ال الاقتصاد الأمريكي لديه فرصة أفضل من عدم الانزلاق إلى الركود خلال العام المقبل حيث لا يزال التضخم مرتفعا بشكل غير مريح، وفقا لاستراتيجيين دويتشه بنك.
وفي مذكرة محللة يوم الأربعاء، حذر الاستراتيجيون من أن الركود لا يزال هو النتيجة الأكثر ترجيحًا من “الهبوط الناعم” نتيجة لحملة رفع أسعار الفائدة القوية التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وكتبوا: “بالنظر إلى أن التضخم بلغ ذروته أعلى بكثير من الهدف، فيجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخطئ في تشديد السياسة أكثر من اللازم، وليس أقل مما ينبغي”. “يظل الركود في الولايات المتحدة أكثر احتمالا من عدمه.”
وقال دويتشه بنك إنه في حين أن الهبوط الناعم لا يزال من الممكن تحقيقه، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى “خفض الطلب إلى ما دون المستوى المحتمل” لخفض التضخم إلى هدفه البالغ 2٪.
ارتفاع ديون بطاقات الائتمان سيف ذو حدين بالنسبة للاقتصاد
قام صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل حاد خلال العام الماضي، ووافقوا على 11 زيادة في أسعار الفائدة على أمل سحق التضخم. ففي غضون عام واحد فقط، ارتفعت أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر إلى أكثر من 5%، وهي أسرع وتيرة تشديد منذ الثمانينيات.
وأشار المسؤولون إلى أن زيادات إضافية في أسعار الفائدة مطروحة هذا العام حتى يكون هناك المزيد من الأدلة الجوهرية على تراجع التضخم المرتفع إلى الأبد.
وحذر الاستراتيجيون من أن البيانات من المرجح أن تظهر أن الاقتصاد الأمريكي تحت ضغط أكبر في أوائل عام 2024 مع دخول السياسة النقدية المتشددة حيز التنفيذ.
وتتناقض المذكرة مع التفاؤل المتزايد بين الاقتصاديين بأن الولايات المتحدة قد تتجنب الركود هذا العام.
وخفض الاقتصاديون في جولدمان ساكس هذا الأسبوع احتمالية حدوث ركود يبدأ في الأشهر الـ 12 المقبلة إلى 15% من توقعات سابقة بنسبة 20%، مشيرين إلى تباطؤ التضخم وسوق العمل المرن بشكل مدهش.
موديز تخفض تصنيف بنوك أمريكية وتحذر من تخفيضات محتملة في كبار المقرضين
وقال جان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس: “أولاً، يبدو أن الدخل الحقيقي القابل للتصرف سيتسارع من جديد في عام 2024 على خلفية استمرار نمو الوظائف القوي وارتفاع الأجور الحقيقية”. “ثانياً، ما زلنا نختلف بشدة مع فكرة أن التراجع المتزايد الناتج عن “الفترات الطويلة والمتغيرة” للسياسة النقدية سيدفع الاقتصاد نحو الركود”.
علاوة على ذلك، يعتقد الخبير الاقتصادي في جولدمان الاحتياطي الفيدرالي لقد “تم” رفع أسعار الفائدة مع ارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ نمو الأجور، واستمرار التضخم الأساسي في الاعتدال.
وأقر بنك جولدمان ساكس بأن توقعاته “أكثر تفاؤلاً إلى حد كبير” من العديد من التوقعات الأخرى، بما في ذلك إجماع بلومبرج بنسبة 60%.
وتأتي هذه الملاحظات بعد شهر واحد من إعلان الحكومة أن الرقم القياسي لأسعار المستهلكوارتفع مقياس واسع لأسعار السلع اليومية، بما في ذلك البنزين ومحلات البقالة والإيجارات، بنسبة 0.2٪ فقط في يوليو. وارتفعت الأسعار بنسبة 3.2% على أساس سنوي، في أول تسارع لها خلال عام، مما يسلط الضوء على التحدي المتمثل في ترويض التضخم المرتفع.
كما أشارت أجزاء أخرى من التقرير إلى تراجع أبطأ للتضخم على الرغم من حملة التضييق القوية التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني القياسات الأكثر تقلباً للأغذية والطاقة، بنسبة 0.2%، أو 4.7% سنوياً، أي أكثر من ضعفي المستوى المعتاد قبل الوباء.
