قد تتجاوز كومة النقد المتراكمة لدى بيركشاير هاثاواي 200 مليار دولار مع استمرار بافيت في بيع الأسهم

بيركشاير هاثاوايقد تتجاوز كومة النقد الخاضعة للتدقيق الشديد في شركة أمازون 200 مليار دولار – وهو ما يزيد على الناتج المحلي الإجمالي السنوي للمجر بأكمله – وسط بيع نادر من جانب الرئيس التنفيذي وارن بافيت لبعض أسهمه المفضلة.

ومن المرجح أن تعلن الشركة العملاقة التي يقع مقرها في أوماها أن احتياطياتها النقدية تجاوزت الرقم القياسي السابق البالغ 189 مليار دولار، والذي تم تسجيله في الربع الأول، عندما تعلن عن أرباح الربع الثاني صباح يوم السبت. وتأتي نتائج بيركشاير في وقت كان فيه بافيت يتخلص من الاستثمارات الرابحة في تفاحة, بنك امريكي و بي واي دي، مما دفع البعض إلى الاعتقاد بأن أوراكل أوماها أصبح قلقًا من أن سوق الثيران أصبحت محمومة.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، قال بيل ستون، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة جلينفيو تراست، وهو أحد المساهمين في بيركشاير: “يبدو أنه يريد تقليص المخاطر في محفظته الاستثمارية قليلاً. فهو يقوم بتقليص اثنين من أكبر استثماراته، ولا يوجد شيء أكثر حساسية من الناحية الاقتصادية من البنوك. ويبدو السوق الآن على يقين من الهبوط الهادئ، وربما يتبنى وجهة نظر أكثر معارضة”.

كانت شركة بيركشاير هاثاواي تبيع أسهمها بشكل صافٍ لمدة ستة أرباع متتالية. والجدير بالذكر أن بافيت قلص رهانه الضخم على شركة أبل بنسبة 13% في الربع الأول لأسباب ضريبية بعد أن حقق مكاسب هائلة. وكان من الممكن أن تستأنف عمليات البيع في الربع الثاني مع ارتفاع أسهم الشركة المصنعة لهواتف آيفون بنسبة 23% خلال تلك الفترة.

وفي الوقت نفسه، وفي خطوة مفاجئة، بدأت الشركة العملاقة مؤخرا في التخلص من أسهم بنك أوف أميركا ــ ثاني أكبر حصة تملكها بعد شركة أبل. وعلى مدى جلسات التداول الاثنتي عشرة الماضية، باعت بيركشاير هاثاواي 3.8 مليار دولار من أسهم البنك الذي يقع مقره في مدينة شارلوت. (بدأت مبيعات بنك أوف أميركا في يوليو/تموز ولن تنعكس في تقرير الربع الثاني).

لقد حقق صندوق بافيت الضخم عائدات كبيرة بفضل ارتفاع عائدات سندات الخزانة على مدى العامين الماضيين، ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة من أعلى مستوياتها على مدار عدة سنوات، فإن كومة الأموال النقدية المتراكمة لديه قد تثير التساؤلات مرة أخرى. إذا تم استثمار 200 مليار دولار نقدًا في سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر عند حوالي 5٪، فإن ذلك سيولد حوالي 10 مليارات دولار سنويًا، أو 2.5 مليار دولار ربع سنويًا، ولكن هذه العائدات من المقرر أن تنخفض بمجرد أن تبدأ الحكومة الفيدرالية في خفض أسعار الفائدة.

وقال أندرو كليجرمان، المحلل لدى تي دي كاون في بيركشاير، في مقابلة، في إشارة إلى الكومة النقدية الضخمة التي تمتلكها بيركشاير: “المسألة تتعلق فقط بمدى طول المدة التي سيظلون فيها جالسين على هذا الوضع”.

“الأشياء ليست جذابة”

واعترف بافيت، الذي سيبلغ 94 عاما في نهاية الشهر، في الاجتماع السنوي لشركة بيركشاير في مايو/أيار بأنه منفتح على ضخ المزيد من رأس المال، لكن الأسعار المرتفعة تجعله يفكر في الأمر.

وقال رجل الأعمال الشهير آنذاك: “أعتقد أن افتراض أن (الاحتياطيات النقدية) ستبلغ نحو 200 مليار دولار في نهاية هذا الربع أمر معقول. نود أن ننفقها، لكننا لن ننفقها إلا إذا اعتقدنا أن (شركة ما) تقوم بشيء ينطوي على قدر ضئيل للغاية من المخاطر ويمكن أن يدر علينا الكثير من المال… الأمر ليس وكأنني أضرب عن الطعام أو شيء من هذا القبيل. الأمر فقط أن… الأمور ليست جذابة”.

ضعف في عدم التأمين

كما سيدرس المستثمرون عن كثب النتائج الفصلية لشركة بي إن إس إف للسكك الحديدية وشركة بيركشاير هاثواي إنرجي للخدمات العامة، والتي أظهرت مؤخرًا علامات ضعف. وتواجه بي إن إس إف صعوبات في التعامل مع زيادات الأجور وانخفاض الإيرادات، في حين تواجه بي إتش إي ضغوطًا بسبب تحملها المسؤولية عن الأضرار الناجمة عن حرائق الغابات.

وقال كليجرمان من تي دي كاون، الذي بدأ مؤخرا تغطية الأبحاث لشركة بيركشاير بتصنيف “احتفاظ”: “إن الجانب غير التأميني سوف يثقل كاهل النتائج، سواء كان ذلك بسبب تباطؤ أحجام المبيعات في السكك الحديدية إلى جانب ارتفاع تكاليف العمالة، أو المرافق العامة، التي قد تسجل ربعا جيدا، ولكن لا أحد سوف يكون متحمسا لذلك فقط نظرا للتعرض للمسؤولية”.

وعلى العكس من ذلك، كان قطاع التأمين في شركة بيركشاير هاثاواي نقطة مضيئة، مع زيادة بنسبة 185% على أساس سنوي في أرباح الاكتتاب التأميني في الربع الأول.

ارتفعت أسهم بيركشاير بأكثر من 21% هذا العام، متجاوزة بذلك عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي بلغ 14%، حتى يوم الخميس. وتضخمت القيمة السوقية للشركة إلى 956 مليار دولار، لتقترب من الانضمام إلى عدد ضئيل من الأسهم الأميركية التي تقدر قيمتها بتريليون دولار أو أكثر.