تحظى خطوة Nvidia الحكيمة في مجال البرمجيات والخدمات بمزيد من الاهتمام في وول ستريت، حيث قام أحد المحللين بمقارنة اسمي جيم كريمر “امتلكها، لا تتاجر بها”. كان ظهور شركة Nvidia القوية للرقائق كفائز رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي خلال العام الماضي مدعومًا بارتفاع مبيعات الأجهزة – على وجه التحديد، وحدات معالجة الرسومات القوية (GPUs) التي تم استخدامها لتدريب النموذج الذي يدعم ChatGPT الخاص بـ OpenAI. ومع ذلك، أنشأت Nvidia أيضًا شركة برمجيات وخدمات سريعة النمو يمكنها أيضًا تقديم فوائد كبيرة للمستثمرين بمرور الوقت، حسبما قال محللون في Melius Research في مذكرة للعملاء يوم الاثنين. نحن نوافق على ذلك بكل إخلاص، بعد أن شجعنا جهود تطوير برامج Nvidia لمدة عام تقريبًا. البرمجيات والخدمات قال محللو ميليوس إن “أعمال نفيديا تتطور بشكل أسرع… ويمكن لمبيعات البرمجيات أن تساعد في تخفيف التقلبات”. يأتي التركيز المتزايد على مبادرات برامج وخدمات Nvidia في الوقت الذي يتساءل فيه البعض في وول ستريت بشكل متزايد عن استدامة الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي الرائدة للشركة. وفي حين يشير الإجماع إلى عام جيد آخر، يخشى البعض من اعتدال الطلب في عام 2025. وعادة ما يخصص المستثمرون علاوة على الأرباح المرتبطة بالبرمجيات مقارنة بتلك المرتبطة بالأجهزة. وذلك لأن مبيعات البرامج بشكل عام متكررة ويمكن التنبؤ بها بشكل أكبر. يمكن لأسعار أسهم شركات الأجهزة التي تتحول نحو البرمجيات أن تستفيد مما يعرف بـ “التوسع المتعدد”. فبدلاً من دفع 20 مرة من الأرباح الآجلة مقابل أسهم شركة تركز على الأجهزة، قد يكون المستثمر في النهاية على استعداد لدفع ما يصل إلى 30 مرة عندما تصبح البرامج أكثر بروزًا. في ظل هذا السيناريو، مع تساوي كل الأمور الأخرى على مقدار أرباح الشركة، تصبح قيمة السهم أكبر. NVDA AAPL 5Y Mountain Nvidia vs. Apple 5 سنوات هذا ما يمكن أن يحدث في Nvidia، التي ارتفعت أسهمها بنسبة 24٪ أخرى حتى الآن هذا العام بعد أن تضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف في عام 2023. وكان السهم الأفضل أداءً في مؤشر S&P 500 العام الماضي . يتم تداول Nvidia حاليًا بما يقرب من 29 ضعف الأرباح الآجلة، على الرغم من أن تقييمها في هذه المرحلة من المحتمل ألا يأخذ في الاعتبار بشكل كامل إمكانات البرنامج. في عرض قضيته، يشير ميليوس إلى أن شركة أبل تم تداولها بما يقارب 15 ضعف الأرباح الآجلة في أوائل عام 2019 قبل أن “يقدر المستثمرون إمكانات أعمال الخدمات الخاصة بها”. يتم تداول السهم حاليًا بحوالي 29 مرة حيث توسعت مبيعات الخدمات إلى 22٪ من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2023، ارتفاعًا من حوالي 18٪ في السنة المالية 2019. Apple و Nvidia هما الأسهم الوحيدة “الخاصة بجيم، لا تتاجر بها”. في ديسمبر، اتخذ المحللون في Piper Sandler أيضًا لهجة متفائلة بشأن فرصة برمجيات Nvidia. جوهر استراتيجية برامج Nvidia هو DGX Cloud، وهو كمبيوتر فائق الذكاء الاصطناعي يمكن الوصول إليه من خلال متصفح الويب، والذي طرحته الشركة في مارس 2023. تقدم DGX Cloud بعض التغيير في الممارسة التقليدية المتمثلة في بيع وحدات معالجة الرسومات لمقدمي الخدمات السحابية مثل Club تمتلك شركة Microsoft Azure، والتي تقوم بعد ذلك بفرض رسوم على عملائها مقابل الوصول إلى شرائح الذكاء الاصطناعي. مع DGX Cloud، أصبحت Nvidia بشكل أساسي الشركة التي تدفع لمقدمي الخدمات السحابية مقابل الوقت باستخدام وحدات معالجة الرسومات، كما قال Melius Research، مما يمنح Nvidia