أصدرت ذراع صنع السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء محضر اجتماعها الأخير الذي أشار فيه مسؤولو البنك المركزي إلى أن عدم اليقين المحيط بكيفية تنفيذ سياسات الرئيس المنتخب ترامب يؤثر على توقعاتهم للتضخم.
لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) مكلفة باتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية وتتكون من مجموعة متناوبة من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين الذين يحددون النطاق المستهدف للبنك المركزي لسعر الفائدة الفيدرالي القياسي.
أظهر محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، حيث خفض صناع السياسة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 4.25% إلى 4.5%، عدم اليقين بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن اتجاه الظروف الاقتصادية بالإضافة إلى تحولات السياسة العامة المستقبلية. وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن الخفض كان بمثابة “دعوة أقرب” بسبب التضخم العنيد وضعف سوق العمل، مضيفًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتطلع إلى إبطاء وتيرة تعديلات أسعار الفائدة في المستقبل.
“فيما يتعلق بتوقعات التضخم، توقع المشاركون أن يستمر التضخم في التحرك نحو 2 في المائة، على الرغم من أنهم لاحظوا أن القراءات الأخيرة الأعلى من المتوقع بشأن التضخم، وتأثيرات التغييرات المحتملة في سياسة التجارة والهجرة، تشير إلى أن التضخم سيستمر في التحرك نحو 2 في المائة. وقال محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إن العملية قد تستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق.
كان مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر أقل من المتوقع، لكنه لا يزال مرتفعًا
وأضاف المحضر أن العديد من المشاركين أشاروا إلى أن عملية خفض التضخم ربما تكون قد توقفت، أو أن هناك خطرًا من احتمال توقفها، مما يترك التضخم فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وجاءت القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) عند 2.7٪، في حين بلغ مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمعروف باسم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، 2.4٪.
وأشار مشاركون آخرون إلى أن المشاعر الإيجابية في الأسواق المالية والزخم في النشاط الاقتصادي يمكن أن يفرض ضغوطاً تصاعدية على التضخم، في حين كان هناك توافق في الآراء حول عدم اليقين بشأن السياسات المتعلقة بالإدارة القادمة.
وأشار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أن “جميع المشاركين اعتبروا أن عدم اليقين بشأن نطاق وتوقيت وتأثيرات التغييرات المحتملة في السياسات التي تؤثر على التجارة والهجرة مرتفع”.
الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في ديسمبر
وقد دعا ترامب إلى عمليات ترحيل جماعية للمهاجرين غير الشرعيين، وتراجع مؤخرًا عن التقارير التي تفيد بأن فريقه الانتقالي كان يخفف من خطط التعريفة الجمركية التي حددها خلال الحملة الرئاسية. وقد أثار الاقتصاديون مخاوف من أن هذه السياسات يمكن أن تضع ضغوطًا تصاعدية على أسعار المستهلكين، وهو ما أشار إليه أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في محضر الاجتماع.
وجاء في المحضر: “رأى جميع المشاركين تقريبًا أن المخاطر الصعودية على توقعات التضخم قد زادت. وكسبب لهذا الحكم، استشهد المشاركون بقراءات حديثة أقوى من المتوقع بشأن التضخم والتأثيرات المحتملة للتغيرات المحتملة في سياسة التجارة والهجرة”.
لاحظ مراقبو بنك الاحتياطي الفيدرالي الدرجة العالية من عدم اليقين في محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة فيما يتعلق بمسار أسعار الفائدة والتضخم والنمو الاقتصادي الناجم عن خطط الإدارة الجديدة.
وأشار جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في شركة LPL Financial، إلى أن “كلمة “غير مؤكد” أو مشتق منها تم ذكرها اثنتي عشرة مرة خلال السجل الرسمي الصادر عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. ويجد المذيعون صعوبة متزايدة في رسم مسار لأسعار الفائدة. النمو والتضخم بسبب عدم اليقين المحيط بسياسات ترامب التي لا تزال قيد التطوير”.
