ما الذي حدث بالفعل يوم الجمعة ، عندما قفز مؤشر داو جونز 700 نقطة على قراءة الوظائف القوية؟ لماذا هذا رد الفعل الإيجابي العميق على رقم التوظيف الذي كان أكثر سخونة من المتوقع؟ هل كان ذلك بسبب عدم ارتفاع الأجور؟ هل كان كل هذا مثاليًا – تقرير Goldilocks؟ هذا هو رأيي في مسيرة الجمعة. عند الدخول في أزمة سقف الديون ، كان هناك اعتقاد بأن رئيس مجلس النواب كيفن مكارثي لا يمكنه السيطرة على حزبه الجمهوري. لم يكن زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تشارلز شومر أفضل حالًا مع الديمقراطيين. كلاهما فقد السيطرة على أحزابهما لصالح المتطرفين. وهذا يعني أن الولايات المتحدة ستتخلف عن سداد ديونها. بدا الأمر منطقيًا جدًا. أعتقد حقًا أن المتطرفين لم يصدقوا أبدًا أن التخلف عن السداد سيعني أكثر من بضعة أسابيع من النكسات والمزيد من سياسة حافة الهاوية. من يستطيع أن يلومهم؟ طرح الرئيس جو بايدن بإحباط أنه يمكنه استدعاء التعديل الرابع عشر لتجنب هذا وأي معارك مستقبلية بشأن حدود الديون ؛ يتضمن التعديل بندًا يقول بعض العلماء القانونيين إنه يتجاوز حد الاقتراض القانوني الذي حدده الكونجرس. مهما كان الأمر ، كان من الواضح أن الفوضى كانت مصيرنا. ولكن عندما وافق مكارثي وبايدن على تعليق سقف الديون مؤقتًا ووضع حد أقصى لبعض الإنفاق الفيدرالي من أجل منع التخلف عن السداد ، حصلنا على صفقة كانت أقل إثارة للجدل من صفقة 2011. (أعاد الاجتماع إلى الأذهان التحالف الأسطوري للرئيس رونالد ريغان ورئيس مجلس النواب تيب أونيل في الثمانينيات ، والذي تم إحياء ذكرى في كتاب كريس ماثيوز “التلميح والغيبر: عندما نجحت السياسة”). لقد كانت صفقة الحد من الديون الوسطية – ليس رقم التوظيف – الذي تسبب في ارتفاع السوق. من المؤكد أن تقرير الوظائف أظهر تباطؤ تضخم الأجور ، وهو خبر سار في حرب الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم. لكن خلق الوظائف في مايو والمراجعات كانت قوية بشكل جنوني. ما يهم أكثر هو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، الذي هو أقوى بكثير من المستقلين في مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين يواجهون صعوبة في الحفاظ على أفواههم ، هو أمر منطقي. يبدو أنه يتفهم أن الوقت قد حان للانتظار قليلاً عند زيادة الأسعار. ليس لأنه يعتقد أن الأمور أفضل ، ولكن لأنه في الواقع لا يعرف ذلك. لدينا قوة عاملة شابة تدخل السوق على غرار ما حدث عندما تركت المدرسة في عام 1977 – وليست هناك وظيفة يمكن الحصول عليها في أي مكان. من المحتمل أن تكون هذه لحظة تاريخية. يحدد التشريع الجديد للحد من الديون موعدًا لاستئناف سداد قروض الطلاب الفيدرالية ، والتي تم تعليقها منذ مارس 2020. لقد انتهينا من مزايا برنامج المساعدة الغذائية التكميلية (SNAP) وغيرها من فترات التوقف عن الأوبئة. لماذا لا تنتظر شهرين لترى ما إذا كانت البطالة ترتفع بشكل طبيعي وتنخفض الأجور؟ لتلخيص الأمور: لقد جئنا إلى يوم الجمعة مصدومين من وجود صدمة لصفقة ورقم عمل غير أحمر (على الأقل رقم واحد لم يرسل معدلات أعلى). هذا ما أدى إلى الشراء الذي طال انتظاره للأسهم خارج Magnificent Seven التي قادت السوق طوال العام: Microsoft (MSFT) ، Amazon (AMZN) ، Alphabet (GOOGL) ، Tesla (TSLA) ، Meta Platforms (META) ، Apple (AAPL) و Nvidia ، اللتان انضمتا لفترة وجيزة إلى نادي التقييم الذي تبلغ قيمته 1 تريليون دولار. كل منا لديه طريقته الخاصة في مراقبة هذه الأشياء. استخدمت اسم Club Caterpillar (CAT) كقاضي. بعد ظهر يوم الخميس ، ذهب الرئيس التنفيذي جيم أمبليبي إلى عرين الأسد في سانفورد بيرنشتاين وأخبرنا قصة حول إزالة التدفقات. شهدت أسهم صانع المعدات الثقيلة ارتدادًا طفيفًا. بعد يوم واحد ومع تسليحها بصفقة الميزانية ورقم التوظيف ، حصلت شركة CAT على سبعة عشر نقطة – وهو ضغط قصير لم يسمع به من قبل. أعاد هذا السهم إلى الوقت الذي أبلغ فيه عن رقم جيد تم تحويله إلى رقم سيئ من قبل المحللين الهبوطيين الذين ما زالوا غير مستعدين للاعتراف بأن الشركة قد غيرت طرقها ثنائية القطبية. بالطبع ، سيقول الدببة إنها ارتفعت فقط بسبب حافز آخر سخيف من جانب الصين ، هذه المرة لتعديل الإيجارات. أقول إن شركة كاتربيلر ارتفعت بسبب نقصها المفرط ، مثل الكثير من الأسواق ، بما في ذلك البيع بالتجزئة والرعاية الصحية والمالية والصناعات الأخرى بما في ذلك السلع (الزيوت!). حتى أننا رأينا صانعي الرقائق غير الكاملين وأسهم برمجيات المؤسسات التي تواجه تحديات كبيرة تنبض بالحياة. كانت السراويل القصيرة محقة في الضغط على رهاناتهم إذا لم تكن هناك صفقة ديون وحصلنا على رقم عمل كان باخرة. لكنهم كانوا مخطئين في كلا الأمرين. هذا بالإضافة إلى موجة نادرة من الأموال الجديدة الواردة وعمليات إعادة الشراء الضخمة من قبل الشركات القادرة على النهب بعد تقاريرها ، مما تسبب في التوسع الذي كان يشعر بالأسف لأنه لم يكن موجودًا مؤخرًا كما في اليوم السابق. يمكنك المجادلة بأنه كان ضغطًا قصيرًا من الأبعاد الهائلة. يحدث ضغط قصير عندما يضطر البائعون على المكشوف إلى شراء الأسهم لتغطية مراكزهم القصيرة ، مما يدفع بالأسعار إلى الأعلى. ولكن في كل مرة كان هناك توسع منذ FANG ، كان يطلق عليه دائمًا ضغط قصير. هذه هي الطريقة التي تعمل بها الأشياء ، على الرغم من عدم الاعتراف بها من قبل أي شخص. وهو ما يقودنا إلى آخر موعد ليوم الاثنين. لدينا تعتيم على المتحدثين الفيدراليين. ليس لدينا بيانات اقتصادية كلية حقيقية. ليست لدينا أرباح من الألغام الأرضية. ولا يوجد اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى منتصف يونيو. فترة خلو العرش الحقيقية. سنضطر إلى إزالة المزيد من الأشياء من على الطاولة إذا وصلنا إلى ارتفاع في منطقة ذروة الشراء. نعم ، لدينا بعض الرائحة الكريهة الحقيقية – Disney (DIS) و Foot Locker (FL) و Emerson Electric (EMR) و Estee Lauder (EL) – ويمكننا محاربتها. لكن الشيء المهم هو أن لدينا العديد من الفائزين لدرجة أننا يجب أن نطرق السجل في بعض الأسهم إذا سارت الأمور في طريقنا. بالطبع أنا مهووس بالخاسرين. لم أكن أعتقد أن فابريزيو فريدا من Estee Lauder و Mary Dillon في Foot Locker يمكن أن يفسد الأمر بهذه السوء. كان لدي سبب لأكره فريق Emerson ، لكنه ما زال يعطيني أكثر مما يمكنني تحمله. ليس لدي أي فكرة كيف يمكن أن يكون سهم ديزني بهذا الضعف في وقت طويل على المال وقصير في الوقت المحدد. أنا غاضب من نفسي لأنني لم أر حول أي من هذه الزوايا. لكنني لن أرمي مالًا جيدًا بعد السيئ ولا أرى أي فائدة في هذه الأسماء – حتى الآن. هذا يتركنا مع السؤال الكبير: أي الفائزين يجب تقليمهم؟ طالما أننا لا ندعم الخاسرين ، فإننا لا نخرق البروتوكول. لكن لدينا مهمتين. الأول هو ابتكار اسم جديد لم يتحرك ونحبه بالفعل. والثاني هو التقليل من القوة عندما نشعر في منطقة ذروة الشراء. أريد حل كلاهما من خلال اجتماع النادي القادم في 14 يونيو. هذا ما أعمل عليه الآن. هل نحتاج إلى الكثير من Salesforce (CRM) ، على الرغم من أنها أبلغت عن ربع سنوي جيد في كل الأمور؟ هل نحتاج حتى إلى Advanced Micro Devices (AMD) عندما لا يكون لديها ما ينافس Nvidia؟ أنا فقط لا أعرف. أريد من السوق أن يخبرني ماذا أفعل. أعتقد أنه سيفعل. إلو أين سيقودنا هذا الأمر!؟ في أسبوع متفائل سيسمح لنا بمعرفة ما إذا كان الضغط القصير سيستمر. إذا كان الأمر كذلك واستمر في الاتساع ، فيمكننا أن نقشر بعض الفائزين. تعرف على اليرقات التي يمكن أن تتطور إلى اليسروع. ربما تضيف Take-Two (TTWO) ، الذي أعطانا نظرة مستقبلية لمدة عامين ، ربما بمساعدة لعبة Grand Theft Auto جديدة وبطاقات Nvidia أفضل. مجرد واحدة من العديد من الأفكار. لكن جيف ماركس وأنا نحاول أن نحرك أذرعنا. قد يسأل بعض الذين يقرؤون: “ألا يجب أن يكون هناك المزيد من الأطروحة وراء الحركة الصعودية؟” أقول لا ، ليس أكثر مما كنت بحاجة إليه في عام 2011 ، عندما أدت صفقة سقف الديون إلى ارتفاع رائع لأنه تم تجنب هرمجدون. لا يمكننا الجلوس والاسترخاء. لكن ما يمكننا فعله هو قبول أنها لحظة أفضل مما كنا نظن منذ وقت ليس ببعيد. هناك شقوق. كانت دعوة الدولار العام (DG) خلاصة وافية لضعف الطبقة الوسطى الدنيا وكانت دعوة Macy’s (M) عبارة عن ارتباك للسلبية. ولكن من الذي سيقول إن هذه الشركات ليس لديها “هو” من خمسة أدناه (خمسة) أو لولوليمون (لولو). نحن قريبون بدرجة كافية من موجة أموال البنية التحتية للتعامل مع رفع آخر لسعر الفائدة إذا احتجنا إليها. لكن باول يدرك عدم جدوى رفع آخر لسعر الفائدة الآن لأنه يخفض معدلات الرهن العقاري ، مما يجعل وظيفته أكثر صعوبة. ما يمكننا فعله هو المشاهدة والانتظار حتى يتم حل ساحات القتال – مثلما فعلت CAT يوم الجمعة. يمكننا توقع أشياء أفضل من شركة Johnson & Johnson (JNJ) – خاصةً مع صفقة 3M (MMM) – ومن GE Healthcare (GEHC). يمكننا أن نلعق جروح Estee و Foot Locker. ويمكننا أن نكون سعداء لأننا اجتازنا صفقة الديون ونزلنا في موجة الأموال الجديدة التي ستأتي أخيرًا. لا ، لا يمكننا أن نكون راضين. هناك حاجة كثيرة للسراويل القصيرة لإنقاذ نفسها. لقد تم دهسهم في العديد من الأماكن بحيث يتعين عليهم العودة في مكان ما. لم يكن عددهم قوياً للغاية قبل صفقة سقف الديون بحيث لا يمكنهم تغطيتها جميعًا مرة واحدة. ومع ذلك ، لدينا ما يكفي من المال للعمل إذا أردنا ذلك باسم جديد لم يتحرك وله أطروحة موقف خاص. لكني لا أريد أن أشعر بالارتياح لأنني أعتقد أنه لا توجد أخشاب ، فقط أننا خرجنا منها في الوقت الحالي. شخصيا ، كانت الأسابيع القليلة الماضية صعبة ، حيث تم تحسينها من قبل الأعضاء الذين كسبوا المال مع