القوة الحسابية اللازمة لتقديم خدمة حاسوب فائق الذكاء الاصطناعي لشركات أخرى. الجانب المميز لسحابة DGX هو أنها تحتوي أيضًا على برامج وأدوات إضافية للذكاء الاصطناعي، مثل النماذج المدربة مسبقًا ومكتبات البيانات والوصول إلى ممثلي خدمة Nvidia. وتقول إنفيديا إن ذلك يساعد الشركات على بناء ونشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها بسرعة أكبر. تبدأ DGX بسعر 36,999 دولارًا شهريًا. بدأت عروض برامج وخدمات Nvidia في التسارع، على الرغم من أنها لا تزال جزءًا صغيرًا من إجمالي إيرادات الشركة المتوقعة البالغة 59 مليار دولار للعام المالي 2024، والذي ينتهي في يناير. في نوفمبر، إلى جانب تقرير أرباح الربع الثالث، قالت Nvidia إن أعمالها في مجال البرمجيات والخدمات، بما في ذلك DGX Cloud، كانت في طريقها لتحقيق إيرادات سنوية بقيمة مليار دولار بحلول نهاية العام. في أغسطس، قالت الإدارة إن خط الأعمال يسير على الطريق الصحيح لتحقيق مبيعات سنوية بمئات الملايين من الدولارات – وهو ما يمثل تسارعًا في اعتماد الإشارة الواضحة. في غضون بضع سنوات، يمكن أن تصل إيرادات أعمال البرمجيات والخدمات المستقلة لشركة Nvidia إلى 3 مليارات دولار من الإيرادات السنوية، حسبما اقترحت شركة Melius Research يوم الاثنين، “مما يوفر دعمًا طويل المدى للهامش”. قال ميليوس إن مقدمي الخدمات السحابية، أو ما يسمى بـ Hyperscalers، يستفيدون أيضًا من وجود DGX Cloud على منصاتهم، وهو ما يمكن أن يكون له آثار إيجابية على المدى القريب على اسمين آخرين للنادي: Alphabet وAmazon. أظهرت Oracle وMicrosoft – أول شركتين تقدمان DGX Cloud – نموًا قويًا في أقسام السحابة الخاصة بهما في الأرباع السنوية بعد وقت قصير من توفر خدمة Nvidia على الأنظمة الأساسية الخاصة بهما. وقال ميليوس إن أوراكل، التي أصبحت في مارس الماضي أول من استضاف DGX Cloud، أعلنت عن نمو قوي في قسم السحابة الخاص بها في الربع الثاني من العام التقويمي 2023. وفي الوقت نفسه، قال ميليوس إن شركة Microsoft Azure، التي أطلقت DGX Cloud خلال الصيف، أظهرت “ليس من قبيل الصدفة” تسارعًا في الإيرادات في الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر. كتب ميليوس: “إذا استمر هذا النمط، فإن Google Cloud هي التالية في الخط لرؤية دفعة من عملاء DGX Cloud تليها أمازون “نظرًا لأن احتضانها الدافئ الذي تشتد الحاجة إليه لـ Nvidia جاء متأخرًا قليلاً عن الآخرين.” قالت Google Cloud في أغسطس إن DGX Cloud ستكون متاحة قريبًا على منصتها، مما يشير إلى أن نتائج الربع الرابع قد تبدأ في إظهار الدعم المالي ذي الصلة، حسبما قال ميليوس. وفي الوقت نفسه، أصدرت أمازون ويب سيرفيسز (AWS) إعلانًا مشابهًا في أواخر نوفمبر، لذا فإن ارتفاعها قد لا يزال على بعد ربع أو ربعين، حسبما قال ميليوس. وكنا متفائلين بالتطورات في ذلك الوقت ونتطلع إلى أي فائدة إضافية. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو NVDA وMSFT وAAPL وGOOGL وAMZN. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بإجراء أي صفقة تجارة. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
جين هسون هوانغ، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Nvidia Corp، يتحدث خلال حدث الشركة في Mobile World Conference Americas في لوس أنجلوس، كاليفورنيا، 21 أكتوبر 2019.
باتريك تي فالون | بلومبرج | صور جيتي
نفيديايحظى التوجه الحكيم لشركة “”في مجال البرمجيات والخدمات”” بمزيد من الاهتمام في وول ستريت، حيث قام أحد المحللين بالمقارنة بين اسمي “جيم كريمر” “امتلكها، ولا تتاجر بها”.
