سلطت النتائج الفصلية المخيبة للآمال لشركة التكنولوجيا الصناعية Emerson Electric (EMR) يوم الأربعاء الضوء على عدم قدرة الإدارة على التنفيذ على أساس ثابت، مما أجبرنا على خفض تصنيفنا للسهم وخفض السعر المستهدف. ارتفعت إيرادات الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر بنسبة 5٪ على أساس سنوي، لتصل إلى 4.09 مليار دولار، لكنها جاءت أقل من توقعات المحللين البالغة 4.19 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG. وقفزت ربحية السهم المعدلة (EPS) بنسبة 21٪ على أساس سنوي، لتصل إلى 1.29 دولارًا، بينما كانت أقل من التوقعات البالغة 1.31 دولارًا للسهم. انخفض سهم إيمرسون بنسبة 7.7٪ يوم الثلاثاء، ليتم تداوله بحوالي 84.60 دولارًا للسهم. خلاصة القول لم يكن هذا هو الربع المالي الرابع الذي كنا نبحث عنه. كنا نرغب في رؤية الاتساق بعد ربعين قويين جاءا بعد بداية صعبة لهذا العام، لكن شركة Emerson Electric لم تحقق ذلك. وكانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء (EBITA) والتدفق النقدي من النقاط المضيئة، في حين أن الأعمال المتراكمة للشركة – وهو مؤشر رئيسي للمبيعات – زادت بنسبة 12٪ على أساس سنوي. ولكن هذا كله خيم عليه إخفاقات المبيعات، وضعف النمو الأساسي، والتوقعات دون المثالية للربع الحالي والعام المالي 2024. بالنسبة للربع الحالي، كانت توقعات المبيعات قوية، حتى مع انخفاض توجيهات الأرباح. وعلى أساس العام بأكمله، جاءت توقعات المبيعات والأرباح أقل من التوقعات، وكذلك الحال بالنسبة لأهداف توليد التدفق النقدي. بالنسبة للسنة المالية 2024، قالت الشركة إن “أسواق العمليات والأسواق النهائية الهجينة لا تزال قوية، مدفوعة بالاتجاهات العلمانية مثل أمن الطاقة، والاستدامة وإزالة الكربون، والتحول الرقمي”. لكن الإدارة قالت أيضًا يوم الثلاثاء إن الأسواق المنفصلة تمر بمرحلة مختلفة من دورة الأعمال، مشيرة إلى أن الطلبيات لا تزال تحت الضغط ومن غير المتوقع أن تنتعش حتى النصف الأخير من السنة المالية 2024. ونظرًا لعدم الاتساق من جانب الإدارة والتوقعات المخيبة للآمال، فإننا نقوم بتخفيض السعر المستهدف إلى 100 دولار للسهم، انخفاضًا من 110 دولارات، وهو ما يمثل 19 ضعف المتوسط التاريخي للشركة لمدة خمس سنوات. نقوم أيضًا بتخفيض تصنيف الأسهم إلى تصنيف 3، مما يعني أننا سنبيع بقوة وربما نتطلع إلى الخروج من مركزنا. باختصار، هناك أماكن أفضل يمكن فيها استثمار الأموال في العمل بينما نتطلع إلى العام الجديد، تلك الأماكن التي لديها فرق إدارية تعمل على التنفيذ على أساس ثابت. النتائج على مستوى الشركة كانت المبيعات الإجمالية أقل من تقديرات المحللين كما أن نمو المبيعات الأساسي – باستثناء تأثير تقلبات العملة وعمليات الاستحواذ والتصفية الكبيرة – جاء أيضًا أقل من التوقعات. وكانت المبيعات في قطاع القياس والتحليل الفرعي لوحدة الأجهزة الذكية هي النقطة المضيئة الوحيدة. في الوقت نفسه، جاءت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أفضل من المتوقع على خلفية ما يقرب من 80 نقطة أساس من توسع الهامش، في حين أن ربحية السهم لا تزال أقل من تقديرات وول ستريت. وكان التدفق النقدي أفضل من المتوقع ولكنه لم يكن كافياً لتعويض الضعف في أماكن أخرى. علاوة على ذلك، كانت التوجيهات متباينة في أحسن الأحوال – على الرغم من أن إيمرسون خرجت من السنة المالية 2023 بتراكم قدره 6.6 مليار دولار، بزيادة 12٪ عن العام السابق، مدعومة بتسارع نمو الطلب الأساسي. التوجيه بالنظر إلى المستقبل، أشارت توقعات الإدارة للربع الحالي إلى نتائج مبيعات أفضل من المتوقع، إلا أن توجيهات الأرباح جاءت قصيرة. على أساس العام بأكمله، كانت التوقعات الخاصة بنمو المبيعات الأساسية وأرباح العام بأكمله تقع بين قوسين. لكن التوقعات لم تكن تمامًا ما تنبأ به الشارع، مع فقدان نمو المبيعات الأساسية وتوقعات الأرباح عند نقطة المنتصف، في حين جاءت أهداف المبيعات والتدفقات النقدية قصيرة حتى عند الطرف الأعلى من نطاق التوجيه المقدم. “من المتوقع أن يظل تحول الطاقة والبرمجيات الصناعية وعلوم الحياة والمعادن والتعدين أجزاء مرنة من محفظتنا”، وعلى الرغم من أن “الأسواق المنفصلة قد انخفضت في كل من أتمتة المصانع والاختبار والقياس، فإننا نشهد انتعاشًا في النصف الثاني من العام”. قال الرئيس التنفيذي سوريندرالال كارسانبهاي يوم الثلاثاء. تتضمن توقعات أرباح العام بأكمله مساهمة تتراوح بين 35 إلى 40 سنتًا من الاستحواذ على شركة National Instruments، على الرغم من أن المضاربين على الصعود ربما كانوا يبحثون عن المزيد قليلاً. كانت لدينا مخاوف بشأن عملية الاستحواذ منذ البداية، بحجة أن الإدارة دفعت ثمناً باهظاً للغاية لإغلاق الصفقة. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو صندوق EMR طويل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
عمال ينتجون بعض الصمامات المتخصصة في مصنع شركة إيمرسون إلكتريك في مارشالتاون بولاية أيوا في 26 يوليو 2018.
تيموثي ايبل | رويترز
شركة التكنولوجيا الصناعية ايمرسون الكهربائيةسلطت النتائج الفصلية المخيبة للآمال لـ (EMR) الضوء على عدم قدرة الإدارة على التنفيذ على أساس ثابت، مما أجبرنا على خفض تصنيفنا للسهم وخفض السعر المستهدف.
