وقد كرر سوناك “دعمه الكامل” لبنك إنجلترا وتحت إشراف الحاكم أندرو بيلي.
ستيفان روسيو / بول / وكالة فرانس برس عبر غيتي إيماجز
لندن ــ في كانون الثاني (يناير) الماضي ، مع التركيز على انتخابات عامة حاسمة في عام 2024 ، تعهد رئيس الوزراء البريطاني ريشي سوناك بخفض التضخم إلى النصف بحلول نهاية العام.
في ذلك الوقت ، كان تضخم أسعار المستهلك الرئيسي يسجل 10.1٪ سنويًا. بالنظر إلى أن معظم الاقتصاديين كانوا يتوقعون أن هذا سوف ينخفض إلى النصف بشكل طبيعي مع تلاشي صدمة ارتفاع أسعار الطاقة ، بدا التعهد كهدف مفتوح لحكومة المحافظين في سوناك.
ومع ذلك ، جاء مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في مايو عند 8.7٪ ، دون تغيير عن الشهر السابق ، في حين ارتفع التضخم الأساسي – الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء والكحول والتبغ المتقلبة – إلى 7.1٪ ، وهو أعلى معدل له منذ 31 عامًا.
كما تسارع نمو متوسط الأجور السنوي باستثناء المكافآت من 6.7٪ إلى 7.2٪ في ربع فبراير إلى أبريل ، وهو أسرع معدل على الإطلاق ، في حين أن سوق العمل لا يزال أكثر سخونة من المتوقع ، وواجهت المملكة المتحدة ارتفاعًا فريدًا في المرض طويل الأمد التي أثرت في معدل مشاركتها في القوى العاملة.
في غضون ذلك ، شهد النمو الاقتصادي حالة ركود وتجاوز الدين العام 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي لأول مرة منذ مارس 1961.
أعاد بنك إنجلترا تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة في يونيو ، ورفع سعر البنك بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5٪ ، مما زاد من تفاقم المخاوف المحلية من أزمة الرهن العقاري والابتعاد عن البنوك المركزية الرئيسية الأخرى التي كانت قادرة على التباطؤ. أو إيقاف رفع الأسعار مؤقتًا.
وصرح شان رايثثا ، كبير الاقتصاديين في فانجارد ، لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الاثنين أن المملكة المتحدة تعاني من “أسوأ ما في العالمين”.
“لقد عانينا من صدمة سوق العمل على غرار الولايات المتحدة ، لا سيما العدد الكبير من المرض طويل الأمد الذي أثر حقًا على المعروض من العمالة هناك ، كما تعرضوا لصدمة طاقة على النمط الأوروبي ناشئة عن الحرب في أوكرانيا ، ” هو قال.
“ربما يكون من المدهش أن صدمة الطاقة في المملكة المتحدة كانت أكبر مما كانت عليه في معظم أنحاء أوروبا.”
وأشار رايثثا إلى أن هذا قد يكون جزئيًا نتيجة تباطؤ صانعي السياسة الحكوميين في التدخل خلال المراحل الأولى من أزمة الطاقة ، وعندما تدخلوا ، وضعوا سقفًا لأسعار الطاقة عند مستوى أعلى من العديد من أقرانهم.
“هناك مشكلة هنا لأن الاقتصاد مرن للغاية ، ونحن نعلم أن الانتقال نحو الرهون العقارية أبطأ قليلاً وأقل فاعلية قليلاً مما كنا عليه في الماضي أيضًا ، ومن الواضح أن البنك عليه أن يفعل المزيد قليلاً للسيطرة على التضخم “.
المشكلة “ صنعت بشكل أساسي في موسكو “
في أعقاب أحدث تقرير للتضخم ، كرر سوناك “دعمه الكامل” لبنك إنجلترا وتحت إشراف الحاكم أندرو بيلي.
في خطابه في يناير ، قال رئيس الوزراء إن التعهد بخفض التضخم إلى النصف كان مسؤوليته الشخصية ، ولكن إذا ظل مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة مرتفعًا حتى نهاية العام ، يتوقع الكثيرون عودة بنك إنجلترا إلى مرمى وزراء الحكومة الذين يتطلعون إلى إعادة التوجيه. لوم.
