وارن بافيت يتجول في قاعة الاجتماع السنوي لمساهمي شركة بيركشاير هاثاواي في أوماها بولاية نبراسكا في 3 مايو 2024.
ديفيد أ. جروجن | CNBC
بلغ وارن بافيت 94 عامًا يوم الجمعة، ولم تكن شركته العملاقة الفريدة من نوعها تستحق أكثر مما تستحقه اليوم.
بيركشاير هاثاواي أصبحت أول شركة غير تكنولوجية تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار هذا الأسبوع. كما تجاوزت أسهم بيركشاير من الفئة أ 700 ألف دولار للسهم لأول مرة على الإطلاق.
ويعزو هوارد ماركس، وهو مستثمر كبير وصديق لبوفيت، الفضل في تمكين “عراف أوماها” من قيادة بيركشاير إلى آفاق جديدة، حتى في سنه المتقدمة، إلى ثلاثة عوامل.
وقال ماركس، المؤسس المشارك والرئيس المشارك لشركة أوكتري كابيتال مانجمنت: “لقد كان الأمر يتعلق باستراتيجية مدروسة جيدًا تم تنفيذها على مدى سبعة عقود من الزمان مع الانضباط والاتساق والبصيرة غير العادية. إن الانضباط والاتساق ضروريان، لكنهما غير كافيين. وبدون البصيرة غير العادية، فمن الواضح أنه لم يكن ليصبح أعظم مستثمر في التاريخ”.
وأضاف ماركس “إن سجله هو شهادة على قوة تحقيق أرباح مركبة بمعدل مرتفع للغاية لفترة طويلة للغاية من الزمن دون انقطاع. ولم يأخذ إجازة مطلقًا”.
بيركشاير هاثاواي
في خضم سوق الأسهم المزدهرة في ستينيات القرن العشرين، استخدم بافيت شراكة استثمارية أدارها لشراء شركة بيركشاير هاثاواي للمنسوجات التي كانت آنذاك شركة فاشلة في نيو إنجلاند. واليوم، أصبحت شركته مختلفة تماماً عما كانت عليه في السابق، حيث تضم أعمالاً تتراوح بين شركة التأمين جيكو إلى شركة بي إن إس إف للسكك الحديدية، ومحفظة أسهم تزيد قيمتها على 300 مليار دولار، وحصن نقدي ضخم بقيمة 277 مليار دولار.
عوائد مبهرة
لقد انبهرت أجيال من المستثمرين الذين درسوا أسلوب بافيت الاستثماري وقلدوا أسلوبه بحركاته الذكية على مدى عقود من الزمن. كوكا كولا لقد قدمت الرهانات التي بدأت في أواخر الثمانينيات درسًا في الاستثمار في القيمة الصبورة في العلامات التجارية القوية ذات الخنادق الواسعة. إن ضخ استثمار شريان الحياة في جولدمان ساكس في عمق الأزمة المالية، أظهروا جانبًا انتهازيًا أثناء الأزمات. تفاحة وفي السنوات الأخيرة تحدث عن مرونته في تبني نهج القيم الخاص به في العصر الجديد.
تصدر بافيت عناوين الأخبار في وقت سابق من هذا الشهر عندما كشف عن تخليه عن نصف حصته في أبل، مما أثار ضجة بشأن صفقة مربحة للغاية. (في حين يُنظر إلى أبل على نطاق واسع باعتبارها سهم نمو، فقد زعم بافيت منذ فترة طويلة أن كل الاستثمارات هي استثمارات ذات قيمة – “أنت تستثمر بعض المال الآن للحصول على المزيد لاحقًا”).
لقد تراكمت عقود من العائدات الجيدة وحقق سجلاً لا مثيل له. فقد حققت أسهم بيركشاير مكسبًا سنويًا بنسبة 19.8% من عام 1965 حتى عام 2023، وهو ما يقرب من ضعف العائد البالغ 10.2% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وبشكل تراكمي، ارتفع السهم بنسبة 4,384,748% منذ تولى بافيت منصبه، مقارنة بعائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 31,223%.
