هل سيقوم جاي باول والاحتياطي الفيدرالي بتسوية الأمر؟ اقتصاد سنة الانتخابات عن طريق خفض أسعار الفائدة؟
هناك أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون وأعضاء مجلس النواب والعديد من المدنيين الذين يطالبون بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع هدف التضخم من 2٪ إلى 3٪. وكما تقول هذه الحجة الخاطئة، فإن هدف 3٪ من شأنه أن يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للبدء في خفض أسعار الفائدة ولا تنس ذلك. الرئيس جو بايدن قال نفسه في اليوم التالي لخطابه العدواني والمفرط بالكافيين عن حالة الاتحاد: “أراهنك على أن هذه المعدلات تنخفض أكثر، لأنني أراهنك على أن هذا الزي الصغير الذي يحدد أسعار الفائدة سوف ينخفض.”
لذا، إليكم الأمر. يريد “الرجل الكبير” القليل من العصير من بنك الاحتياطي الفيدرالي لإعادة انتخابه. هل يهتم جاي باول بجو بايدن؟ حسنًا، تنتهي فترة ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026. لذلك، ليس هناك ما يمكن أن يفعله جو بايدن له، لأن بايدن سيتقاعد في يناير 2025 وقد أشار جاي باول إلى أنه لن يسعى لولاية ثالثة على أي حال.
أوبر وليفت تغادران مينيابوليس بسبب قانون الحد الأدنى للأجور
ورغم كل الأحاديث الساخرة حول الكيفية التي يجب أن ينحني بها بنك الاحتياطي الفيدرالي بطريقة أو بأخرى للأهواء السياسية للرئيس وأتباعه الصغار، فإنني أعتقد في الواقع أن باول محصن ضد هذا النوع من التفكير. لماذا ينبغي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتورط في سياسات عام الانتخابات؟ خاصة وأن الأدلة الفعلية على التضخم لا تشير إلى انخفاض أسعار الفائدة الفيدرالية. هذا هو الجزء المهم.
ومن المؤكد أن سنة بعد سنة تضخم اقتصادي انخفض من 9% إلى ما بين 3 و4%، ولكن على الرغم من ذلك، ارتفع المستوى الفعلي لأسعار المستهلك بأكثر من 18% خلال فترة ولاية بايدن، وهذا يدفع العائلات النموذجية إلى الجنون.
قياسًا اعتبارًا من فبراير 2021، ارتفعت أسعار البقالة بنسبة 21%، والبنزين بنسبة 30%، والسيارات بنسبة 20%، وارتفعت أسعار تذاكر الطيران وخدمات النقل بنسبة 34%، وهذه مجرد فئات قليلة.
إن التأثير المتأخر لمؤشر أسعار المستهلك بنسبة 9٪ سوف يطارد العاملين لسنوات قادمة. هذه هي مشكلة جو بايدن. هذا هو كعب أخيل في “اقتصاديات بايدن”، و”التضخم الثنائي”، وإعادة انتخاب بايدن. لن يؤدي تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى إنقاذ بايدن، بل قد يؤدي بالفعل إلى تفاقم الأمور.
وسوف ينافس خصمه دونالد ترامب بنك الاحتياطي الفيدرالي وبايدن إذا بدأا في تحفيز الاقتصاد دون أي سبب اقتصادي للقيام بذلك. على أي حال، إليك بعض الأرقام التي من شأنها أن تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر مرتين قبل المضي قدمًا مرة أخرى.
وعلى مدى الأشهر الثلاثة الماضية، قفز مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 4% بمعدل سنوي، أي ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. المقياس المفضل لجاي باول – وهو ما يسمى “الخدمات الأساسية باستثناء الإيجار” – ارتفع بنسبة 6.9٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. بدأت مؤشرات السلع في القفز مرة أخرى، مع ارتفاع بنك الاحتياطي المركزي بنسبة 30% منذ منتصف ديسمبر/كانون الأول.
لقد انتقل سعر الذهب من 1800 دولار إلى 2150 دولارًا، أي بزيادة قدرها 20%، ثم فكر في هذا: إذا كان لديك 1000 دولار واحتفظت بها لمدة 20 عامًا، حتى عند معدل تضخم 2%، فإن مبلغ الألف دولار الخاص بك سينخفض بنسبة 44% إلى 560 دولارًا. النقطة المهمة هنا هي أن التضخم حتى بنسبة 2% ليس صفقة رابحة. قد يكون استقرار الأسعار فكرة أفضل، علاوة على ذلك، عندما تنظر إلى ميزانية بايدن الجديدة، فإنه يواصل الإنفاق وكأنه لا يوجد غد، مما يعزز الطلب التضخمي.
بالإضافة إلى ذلك، فهو يفرض ضرائب على كل شيء يتحرك، الأمر الذي سيخنق الحوافز لإنتاج المعروض من السلع. عندما يفوق الطلب العرض، يرتفع التضخم. سبب آخر يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبريد طائراته. بالطبع، هناك دائمًا سخرية بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن قبل بضعة أيام الأحد في برنامج “60 دقيقة”، قال جاي باول: “نحن لا نأخذ السياسة في الاعتبار في قراراتنا. نحن لا نفعل ذلك أبدًا ولن نفعل ذلك أبدًا”.
ربما لا تكون هذه هي الكلمة الأخيرة في هذا الموضوع، لكنها تصريح شجاع. على أي حال، يحتاج جو بايدن إلى أكثر بكثير من مجرد تخفيضين في أسعار الفائدة لإنقاذ إعادة انتخابه، ويمكنك أن تأخذ ذلك إلى البنك.
هذه المقالة مقتبسة من التعليق الافتتاحي للاري كودلو في طبعة 15 مارس 2024 من “Kudlow”.
