يقول المحلل الاستراتيجي إن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة سيكون بمثابة “أخبار جيدة” للأسواق

قد يمنع الركود الأمريكي حدوث تراجع حاد في السوق في النصف الثاني من عام 2023 ، وفقًا لمايكل يوشيكامي ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Destination Wealth Management.

تراجع تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة إلى 4.9٪ على أساس سنوي في أبريل ، وهو أدنى معدل سنوي له منذ أبريل 2021. وأخذت الأسواق البيانات الجديدة من وزارة العمل في وقت سابق من هذا الشهر كإشارة إلى أن جهود مجلس الاحتياطي الفيدرالي لكبح التضخم تؤتي ثمارها أخيرًا فاكهة.

تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بشكل ملحوظ منذ أن بلغ ذروته فوق 9٪ في يونيو 2022 ، لكنه ظل أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ، بنسبة 5.5٪ سنويًا في أبريل ، وسط اقتصاد مرن وسوق عمل ضيقة باستمرار.

كرر بنك الاحتياطي الفيدرالي باستمرار التزامه بمحاربة التضخم ، لكن محضر الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أظهر أن المسؤولين منقسمون حول إلى أين يتجهون بشأن أسعار الفائدة. لقد اختاروا في النهاية زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في ذلك الوقت ، مما رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية المستهدفة إلى ما بين 5٪ و 5.25٪.

ألمح رئيس مجلس الإدارة جيروم باول إلى أنه من المحتمل أن يكون هناك توقف مؤقت في دورة المشي لمسافات طويلة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو ، لكن بعض الأعضاء ما زالوا يرون الحاجة إلى ارتفاعات إضافية ، بينما يتوقع البعض الآخر تباطؤًا في النمو سيزيل الحاجة إلى مزيد من التضييق. ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة 10 مرات بإجمالي 5 نقاط مئوية منذ مارس 2022.

على الرغم من ذلك ، فإن السوق يقوم بتخفيضات الأسعار بحلول نهاية العام ، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME ، والتي تضع احتمالًا بنسبة 35٪ تقريبًا على المعدل المستهدف الذي ينتهي العام في نطاق 4.75-5٪.

بحلول تشرين الثاني (نوفمبر) 2024 ، يسعر السوق احتمالًا بنسبة 24.5٪ – الجزء العلوي من توزيع منحنى الجرس – أن يتم خفض المعدل المستهدف إلى النطاق 2.75-3٪.

وفي حديثه إلى برنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الجمعة ، قال يوشيكامي إن الطريقة الوحيدة التي يحدث بها ذلك هي في حالة الركود المطول ، والذي قال إنه غير مرجح دون مزيد من التشديد في السياسة حيث أن انخفاض أسعار النفط يزيد من تحفيز النشاط الاقتصادي.

“سيبدو هذا جنونياً ، لكن إذا لم ندخل في نمو اقتصادي أبطأ في الولايات المتحدة وربما حتى ركود ضحل ، فقد يُعتبر ذلك في الواقع سلبيًا لأن أسعار الفائدة قد لا يتم خفضها أو قد تستمر في الانخفاض. إذا كان هذا هو الحال. هذا هو الخطر على السوق ، “قال.

كن متشككا

يعتقد يوشيكامي أن المزيد من الشركات ستبدأ في توجيه السوق بشكل أكثر تحفظًا فيما يتعلق بالأرباح الآجلة تحسباً لتكاليف الاقتراض التي ستبقى مرتفعة لفترة أطول مع تقلص هوامش الربح.

“بالنسبة لي ، سينخفض ​​الأمر برمته إلى” هل سيتلامس الاقتصاد بالقرب من الركود؟ ” صدق او لا تصدق اذا حدث ذلك اعتقد ان ذلك سيكون خبرا جيدا “.

“إذا تجنبها الاقتصاد واستمر في مساره المزبد ، فأعتقد أننا سنواجه بعض المشاكل في السوق في الجزء الثاني من العام.”

أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ، بمن فيهم رئيس بنك سانت لويس الفيدرالي جيمس بولارد ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري ، في الأسابيع الأخيرة إلى أن التضخم الأساسي اللزج قد يبقي السياسة النقدية أكثر تشددًا لفترة أطول ، وقد يتطلب المزيد من الارتفاعات هذا العام.

قال يوشيكامي إن العملية الفعلية لخفض أسعار الفائدة ستكون “خطوة جذرية” على الرغم من تسعير السوق واقترح صانعو السياسة أنهم قد يحاولون “تعديل” توقعات السوق في اتجاه معين من خلال الخطابات والإعلانات العامة ، بدلاً من اتخاذ إجراءات سياسية نهائية على المدى القريب.

نتيجة للمسار الهش للسياسة النقدية والاقتصاد الأمريكي ، حذر الخبير الاستراتيجي المخضرم المستثمرين من “الشك” في التقييمات في أجزاء معينة من السوق ، وخاصة التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

“فكر في الأمر ، انظر إليه بنفسك واسأل نفسك هذا السؤال: هل هذا سهم معقول بالنظر إلى ما نعتقد أنه ستكون الأرباح للسنوات الخمس المقبلة؟ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فأنت تضع علاوة تفاؤل على هذا الأصل من الأفضل أن تكون على يقين بشأن ذلك لأن هذا هو المكان الذي تأتي فيه الدموع حقًا “.