من المحتمل أن يظهر تقرير الوظائف يوم الجمعة أن سوق الوظائف لا يزال ساخنًا

لا يزال سوق الوظائف الأمريكي مشتعلًا ، بغض النظر عن مقدار الجهد الذي يبذله صانعو السياسة في تهدئته.

على الرغم من سلسلة من الزيادات في أسعار الفائدة التي تهدف تحديدًا إلى إصلاح عدم التوازن بين طلب الشركة وتوريد العمال ، إلا أن جداول الرواتب كانت تنمو بمئات الآلاف من الوظائف شهريًا ، ليصل إجماليها إلى ما يقرب من 1.6 مليون في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2023 وحده.

ومن المتوقع أن يظهر تقرير وزارة العمل يوم الجمعة أن هذا الاتجاه استمر حتى يونيو. تشير تقديرات إجماع داو جونز إلى أن الوظائف ارتفعت بمقدار 240 ألفًا أخرى ، ومن المتوقع أن ينخفض ​​معدل البطالة إلى 3.6٪.

أولئك الذين ينتظرون تدهور صورة الوظائف ، إذن ، عليهم الاستمرار في التحلي بالصبر.

قال توماس سايمون ، الخبير الاقتصادي في جيفريز. “أعتقد أننا سنحصل على أرقام قوية (الجمعة). لكن موقفي على المدى الطويل هو أن هذه هي في الأساس آخر لحظة للقوة.”

لكن في الآونة الأخيرة ، ثبت أن ذلك لازمة مألوفة.

مثلما توقع الاقتصاديون في العام الماضي أو نحو ذلك أن الولايات المتحدة ستدخل في الركود في أي يوم الآن ، كانوا يبحثون عن سوق العمل ليقود الطريق. تمكنت أرقام الرواتب من تجاوز تقديرات الإجماع لجميع الأشهر باستثناء بضعة أشهر منذ يناير 2022 حيث تواصل الشركات التوظيف واستمرار المستهلكين في الإنفاق.

ولكن مع بدء الشعور بالتأثير الكامل لارتفاع أسعار الفائدة 10 من الاحتياطي الفيدرالي ، هناك شعور متزايد بأن المصالحة آتية.

قال سايمون: “بالاقتران مع حقيقة أن معدلات المشاركة في القوى العاملة هي أساسًا حيث كانت بالنسبة لمعظم هذه المجموعات قبل انتشار الوباء ، فإنها تشير فقط إلى أنه لا يوجد بالفعل عدد أكبر من الأشخاص الذين يجب توظيفهم”.

وردا على سؤال حول وصف الحالة العامة لسوق العمل ، وصفه سايمون بأنه “مطبوخ أكثر من اللازم”.

وقال “إنه لأمر مدهش كم من الوقت صمدت في وجه درجة عالية من الضغط. لكني لا أستطيع أن أتوقع استمرارها إلى أجل غير مسمى ، ما لم يتغير شيء ما بشكل جذري مع التركيبة السكانية”.

ومع ذلك ، تشير الأرقام الأخيرة إلى أن صورة الوظائف مرة أخرى يمكن أن تتحدى التوقعات.

ذكرت شركة معالجة الرواتب ADP يوم الخميس أن شركات القطاع الخاص أضافت 497000 وظيفة مذهلة في يونيو ، أي أكثر من ضعف التوقعات. في حين أن ADP لديها سجل حافل في التوافق مع الإحصاء الرسمي للحكومة ، فإن الحصيلة تشير على الأقل إلى الاتجاه الصعودي المحتمل لتقرير يوم الجمعة.

تراجعت الأسواق عند إشارات القوة العمالية ، حيث بيعت بعد ظهر يوم الخميس حيث ارتفعت التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى أن يصبح أكثر قوة مع رفع أسعار الفائدة.

