أشار جميع مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا في اجتماعهم في يونيو / حزيران إلى احتمال حدوث المزيد من التشديد في السياسة ، إذا كان بوتيرة أبطأ من الزيادات السريعة في معدل إطلاق النار التي ميزت السياسة النقدية منذ أوائل عام 2022 ، وفقًا للدقائق الصادرة يوم الأربعاء.
قرر صناع السياسة ضد رفع المعدل وسط مخاوف بشأن النمو الاقتصادي ، على الرغم من أن معظم الأعضاء يعتقدون أن المزيد من الزيادات في الطريق. مستشهدين بالتأثير المتأخر للسياسة والمخاوف الأخرى ، رأوا مجالًا لتخطي اجتماع يونيو بعد تفعيل 10 زيادات متتالية في الأسعار.
ورأى المسؤولون أن “ترك النطاق المستهدف دون تغيير في هذا الاجتماع سيتيح لهم مزيدًا من الوقت لتقييم تقدم الاقتصاد نحو أهداف اللجنة المتمثلة في الحد الأقصى من التوظيف واستقرار الأسعار.”
أعرب أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن ترددهم إزاء العديد من العوامل.
قالوا إن وقفة وجيزة ستمنح اللجنة وقتًا لتقييم آثار الزيادات ، التي بلغت 5 نقاط مئوية ، وهي أكثر التحركات عدوانية منذ أوائل الثمانينيات.
وجاء في المحضر: “كان الاقتصاد يواجه رياحًا معاكسة من تشديد شروط الائتمان ، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة ، للأسر والشركات ، مما قد يؤثر على النشاط الاقتصادي والتوظيف والتضخم ، على الرغم من أن مدى هذه الآثار لا يزال غير مؤكد”.
جاء القرار بالإجماع بعدم رفع الأسعار في إطار “النظر في التشديد التراكمي الكبير في موقف السياسة النقدية والتأخيرات التي تؤثر بها السياسة على النشاط الاقتصادي والتضخم”.
الخلاف في الاحتياطي الفيدرالي
عكست الوثيقة بعض الخلاف بين الأعضاء. وفقًا لمواد الإسقاط التي تم إصدارها بعد جلسة 13-14 يونيو ، توقع جميع المشاركين الـ 18 باستثناء اثنين أن ارتفاعًا واحدًا على الأقل سيكون مناسبًا هذا العام ، وتوقع 12 مشاركًا مرتين أو أكثر.
“أشار المشاركون الذين فضلوا زيادة قدرها 25 نقطة أساس إلى أن سوق العمل ظل ضيقًا للغاية ، وأن الزخم في النشاط الاقتصادي كان أقوى مما كان متوقعًا في وقت سابق ، وكانت هناك القليل من الإشارات الواضحة على أن التضخم كان في طريقه للعودة إلى هدف اللجنة البالغ 2 في المائة. الوقت ، “قال الدقائق.
حتى بين أولئك الذين يفضلون التشديد ، كان هناك شعور عام بأن وتيرة الارتفاعات ، التي تضمنت أربع زيادات متتالية 0.75 نقطة مئوية في اجتماعات متتالية ، سوف تنحسر.
“لاحظ العديد من (المسؤولين) أيضا أنه بعد التشديد السريع لموقف السياسة النقدية في العام الماضي ، أبطأت اللجنة وتيرة التشديد وأن المزيد من الاعتدال في وتيرة ثبات السياسة كان مناسبا من أجل توفير وقت إضافي لمراقبة السياسة النقدية. آثار التشديد التراكمي وتقييم تداعياتها على السياسة “.
منذ الاجتماع ، تمسك صانعو السياسة في الغالب برواية أنهم لا يريدون الاستسلام بسرعة لمحاربة التضخم.
في تصريحات للكونجرس بعد أسبوع من اجتماع 13-14 يونيو ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي أمامه “طريق طويل لنقطعه” لإعادة التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
كما أكد على وجود جبهة موحدة بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغ عددهم 18 عضوًا ، مشيرًا إلى أن جميعهم يتوقعون بقاء المعدلات كما هي على الأقل حتى نهاية العام ، ويرى الجميع ارتفاع الأسعار باستثناء اثنين.
كان هذا صحيحًا إلى حد كبير ، على الرغم من بعض الشكوك. على سبيل المثال ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، رافائيل بوستيك ، إنه يعتقد أن الأسعار مقيدة بما فيه الكفاية ويمكن للمسؤولين التراجع الآن بينما ينتظرون التأثير المتأخر من الارتفاعات العشر التي تشق طريقها عبر الاقتصاد.
كانت البيانات أيضًا إلى جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير ، على الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من الهدف.
في الآونة الأخيرة ، شهد مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة بنسبة 0.3٪ فقط في مايو ، على الرغم من أنه لا يزال يعكس معدل سنوي يبلغ 4.6٪.
أظهر سوق العمل أيضًا بعض علامات التراجع ، على الرغم من أن فرص العمل لا تزال تفوق عدد العمال المتاحين بهامش 2 إلى 1 تقريبًا. وقد شدد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أهمية تقليل هذا التفاوت في الوقت الذي يتطلعون فيه إلى كبح الطلب الذي أدى إلى ارتفاع التضخم.