وقال: “تبدو الدورات الاقتصادية والسياسية أيضًا غير متطابقة بالنسبة للحكومة ، خاصة وأن قضية التخفيضات الضريبية قبل الانتخابات في عام 2024 أصبح من الصعب الالتزام بها في هذه المرحلة نظرًا لأن الدين العام قد تجاوز الناتج المحلي الإجمالي لأول مرة منذ مارس 1961”. ريتشارد فلاكس ، كبير مسؤولي الاستثمار في Moneyfarm.
“كرر المستشار تعهده بخفض التضخم إلى النصف هذا العام مع الوعد أيضًا بتنمية الاقتصاد وخفض الديون يبدو أنه التزام حاد نظرًا للتحديات التي تواجهها المملكة المتحدة.”
بعد ارتفاع معدلات التضخم الشهر الماضي ، قال كبير الاقتصاديين في بانمور جوردون ، سيمون فرينش ، إن مشاكل المملكة المتحدة “صُنعت أساسًا في موسكو ولكنها ليست حصرية في موسكو” ، مضيفًا أن هناك “عنصر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي” يلعب دوره.
“هناك زيادة بنسبة 4.5٪ في عدم النشاط في سن العمل منذ انتقال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي حيث شهدت جميع دول مجموعة السبعة الأخرى ، باستثناء الولايات المتحدة ، تراجعًا في عدم النشاط ، لذلك نحن نبدو وكأننا خارج عن النشاط من حيث ضعف جانب العرض للاقتصاد. وهو ما يؤدي إلى ارتفاع التضخم الأساسي “.
“لكن السيد Sunak لديه أيضًا سرد هناك أيضًا وهو عادل ، وهو عوامل عالمية. تتأثر المملكة المتحدة بشكل غير متناسب بسعر الغاز لأنه يمثل جزءًا كبيرًا من فاتورة التدفئة ، ولكنه أيضًا مصدر التأرجح للكهرباء ، وقد أدى ذلك إلى أدى إلى ارتفاع مكون مؤشر أسعار المستهلكين – العنوان – بنسبة 120٪ مقارنة بحوالي 40٪ في أوروبا القارية “.
في إحدى اللجان التي أشرفت عليها CNBC مؤخرًا في منتدى السياسة النقدية في سينترا ، البرتغال ، أشار بيلي إلى أن القوى العاملة في المملكة المتحدة فريدة من نوعها في البقاء دون مستويات ما قبل كوفيد.
“أرى هذا عندما أتجول في جميع أنحاء البلاد وأتحدث إلى الشركات. ما يقولونه لي كثيرًا هو أن خطتهم هي الاحتفاظ بالعمالة قدر الإمكان ، حتى في حالة حدوث تراجع ، لأنهم كانوا قلقين و كان من الصعب استقدام العمالة “.
ومع ذلك ، نفى بيلي أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كان العنصر الرئيسي في تشديد سوق العمل والضغوط التضخمية الثابتة ، مشيرًا بدلاً من ذلك إلى استجابة البلاد لوباء كوفيد.
قدر البنك حدوث تحول طويل المدى في مستوى إنتاجية المملكة المتحدة بما يزيد قليلاً عن 3٪ نتيجة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، في حين أخبرت زميلتها عضو لجنة السياسة النقدية كاثرين مان مؤخرًا لجنة برلمانية أن الأوراق الإضافية قد أضرت بالشركات الصغيرة وزادت من التضخم. ضغوط.
وأضافت: “ليست الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة وحدها هي التي ترغب في التصدير ، ولكن أيضًا الشركات الصغيرة في أوروبا هي التي كانت مورِّدًا وقدمت المنافسة في سوق المملكة المتحدة ، لذلك هناك تأثير تضخمي قادم من خلال قناة المنافسة”.
عجز بنك إنجلترا و”المرض البريطاني “
لا يزال من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم في المملكة المتحدة بشكل حاد خلال الفترة المتبقية من العام ، في ضوء انخفاض بنسبة 20٪ في سقف أسعار الطاقة اعتبارًا من 1 يوليو ، ومع ارتفاع أسعار الفائدة الحالية في الاقتصاد ، مما يؤدي إلى ضغط الطلب والتوظيف.
