قفزت أسهم شركة Procter & Gamble بأكثر من 4٪ يوم الثلاثاء بعد صدور أرباح فصلية أفضل من المتوقع قبل جرس الافتتاح. في حين أن المبيعات لم تحقق الهدف المطلوب، إلا أن الربحية كانت قوية، باستثناء الرسوم المتعلقة بخفض قيمة شركة جيليت وإجراءات إعادة الهيكلة غير الأساسية. قامت شركة P & G برفع الحد الأدنى لدليل ربحية السهم للعام بأكمله. ارتفعت المبيعات في الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 ديسمبر بنسبة 3٪ على أساس سنوي إلى 21.44 مليار دولار، وهو أقل مقابل 21.48 مليار دولار توقعها المحللون، وفقًا لمزود البيانات LSEG. ارتفعت ربحية السهم المعدلة بنسبة 16٪ تقريبًا إلى 1.84 دولارًا، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 1.70 دولارًا. PG 1Y Mountain Procter & Gamble سنة واحدة نظرًا للربحية القوية والتدفق النقدي لعملاق المنتجات الاستهلاكية، فإننا نكرر السعر المستهدف البالغ 168 دولارًا للسهم. ومع ذلك، فإننا نقوم بتخفيض تصنيف الأسهم من تصنيفنا المعادل للشراء 1 إلى تصنيف 2، مما يعني أننا سننتظر التراجع قبل التفكير في شراء المزيد. يعكس التخفيض أيضًا الزيادة الحادة التي حدثت يوم الثلاثاء في السوق الإجمالية الصامتة، وهو أمر غير معهود لهذا السهم بالذات وبالتالي لا ينبغي ملاحقته. خلاصة القول: حققت شركة Procter & Gamble ربعًا قويًا حيث ثبت أن الزيادة بنسبة 4٪ في الأسعار التي تفرضها على منتجاتها كان لها تأثير ضئيل على الكميات – دون تغيير على أساس التقارير، وانخفضت بنسبة 1٪ فقط بشكل عضوي. تعد مستويات الصوت أحد عناصر المراقبة الرئيسية التي ذكرناها في تعليق المعاينة يوم السبت. وجاء الانخفاض في الحجم العضوي في الوقت الذي عوض فيه الضعف في الصين الكبرى وأوروبا الشرقية والشرق الأوسط وأفريقيا القوة في الأسواق الرئيسية في أمريكا الشمالية وأوروبا. تشمل العلامات التجارية لشركة P & G أسماء مألوفة من معجون أسنان Crest إلى حفاضات Pampers إلى منظفات الغسيل Tide إلى منتجات Gillette إلى Vicks لنزلات البرد والإنفلونزا. نمت المبيعات العضوية بنسبة 4٪ في هذا الربع. هذا يبدو وكأنه ملكة جمال طفيفة. ومع ذلك، ذكرت مذكرة من سيتي أن توقعات جانب الشراء كانت تتتبع أكثر في نطاق يتراوح بين 3٪ إلى 4٪. لذلك، يعد ذلك بمثابة فشل من الناحية الفنية – ولكن في الواقع، من المحتمل أن يكون ذلك أفضل من التوقعات فيما يتعلق بالمستثمرين. من خلال الاستفادة من ابتكار المنتجات الذي يوفر قوة تسعير قوية، تمكنت شركة Procter & Gamble من تحقيق توسع قوي في هامش الربح على أساس معدل وإجمالي دخل تشغيلي ودخل قبل الضريبة أفضل من المتوقع على الرغم من فشل المبيعات. كما كان توليد التدفق النقدي أفضل من المتوقع، حيث بلغ التدفق النقدي الحر 95% من صافي الدخل المعدل. نحن نراقب مقياس إنتاجية التدفق النقدي الحر لأن الأرباح المدعومة بالنقد تعتبر ذات جودة أفضل من تلك التي تعتمد بشكل أكبر على الديناميكيات المحاسبية. أعادت شركة P & G شراء أسهم عادية بقيمة مليار دولار ودفعت أرباحًا بقيمة 2.3 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية. وبأسعار الأسهم الحالية، تدفع الشركة عائد أرباح سنوي يبلغ حوالي 3.75٪. التوجيه بالإضافة إلى الديناميكيات الإيجابية في الربع المالي الثاني لشركة P & G، قامت الإدارة برفع الحد الأدنى لتوجيهات أرباح العام بأكمله. تستهدف الإدارة الآن الأرباح الأساسية للعام المالي 2024، والتي تستبعد العناصر لمرة واحدة، في حدود 6.37 دولارًا إلى 6.43 دولارًا للسهم الواحد – بزيادة 8٪ إلى 9٪ على الأساس الأساسي. وهذا أعلى من النطاق السابق البالغ 6.25 دولارًا إلى 6.43 دولارًا