نحن نعيد الكَرَّة مرة أخرى. إنه العرض الفردي الأكثر أهمية في برودواي. يُفتتح، ثم يُعاد افتتاحه ست أو سبع مرات في السنة، ونجم العرض — رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول يلعب بنفسه.
إن الشيء العظيم في عروض باول هذه هو أنها تشبه اختبارات الصدمة الحربية. يمكنك قراءة أي شيء فيها تريد. تنفق وول ستريت مبالغ لا حصر لها على توظيف المحللين الذين يحاولون تفسير السيد باول. مما لا شك فيه أن المستثمرين في حيرة من كل هذا.
وبعد أداء اليوم، ارتفع سوق الأسهم بمقدار 400 نقطة أو نحو ذلك، لذلك يشعر المستثمرون بالسعادة هناك. والآن، هل هم سعداء لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي انحنى ضد الريح واقترح عدم توفير أموال أسهل؟ هل سيتمسك السيد باول بهدف التضخم البالغ 2٪؟ أو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يبدأ في خفض أسعار الفائدة من أجل تحفيز الاقتصاد اقتصاد لإعادة انتخاب جو بايدن؟ من تعرف؟
معدلات الرهن العقاري ستبقى أعلى من 6% حتى عام 2025، كما تقول فاني ماي
وسيقول آخرون إن التوقعات الاقتصادية لبنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تظهر ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من أن توقعاتهم تكون خاطئة دائمًا تقريبًا. أعتقد أن أفضل ما قاله باول هو الحفاظ على هدف التضخم البالغ 2% وعدم رفعه إلى 3%، وفي الواقع، لم يصلوا إلى هذا المستوى بعد.
فيما يلي بعض مؤشرات مستوى الأسعار التي يجب على الجميع مراقبتها، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي. وارتفع سعر الذهب منذ أكتوبر بنسبة 20%. مؤشر السلع الرئيسي منذ نوفمبر، بزيادة 12٪. وارتفع سعر خام برنت عند 86 دولارًا بنسبة 19٪ منذ منتصف ديسمبر. وارتفع سعر البنزين في محطات الضخ بنسبة 12% ليصل إلى 3.52 دولار.
وفي سوق سندات الخزانة، ارتفعت معظم أسعار الفائدة منذ الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير. وأظهرت تقارير التضخم الفعلية في الأشهر الثلاثة الماضية اتجاهات تضخم أعلى، وليس أقل. لذا فإن السيد باول محق في التزامه الحذر وعدم الشروع في بعض عمليات التحفيز النقدي الجامح وخفض أسعار الفائدة.
بالمناسبة، في تقرير حديث، أعاد وزير الخزانة السابق لاري سمرز بناء مؤشر أسعار المستهلك القديم من السبعينيات والثمانينيات والذي شمل تكاليف الاقتراض الشخصي، مثل قروض الرهن العقاري والسيارات وبطاقات الائتمان. لسبب ما، تمت إزالة هذه التكاليف من مؤشر أسعار المستهلك في مرحلة ما خلال منتصف وأواخر التسعينيات، ولكن أحد الأسباب وراء حصول جو بايدن على تصنيف موافقة اقتصادية متدنية للغاية، وانخفاض معنويات المستهلكين، هو أن السيارات تبلغ معدلات القروض حوالي 10%، وقروض بطاقات الائتمان تصل إلى 25%، ومعدلات الرهن العقاري أعلى من 7%.
ويتسبب هذا في استياء كبير للمستهلكين، على الرغم من أن الخبراء أزالوا تكاليف أسعار الفائدة الشخصية من مؤشرات التضخم. أعاد سامرز بناء مؤشر أسعار المستهلكين وتوصل إلى ذروة تضخم بنسبة 18% في أبريل/نيسان 2022 ومعدل تضخم بنسبة 7% في نوفمبر/تشرين الثاني 2023. لذا فإن القصة أسوأ من ذلك.
بلغ مؤشر أسعار المستهلك الرسمي 3.2% خلال العام المنتهي في فبراير، على الرغم من أنه منذ بداية ولاية جو بايدن ارتفع مستوى الأسعار بأكثر من 18% مع ارتفاع البقالة بنسبة 21% والطاقة بنسبة 30%. لذا، مع كل هذا، جاي باول من الصحيح أن يبقي دواسته بعيدًا عن دواسة الوقود، لكن تذكروا أيها الناس، حتى في برودواي، لا يوجد شيء اسمه مسرحية من فصل واحد.
هذه المقالة مقتبسة من التعليق الافتتاحي للاري كودلو في طبعة 20 مارس 2024 من “Kudlow”.
