هدية بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغة 50 نقطة أساس كمالاهذا هو موضوع هذا الهراء. قبل 48 يومًا من الانتخابات، يبدو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قد أعطى كامالا هاريس هدية قدرها 50 نقطة أساس من خلال خفض سعر الفائدة المستهدف بمقدار النصف من 1%. قد يضع هذا البنك المركزي في منتصف السياسة الرئاسية – وهو الأمر الذي تعهد بعدم القيام به.
والآن، في ضوء الانخفاض المتواضع في أسعار السلع الأساسية وأسعار الفائدة الأطول أجلا، إلى جانب التباطؤ في سوق العمل، يبدو خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مبررا من الناحية الاقتصادية، دون أي دلالات سياسية، ولكن خفضا فائقا بمقدار 50 نقطة أساس يبدو أشبه كثيرا بأعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين الليبراليين للغاية إليزابيث وارن، وشيلدون وايتهاوس، وجون هيكينلوبر، الذين كانوا يضغطون على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.
ناهيك عن ذلك، مع بقاء 48 يومًا حتى الانتخابات، فلا يوجد سبب يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من الانتظار حتى اجتماعه التالي ــ بعد 49 يومًا ــ والإعلان عن خفض أسعار الفائدة في اليوم التالي للانتخابات. إن تأجيل ذلك لمدة 49 يومًا لم يكن ليخلف أي تأثير اقتصادي، ولكنه كان ليخرج السياسة تمامًا من هذه القصة برمتها.
زعيم حركة “عمال السيارات من أجل ترامب” يقول إن الآلاف على استعداد للانشقاق عن الديمقراطيين بسبب السياسات الخضراء واللوائح التي تقتل الوظائف
في الحقيقة، الاقتصاد الإجمالي ينمو فوق المعدل الطبيعي. هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي للنمو بنسبة 2%ولكن في حين تراجع التضخم من سنة إلى أخرى إلى 2.5%، فإنه يظل أعلى من هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 2%. وكانت المشكلة دائما تتعلق بأزمة القدرة على تحمل التكاليف، حيث ارتفعت أسعار المستهلك طوال فترة بايدن-هاريس بشكل أسرع من الأجور. وارتفع مؤشر تكلفة المعيشة بنحو 20%، وارتفعت الأجور الأسبوعية بنحو 16% فقط ــ لذا خسرت الأسر العاملة النموذجية نحو 4% في انخفاض الأجور الحقيقية.
خلال ترامب خلال السنوات الأخيرة، ارتفعت الأجور الحقيقية بأكثر من 9%. قارن ذلك بالانخفاض بنسبة 4% خلال سنوات بايدن-هاريس. من حيث القيمة الدولارية، ارتفعت الأجور الحقيقية بنحو 6000 دولار للأسرة النموذجية خلال سنوات ترامب، أي ما يقرب من 5 أضعاف الزيادة البالغة 1300 دولار في عهد بايدن-هاريس. ارتفعت العديد من أسعار البقالة والبنزين والكهرباء وأسعار المساكن وأسعار التأمين والسيارات بنسبة تزيد بشكل كبير عن 20%.
كان هذا ما فعله بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل عدة سنوات عندما بدأ في تحويل كل تجاوزات الإنفاق الفيدرالي التي أبرمها بايدن وهاريس إلى أموال نقدية. واستمر البنك المركزي في ضخ التضخم حتى أواخر عام 2022، عندما ثبت أن حجته القائلة بأن ارتفاع الأسعار كان مؤقتًا أو “عابرًا” كانت متهورة وخاطئة تمامًا.
كانت أزمة القدرة على تحمل التكاليف دائما بمثابة نقطة ضعف في “اقتصاد بايدن” الذي فقد مصداقيته، أو أيا كان ما قد يكون عليه اقتصاد كامالا، وبالمناسبة، يشمل ذلك تكاليف الاقتراض المرتفعة لقروض الرهن العقاري، وقروض السيارات، وخاصة بطاقات الائتمان. وهذه هي الأسباب التي تجعل كامالا هاريس غير قادرة على الإجابة على السؤال البسيط: “هل أنت أفضل حالا الآن مما كنت عليه قبل أربع سنوات؟”
ولكن في الواقع، لم تتمكن من الإجابة أثناء المناظرة، أو خلال مقابلتها الوحيدة مع محطة تلفزيونية محلية في فيلادلفيا، أو خلال ظهورها مؤخراً أمام الجمعية الوطنية للصحافيين السود. وربما يكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي معلومات تفيد بأن الاقتصاد بأكمله على وشك الانهيار ــ ولهذا السبب يتسابقون إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ولكن هذا السيناريو يبدو مستبعداً.
والأمر الأكثر أهمية هو أنه بينما يستمر الإنفاق الحكومي لبايدن وهاريس في الارتفاع، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بارتفاع التضخم في المستقبل من خلال ضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد. أو الأسوأ من ذلك، إذا تم انتخاب كامالا رئيسة مع زيادات ضريبية شاملة تبلغ حوالي 5 تريليون دولار من شأنها قمع النمو الاقتصادي، واستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة فائقة من التيسير النقدي، فستكون لديك التعريف الكلاسيكي للتضخم الفائق “الكثير من المال يطارد القليل من السلع”.
يبدو لي أن السيد ترامب لديه فكرة أفضل – خفض الضرائب، وإلغاء القيود التنظيمية، وضبط الإنفاق، وخفض أسعار النفط، إلى جانب استقرار الدولار. ومن شأن هذا أن يعزز النمو السريع، دون تضخم، وينهي أزمة القدرة على تحمل التكاليف بين بايدن وهاريس. هذه هي الفكرة.
تم تعديل هذه المقالة من تعليق لاري كودلو الافتتاحي في طبعة 18 سبتمبر 2024 من “كودلو”.