ويمثل زيادة قدرها 6 سنتات عند نقطة المنتصف إلى 6.40 دولارًا. لا يزال هذا أقل قليلاً من تقدير 6.42 دولار ولكنه يمثل حركة في اتجاه إيجابي. بمساعدة مراجعة توجيهات الأرباح التصاعدية، يتوقع الفريق الآن أن يكون صافي مصاريف الفائدة حوالي 100 مليون دولار بعد خصم الضرائب، وهو أفضل من الرياح المعاكسة البالغة 200 مليون دولار التي كانوا يتوقعونها عندما أعلنت الشركة عن نتائج الربع الأول. للعام بأكمله، تم تكرار معدل نمو المبيعات الإجمالي بنسبة 2% إلى 4%، كما كان هدف النمو العضوي من 4% إلى 5%. كما تم التأكيد أيضًا على الرياح المعاكسة المتوقعة لسعر صرف العملات الأجنبية للمبيعات والتي تتراوح بين 1٪ إلى 2٪. من المتوقع أن يؤدي تأثير العملة إلى خسارة مليار دولار بعد الضرائب في السنة المالية 2024، يقابلها جزئيًا فقط 800 مليون دولار دون تغيير تتوقع إدارة الفوائد تحقيقها من انخفاض تكاليف السلع الأساسية للعام المالي بأكمله. في مكالمة ما بعد الأرباح، قالت الإدارة إنها تسير على الطريق الصحيح لتحقيق الحد الأعلى من نطاقات توجيهات المبيعات العضوية والربحية الأساسية. تعليق ربع سنوي كما نرى في جدول الأرباح، فإن ما فشلت شركة بروكتر آند جامبل في تحقيقه على أعلى مستوى، تم تعويضه بتكلفة مبيعات أقل بلغت 10.14 مليار دولار، والتي انخفضت بما يكفي لتعويض عمليات البيع المعدلة والعامة والعامة. النفقات الإدارية (SG & A) البالغة 5.51 مليار دولار. ونتيجة لذلك، حصلنا على نتائج ربحية أفضل من المتوقع على مستوى الشركة ككل – سواء من حيث القيمة المطلقة أو فيما يتعلق بهوامش الربح. تحت عنوان قطاعات المنتجات، بلغت جميع المكاسب السنوية إلى مستويات أقل من التقديرات، باستثناء العناية بالأقمشة والعناية المنزلية. كانت زيادة Beauty بنسبة 1٪ إلى 3.85 مليار دولار بمثابة خسارة كبيرة جدًا. انتقل إلى نمو المبيعات العضوية، وكان الوقت الوحيد الذي تغلب فيه هو Grooming. التوزيع الجغرافي فيما يتعلق بالديناميكيات الجغرافية، تواصل أمريكا الشمالية التحسن حيث شهدت الأرباع الخمسة الأخيرة انتعاشًا في الأحجام من انخفاض بنسبة 3% في الربع الثاني من العام المالي 2023 إلى ارتفاع بنسبة 4% في الربع المذكور. من ناحية أخرى، لا تزال الصين تمثل مشكلة في الوقت الحالي حيث انخفضت المبيعات العضوية بنسبة 15٪ على الرغم من تدهور نمو السوق الأساسي في نطاق متوسط إلى مرتفع من خانة الآحاد. كان السبب وراء هذا الضعف هو الانخفاض بنسبة 34٪ في خط العناية بالبشرة الفاخرة SK-II بسبب بعض المعارضة في الصين تجاه العلامات التجارية اليابانية. ومع ذلك، أشارت الإدارة في المكالمة إلى أن “أبحاث المستهلك تشير إلى أن معنويات العلامة التجارية SK-II آخذة في التحسن ونتوقع أن نشهد تحسنًا تسلسليًا في النصف الخلفي” من السنة المالية. ومع ذلك، تظل الإدارة إيجابية بشأن الفرص المتاحة في السوق الصينية وترى أن النمو يعود إلى معدل متوسط من خانة واحدة مع مرور الوقت. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو Long PG. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
تظهر صناديق معجون أسنان Crest المملوكة لشركة Procter & Gamble على رف متجر في 20 أكتوبر 2020 في ميامي، فلوريدا.
جو رايدل | صور جيتي
شركة بروكتر أند غامبل قفزت الأسهم بأكثر من 4٪ يوم الثلاثاء بعد الأرباح الفصلية الأفضل من المتوقع والتي تم إصدارها قبل جرس الافتتاح. في حين أن المبيعات لم تحقق الهدف المطلوب، إلا أن الربحية كانت قوية، باستثناء الرسوم المتعلقة بخفض قيمة شركة جيليت وإجراءات إعادة الهيكلة غير الأساسية. قامت شركة P&G برفع الحد الأدنى لدليل ربحية السهم للعام بأكمله.