النادي. يعتقد البعض خطأً أننا فوتنا هذا الارتفاع تمامًا. إنه أمر يثير الإعجاب لأنني تخليت عن كوني مدير صندوق تحوط منذ سنوات وأنا أعلم الحقيقة: قد يكون هذا أفضل ما كنا عليه على الإطلاق ، وهذه المرة لك ، وليس للفصل الذي يحق له ذلك. أشكركم جميعًا على إتاحة الفرصة لنا للمساعدة ولا نكون أدوات للمتداولين الذين تسللوا إلى صفوفنا. لذلك دعونا نحقق بعض المكاسب ونكون مستعدين للعاصفة التالية بعد الهدوء ، من أي مكان قد يأتي منه. الراحة حتى. لقد تجاوزنا الفوضى النظامية إلى العمل كالمعتاد ، حيث يمكننا أن نتوهج في عالم يكون فيه انتقاء الأسهم أمرًا مهمًا. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust.) بصفتك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer ، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على تلفزيون سي إن بي سي ، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وشروطنا وسياسة الخصوصية لدينا ، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لن يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني ، أو إنشاء ، بحكم استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا توجد نتائج محددة أو ربح مضمون.
يصل الرئيس الأمريكي جو بايدن ، برفقة رئيس مجلس النواب كيفن مكارثي ، الجمهوري من كاليفورنيا ، لحضور مأدبة الغداء السنوية لأصدقاء أيرلندا في يوم القديس باتريك في مبنى الكابيتول الأمريكي في واشنطن العاصمة ، في 17 مارس 2023.
شاول لوب | وكالة فرانس برس | صور جيتي
ما الذي حدث بالفعل يوم الجمعة ، عندما قفز مؤشر داو جونز 700 نقطة على قراءة الوظائف القوية؟ لماذا هذا رد الفعل الإيجابي العميق على رقم التوظيف الذي كان أكثر سخونة من المتوقع؟ هل كان ذلك بسبب عدم ارتفاع الأجور؟ هل كان كل هذا مثاليًا – تقرير Goldilocks؟
هذا هو رأيي في مسيرة الجمعة. عند الدخول في أزمة سقف الديون ، كان هناك اعتقاد بأن رئيس مجلس النواب كيفن مكارثي لا يمكنه السيطرة على حزبه الجمهوري. لم يكن زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تشارلز شومر أفضل حالًا مع الديمقراطيين. كلاهما فقد السيطرة على أحزابهما لصالح المتطرفين. وهذا يعني أن الولايات المتحدة ستتخلف عن سداد ديونها. بدا الأمر منطقيًا جدًا.
أعتقد حقًا أن المتطرفين لم يصدقوا أبدًا أن التخلف عن السداد سيعني أكثر من بضعة أسابيع من النكسات والمزيد من سياسة حافة الهاوية. من يستطيع أن يلومهم؟ طرح الرئيس جو بايدن بإحباط أنه يمكنه استدعاء التعديل الرابع عشر لتجنب هذا وأي معارك مستقبلية بشأن حدود الديون ؛ يتضمن التعديل بندًا يقول بعض العلماء القانونيين إنه يتجاوز حد الاقتراض القانوني الذي حدده الكونجرس.
مهما كان الأمر ، كان من الواضح أن الفوضى كانت مصيرنا. ولكن عندما وافق مكارثي وبايدن على تعليق سقف الديون مؤقتًا ووضع حد أقصى لبعض الإنفاق الفيدرالي من أجل منع التخلف عن السداد ، حصلنا على صفقة كانت أقل إثارة للجدل من صفقة 2011. (أعاد الاجتماع إلى الأذهان التحالف الأسطوري للرئيس رونالد ريغان ورئيس مجلس النواب تيب أونيل في الثمانينيات ، والذي تم إحياء ذكرى في كتاب كريس ماثيوز “التلميح والغيبر: عندما نجحت السياسة”).
