من المتوقع حدوث مكاسب وظيفية مرة أخرى في مارس. إليك كل الأشياء التي يجب البحث عنها في تقرير الجمعة

من المرجح أن يشير عدد الوظائف غير الزراعية لشهر مارس إلى استمرار التوظيف بوتيرة قوية، على الرغم من أن بعض الأسس الضعيفة لسوق العمل يمكن أن تحظى بتركيز أكبر عندما تصدر وزارة العمل تقريرها الرئيسي صباح الجمعة.

ومن المتوقع أن يصل نمو الوظائف إلى 200 ألف خلال هذه الفترة، وفقًا لتوقعات مؤشر داو جونز. إذا كان هذا صحيحًا، فسوف يمثل ذلك تباطؤًا عن الرقم الذي تم الإبلاغ عنه في البداية والذي بلغ 275000 في فبراير ولكنه لا يزال يمثل وتيرة قوية من الناحية التاريخية.

ومع ذلك، فقد حدث شيء مضحك مع تقارير الوظائف مؤخرًا: فقد مالت الأرقام القوية في البداية إلى الانخفاض في التقديرات اللاحقة، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان وضع الوظائف إيجابيًا كما يبدو.

سيكون هذا مجرد واحد من عدة مجالات رئيسية يتم التركيز عليها عندما يتم إصدار التقرير في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

أثار إصدار فبراير الدهشة مع المكاسب التي تغلبت على توقعات وول ستريت لـ 198000 وظيفة جديدة. ومع ذلك، فقد لاحظت أيضًا مراجعات الشهرين السابقين التي خفضت عدد ديسمبر بمقدار 43.000 إلى 290.000 وعدد يناير بمقدار 124.000 إلى 229.000.

بالنسبة لعام 2023 بأكمله، خفضت المراجعات التقديرات الأولية بمقدار 520 ألفًا – هناك ثلاث قراءات في المجموع – في مواجهة الاتجاه التاريخي الذي تكون فيه الأرقام النهائية أعلى بشكل عام من القراءات الأولى.

وقال دان نورث، كبير الاقتصاديين في شركة Allianz Trade Americas، إن هذا الاتجاه “يجعلني أتساءل عن مصداقية الرقم الأول”. “لذلك سأبحث عن مراجعات الشهر السابق لمعرفة ما إذا كان سيتم تجاهلها، وعلى الأرجح سيتم ذلك. ولهذا السبب، إذا حصلت على رقم كبير، تعامل مع الأمر بحذر. “

هناك بعض الترقب في وول ستريت لمفاجأة صعودية: رفع بنك جولدمان ساكس توقعاته الأولية إلى 240.000، بزيادة قدرها 25.000، بعد بيانات الرواتب الخاصة القوية من ADP التي أظهرت مكاسب قدرها 184.000 على أساس شهري، ومؤشرات أخرى.

إلى جانب الأرقام، يعد التكوين أمرًا مهمًا، أي من أين يأتي النمو وما إذا كان هناك أي تشققات في درع التوظيف. لقد أربكت مرونة سوق العمل العديد من الاقتصاديين الذين أمضوا العامين الماضيين في البحث عن الركود الذي تقوده الوظائف والذي لم يحدث قط.

وقال لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في ويلمنجتون تراست: “تشهد الشركات طلبا قويا. لقد زادت إنتاجيتها بشكل كبير، ولذا فهي تقوم بالتوظيف في أنواع مختلفة من الوظائف”. “وقد مكنهم ذلك من التعامل مع بيئة المعدلات المرتفعة.”

ومع ذلك، لا تزال هناك مجالات مثيرة للقلق.

وانخفضت العمالة المنزلية، التي تحسب العمال الأفراد وليس إجمالي الوظائف وتستخدم لحساب معدل البطالة، بنحو مليون شخص منذ نوفمبر. يعتبر المسح أكثر تقلبًا ويستخدم عينة أصغر بكثير من عدد المنشآت التي تنتج إجمالي نمو الرواتب الرئيسية. ولكن لا يوجد سبب واضح لهذا الضعف، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يتوقعون أن يكون السبب وراء ذلك هو زيادة الهجرة غير الشرعية خلال السنوات القليلة الماضية.

كما انخفض معدل التوظيف بدوام كامل بشكل طفيف خلال العام الماضي، في حين تضخم عدد العاملين بدوام جزئي بأكثر من 900 ألف. وكان هناك أيضاً انخفاض حاد في عدد العمال المؤقتين، وهي علامة كلاسيكية على التباطؤ.

وسيراقب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي كل هذه العوامل بحثًا عن علامات ضغوط التضخم. تعرضت الأسهم لضغوط هذا الأسبوع حيث يشعر المستثمرون بالقلق بشأن اتجاه السياسة النقدية.

ومن المتوقع أن يرتفع متوسط ​​الأجر في الساعة بنسبة 0.3% في مارس، وهو ما يمثل قفزة من 0.1% في فبراير، على الرغم من أن تقديرات الزيادة السنوية هي 4.1%، أو أقل بمقدار 0.2 نقطة مئوية.

إذا كانت الدعوات المجمعة صحيحة، فمن غير المرجح أن يحرك الإبرة كثيرًا بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المتوقع أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة تدريجيًا بدءًا من يونيو، وفقًا لتسعير سوق العقود الآجلة الذي تتبعه مجموعة CME.

وقال نورث: “ما لم يكن هناك تقرير توظيف إيجابي أو مأساوي بشكل كبير، فإنهم سيبقون على المسار الصحيح”. “لقد كانوا واضحين حقًا في الآونة الأخيرة في التراجع عن السوق، قائلين إننا لسنا في عجلة من أمرنا، والتضخم لم ينخفض ​​إلى 2٪”.

وقال نورث إنه يتوقع أن ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى يوليو قبل أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة – على عكس توقعات السوق الحالية.