وقال ستيف تشيك، مؤسس شركة تشيك كابيتال مانجمنت التي تعد بيركشاير أكبر شركتها: “إنه المستثمر الأكثر صبراً على الإطلاق، وهذا سبب كبير لنجاحه. فهو قادر على الجلوس والجلوس والجلوس. وحتى في سنه حيث لم يعد لديه الكثير من الوقت للجلوس، فإنه سيظل جالساً حتى يشعر بالراحة. وأعتقد أنه سيواصل بذل قصارى جهده حتى النهاية”.
ويظل بوفيت رئيساً تنفيذياً لشركة بيركشاير، على الرغم من أن جريج آبل، نائب رئيس العمليات غير التأمينية في بيركشاير وخليفة بوفيت المعين، قد تولى العديد من المسؤوليات في المجموعة. وفي وقت سابق من هذا العام، قال بوفيت إن آبل، 62 عاماً، سوف يتخذ جميع قرارات الاستثمار عندما يرحل.
بوفيت وماركس
وقال ماركس من شركة أوكتري إن بافيت عزز المفاهيم التي تشكل جزءاً لا يتجزأ من نهجه الخاص. ومثله كمثل بافيت، فهو لا يبالي بالتنبؤات الكلية وتوقيت السوق؛ فهو يسعى بلا هوادة إلى تحقيق القيمة، في حين يلتزم بدائرة اختصاصه الخاصة.
هاورد ماركس، الرئيس المشارك لشركة أوكتري كابيتال.
بإذن من ديفيد أ. جروجون | CNBC
وقال ماركس “إنه لا يهتم بتوقيت السوق والتداول، ولكن عندما يشعر الآخرون بالرعب، فإنه يتدخل. ونحن نحاول أن نفعل الشيء نفسه”.
وقد نصح بافيت، الذي درس في جامعة كولومبيا تحت إشراف بنجامين جراهام، المستثمرين بالنظر إلى حيازاتهم من الأسهم باعتبارها قطعاً صغيرة من الأعمال التجارية. وهو يعتقد أن التقلبات تشكل ميزة ضخمة للمستثمر الحقيقي لأنها توفر فرصة للاستفادة من البيع العاطفي.
أصبحت شركة أوك تري، التي تدير أصولاً بقيمة 193 مليار دولار، واحدة من أكبر شركات الاستثمارات البديلة في العالم، وهي متخصصة في الإقراض المتعثر وصيد الصفقات.
لقد أصبح ماركس، البالغ من العمر 78 عاماً، صوتاً معارضاً لا لبس فيه في عالم الاستثمار. والآن أصبحت مذكراته الاستثمارية الشهيرة، التي بدأ في كتابتها في عام 1990، من الكتب التي يُـنظَر إليها باعتبارها من قراءات وول ستريت، بل إنها نالت تأييداً متوهجاً من بافيت نفسه ـ “عندما أرى مذكرات من هوارد ماركس في بريدي، فإنها أول ما أفتحه وأقرأه. فأنا دائماً أتعلم شيئاً جديداً”.
تم تقديم الاثنين في أعقاب إفلاس شركة إنرون في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. كشف ماركس أن بافيت هو الذي حفزه في النهاية على كتابة كتابه الخاص – الأمر الأكثر أهمية: الحس غير العادي للمستثمر المدروس – متقدمًا بأكثر من عقد من الزمن على جدول أعماله.
“لقد كان كريماً للغاية في تعليقاته. لا أعتقد أن هذا الكتاب كان ليُكتب لولا إلهامه”، هكذا قال ماركس. “كنت أخطط لكتابة كتاب عندما تقاعدت. ولكن بفضل تشجيعه، تم نشر الكتاب منذ 13 عامًا”.
كما أن مسيرة بافيت وقدرته على الاستمتاع بما يفعله في التسعينيات من عمره أثارت صدى لدى ماركس.
“يقول إنه يتغيب عن العمل في الصباح. ويتعامل مع الاستثمار بحماس وسعادة”، كما يقول ماركس. “لم أتقاعد بعد، وآمل ألا أفعل ذلك أبدًا، على غراره”.