قال كوينسي كروسبي ، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial ، “من الصعب على السوق استيعاب احتمالية أن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي المزيد من العمل الذي يتعين القيام به”. “لقد أصبح من السذاجة أن نقول إن الأخبار الجيدة هي أخبار سيئة. إذا كنت تريد وضعها في الإطار الذي يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي إكمال مهمته بحلول نهاية العام ، فهذه في الواقع أخبار جيدة للسوق.”

لم ير المستثمرون الأمر بهذه الطريقة ، حيث كانوا ينظرون إلى احتمالية ارتفاع معدلات الفائدة على أنها تزيد من احتمالات تحول الركود الذي تم توقعه كثيرًا إلى حقيقة واقعة.

ألقت لوري لوجان رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس خطابًا صباح يوم الخميس ، قائلة إنها تتوقع المزيد من العمل على التضخم وأقرت بأنها كانت واحدة من محافظي البنوك المركزية الذين كانوا يرحبون برفع سعر الفائدة في اجتماع يونيو. صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في النهاية لأخذ استراحة من التشديد ، لكن المسؤولين أشاروا إلى أن المزيد من زيادات الأسعار في الطريق.

سيقوم السوق بتحليل تقرير يوم الجمعة للحصول على نقاط إضافية من شأنها أن تفيد سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

مفتاح واحد سيكون الأجور. من المتوقع أن يرتفع متوسط ​​الدخل في الساعة 0.3٪ في الشهر و 4.2٪ عن العام الماضي. سيؤدي ذلك إلى خفض الوتيرة السنوية إلى أدنى مستوياتها منذ يونيو 2021 ، وهي حركة في الاتجاه الصحيح حتى لو كانت لا تزال أعلى مما يعتبره بنك الاحتياطي الفيدرالي متسقًا مع هدف التضخم البالغ 2٪.

سيكون متوسط ​​أسبوع العمل أيضًا مقياسًا رئيسيًا ، بعد أن كان في انخفاض مستمر ولكن لطيف منذ أوائل عام 2021 إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 2020.

نقطة أخرى مثيرة للاهتمام ستكون أي تباين بين مسح المؤسسات ، المستخدم لتحديد عدد كشوف المرتبات الرئيسية ، ومسح الأسر الذي يحدد معدل البطالة. في مايو ، ارتفع عدد الوظائف بمقدار 339000 ، في حين أظهر مسح الأسر المعيشية انخفاضًا بمقدار 331000 ، ويرجع ذلك بشكل كامل تقريبًا إلى الانخفاض الكبير في التوظيف الذاتي.

في وول ستريت ، يعتقد معظم الاقتصاديين أن تقرير ADP ربما يكون مبالغًا فيه بسبب العوامل الموسمية ، ويرون المزيد من المكاسب المعتدلة يوم الجمعة.

قال بنك جولدمان ساكس ، على سبيل المثال ، إنه يتوقع مكاسب فوق الإجماع 250 ألف لشهر يونيو ، في حين أن سيتي جروب تبحث عن 170000 مروض أكثر من ذلك بكثير ، والتي لا تزال ترى أنها متسقة مع المزيد من رفع أسعار الفائدة.

وقالت فيرونيكا كلارك الخبيرة الاقتصادية في سيتي جروب في مذكرة للعميل: “سوق العمل شديد الضيق الذي لا يتوافق مع تضخم الأسعار بنسبة 2٪ يجب أن يبقي مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يرفعون أسعار الفائدة مرة أخرى في يوليو وسبتمبر”.

وأشار تقرير آخر يوم الخميس إلى أن سوق العمل يمكن أن يتراجع قليلاً على الأقل. وقالت وزارة العمل إن فرص العمل تراجعت بنحو نصف مليون في مايو ، مما يشير على الأرجح إلى بعض الراحة في المستقبل.

وقالت راشيل سيدربيرج ، كبيرة الاقتصاديين في لايتكاست: “هذه ليست أخبار رائعة ، لكنها أخبار جيدة”. “هذا هو الانكماش البطيء في الأرقام الذي أردناه – من المريح رؤيته.”