احتفظ بنك إنجلترا بنهجه المعتمد على البيانات والاجتماع على حدة لتشديد السياسة النقدية ، وقد طعن أعضاء لجنة السياسة النقدية علانية في أسعار السوق لمعدل ذروة يزيد قليلاً عن 6٪ خلال شتاء عام 2023 و في العام المقبل.
المصدر الرئيسي للقلق بالنسبة للاقتصاديين هو مصداقية البنك المركزي ، وقد قدم بيلي مؤخرًا مسؤولية كبيرة عن توقعات لجنة السياسة النقدية المتعثرة للتضخم على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية.
اقترح الفرنسيون بانمور جوردون أنه إذا كان بنك إنجلترا يتمتع “بمصداقية لا تشوبها شائبة” ، يمكن لصانعي السياسة أن يقولوا إن الأداة الحادة لأسعار الفائدة ستستغرق 18 شهرًا إلى عامين لتمريرها عبر الاقتصاد والاحتفاظ بإيمان الأسواق والجمهور. ومع ذلك ، فإن إعلاناتها الأخيرة لم تكتسب زخمًا.
“المملكة المتحدة كاقتصاد – 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، أقل من ذلك من حيث عدد السكان – هي إلى حد كبير متحمسة للأسعار من حيث الظروف النقدية ، وسواء أراد أندرو بيلي أو أسلافه حقًا الاعتراف بذلك ، فهناك درجة من العجز من حيث درجة تأثير الظروف النقدية المحلية على الصورة الاقتصادية المحلية “.
شبه الفرنسيون الصورة الاقتصادية الحالية بفترة “المرض البريطاني” من الركود الاقتصادي والتضخم المرتفع في السبعينيات ، مشيرًا أيضًا إلى أن المملكة المتحدة ضربت تضخمًا مزدوج الرقم في التسعينيات وكانت الدولة المتقدمة الوحيدة التي تجاوز معدل التضخم الهدف بشكل كبير في أعقاب ذلك. من الأزمة المالية العالمية.
كما أشار ثانوس باباسافاس ، مؤسس ABP Invest ، إلى قابلية المملكة المتحدة الفريدة للتضخم المرتفع ، لكنه قال إن بنك إنجلترا كان يجب أن يكون على قيد الحياة بهذا الأمر في وقت سابق.
“ألقي الكثير من اللوم على ما يحدث على التعليقات التي كان يدلي بها منذ عامين ، حيث تحدث عن التضخم ، وخطر التضخم ، وابتسم بشأنه في وقت كانت هناك ضغوط تضخمية قادمة من أجل دولة لديها ميول تضخمية “.
“لا تفعل ذلك في المملكة المتحدة حتى قبل بضعة أشهر ، كانت توقعات التضخم تنخفض إلى 2٪ ، 3٪ كانت غير واقعية للغاية ، لذلك أعتقد أنهم أداروا الاتصال بشكل سيء للغاية ولديهم قرار صعب للغاية . “
يجري بنك إنجلترا مراجعة لآلياته الخاصة بالتنبؤ بالتضخم ، وقد أخبر بيلي مؤخرًا لجنة برلمانية أن البنك المركزي لديه “دروس ليتعلمها” من هذه العملية ، على الرغم من أنه لا يزال يرى التضخم ينخفض بسرعة هذا العام ، وإن كان بوتيرة أبطأ. معدل.
قبل جائحة الفيروس التاجي والانتقال من الاتحاد الأوروبي في عام 2020 ، سلط الفرنسيون الضوء على أن بنك إنجلترا قد تمكن من إدارة 22 عامًا من التضخم بمتوسط هدف 2٪ ، لكنه قلل من أهمية الآثار الجانبية لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
وأشار إلى أن هناك “مزيد من الاحتكاكات” فيما يتعلق بتضخم الغذاء وتأثيرات الدرجة الثانية حيث يتم إدخال مزيد من الفحوصات على واردات الحيوانات والنباتات في الاتحاد الأوروبي في وقت لاحق من هذا العام.
“بالنظر إلى بعض الإخفاقات التي ارتكبتها ، كانت بعض الأشياء غير قابلة للتنبؤ ، فيما يتعلق بالعقود الآجلة وأسواق الطاقة ، وبعض الأشياء في الواقع كانوا نائمين بصراحة في فهم نمو المعروض من العمالة المستوردة من المملكة المتحدة ،” الفرنسية قال.
