يأتي اجتماعنا في شهر سبتمبر في وقت صعب بالنسبة لسوق الأوراق المالية. لدينا رياح معاكسة كلية للعديد من الشركات، لكن هذه الرياح المعاكسة ليست قوية بما يكفي لجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقف عن زياداته المستمرة في أسعار الفائدة. لقد أصبح من الواضح لنا أيضًا – ولكن ليس للأغلبية العظمى من المعلقين – أن البنك المركزي لن يخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. وذلك لأننا نتلقى طوفانًا من أموال التحفيز من جزء آخر من الحكومة: الكونجرس. كأعضاء في النادي، تعلمون أننا نعتقد أن الاقتصاد لا يزال قوياً للغاية وأن أسعار الفائدة على ما يعرف بالنهاية الطويلة للمنحنى منخفضة للغاية. وإلى أن يتجاوز سعر الفائدة على المدى الطويل، وأنا هنا أتحدث عن سندات الخزانة لأجل 20 عامًا، سعر الفائدة على المدى القصير الذي يسيطر عليه بنك الاحتياطي الفيدرالي، فلن نرى أي توقف حقيقي في الاقتصاد. ومع ذلك، نحن على بعد نقطة واحدة فقط من ثبات المنحنى، الأمر الذي سيساعد في قضية بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن هنا ما يهم حقا. وكما قلت في عمود الأحد الأخير، يمكن جني الأموال في دورة التشديد هذه. باستثناء سبتمبر وشهري فبراير وأغسطس، كان سوق الأسهم قويًا إلى حد ما في عام 2023. وليس من المفترض أن يحدث هذا. ولا ينبغي لنا أن نخشى بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما يفعل كثيرون اليوم. هذا النوع من الحركة الصعودية خلال دورة التضييق ليست استثنائية. ارتفع سوق الأسهم عدة مرات خلال زيادات أسعار الفائدة. على سبيل المثال، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز في الفترة من نوفمبر 1982 إلى أغسطس 1984 عندما قفزت سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى 12.8% من 10.4%. ولقد شهدنا تحركاً مماثلاً في الفترة من يونيو/حزيران 1986 إلى يوليو/تموز 1987، ومؤخراً من أكتوبر/تشرين الأول 1998 إلى يناير/كانون الثاني 2000. ولعل الأمر الأكثر أهمية، نظراً للطرق العدوانية التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي: يتعين علينا أن نكون مستعدين للاندفاع الذي نشهده عادة عندما يفوز البنك المركزي بقراره. الحرب ضد التضخم. وقد اكتسب السوق 13% في المتوسط عند اكتمال دورة التشديد. لا نريد التسرع، لكننا لسنا بعيدين عن تلك اللحظة. نحن بحاجة إلى الشراء، وليس البيع، لأن هناك الكثير من الشركات التي تعمل بشكل جيد على الرغم من بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومن واجبنا العثور عليها قبل انتهاء الدورة حتى لا نفوت التحرك للأعلى الذي يحدث دائمًا تقريبًا. نحن ندرك أيضًا أن سوق الاكتتاب العام الأولي قد عاد إلى الحياة من خلال الصفقات، حيث يتم تسعير الصفقات الكبيرة مثل Arm Holdings (ARM) وInstacart (CART). في الوقت نفسه، شهدنا إحياء عمليات الاندماج والاستحواذ بعد فشل لجنة التجارة الفيدرالية في إيقاف الصفقة بين Activision Blizzard (ATVI) وMicrosoft (MSFT) ولم تتمكن من قلب مزيج Amgen (AMGN) وHorizon (HZNP). لقد خلق هذان الفوزان خلفية أكثر إيجابية، وهو أمر ضروري للغاية إذا أردنا إخراج المخزون من السوق. لذلك، أنا لا أقول لا تخافوا من بنك الاحتياطي الفيدرالي. أنا أقول إن العمل حول بنك الاحتياطي الفيدرالي كما فعلت عدة مرات خلال الثمانينيات والتسعينيات، وسنكون على ما يرام. اليوم هو يوم جيد لوضع المال في العمل إذا لم تكن قد فعلت ذلك بالفعل. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
يتحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر صحفي بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 20 سبتمبر 2023 في الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن العاصمة.
تشيب سوموديفيلا | جيتي إيمجز نيوز | صور جيتي
يأتي اجتماعنا في شهر سبتمبر في وقت صعب بالنسبة لسوق الأوراق المالية. لدينا رياح معاكسة كلية للعديد من الشركات، لكن هذه الرياح المعاكسة ليست قوية بما يكفي لجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقف عن زياداته المستمرة في أسعار الفائدة.
لقد أصبح من الواضح لنا أيضًا – ولكن ليس للأغلبية العظمى من المعلقين – أن البنك المركزي لن يخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. وذلك لأننا نتلقى طوفانًا من أموال التحفيز من جزء آخر من الحكومة: الكونجرس.
