شيء واحد للبدء: أنا في نيويورك هذا الأسبوع وآمل أن أرى الكثير منكم في موقعنا مستقبل إدارة الأصول في أمريكا الشمالية يقام الحدث يومي الأربعاء والخميس في etc.venues 360 Madison. لدينا تشكيلة رائعة، مع خطابات رئيسية من أمثال جو تايلور، الرئيس والمدير التنفيذي ل خطة معاشات المعلمين في أونتاريو; مجموعة كابيتالالرئيس القادم والرئيس التنفيذي مايك جيتلين; و روب جولدشتاين، الرئيس التنفيذي للعمليات حجر أسود، أكبر مدير للأصول في العالم. سجل الآن لتوفير 20% من بطاقتك الشخصية أو الرقمية.
ومغرفة واحدة: ساندرسون لإدارة الأصول، متجر بريطاني مدعوم من مستثمر بارز شركاء سيلشستر، يتم إغلاقها بعد أكثر من عقدين من الزمن، مما يسلط الضوء على التحدي الذي يواجهه مديرو الأصول عندما يحتاجون إلى الانتقال من شركة يقودها المؤسس إلى شركة يديرها جيل جديد من الشركاء.
كاثي وود تتعاون مع مارتن جيلبرت
كاثي وود‘س ارك انفست لقد كان لديه رحلة ملحوظة في العامين الماضيين. بلغ إجمالي الأصول عبر صناديقها المستقرة المتداولة في البورصة ذروتها عند 60.3 مليار دولار في فبراير 2021، وانخفضت إلى 11.4 مليار دولار بحلول ديسمبر وعادت إلى حوالي 25 مليار دولار من الأصول اليوم.
وقد أثرت الزيادات في أسعار الفائدة الأمريكية على أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع في قطاعات من الروبوتات إلى استكشاف الفضاء التي تعتبر مصدر دخلها.
لكن وود، التي لم تشك قط في قناعاتها (راجع ملفي التعريفي عنها في مجلتي العام الماضي)، وضعت الآن أنظارها على أوروبا. أعلنت شركة Ark الأسبوع الماضي أنها اشترت مقرًا لها في لندن ريزي إتف، والتي تدير حوالي 450 مليون دولار، كما أفاد زملائي في هذه القصة.
الصفقة تجعل Wood في شراكة مع صانع الصفقات المخضرم مارتن جيلبرت، الرئيس السابق ل أبردين ستاندرد للاستثمارات، الذي شركته شركة الأصول المملوكة سابقا ريزي.
وقال وود: “السؤال الأبرز الذي تلقيناه من المستثمرين هو: لماذا لا يمكننا الوصول إلى استراتيجياتكم في أوروبا؟”. الأوقات المالية. “صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم النشطة (في أوروبا) بدأت للتو في الظهور”.
ذراع إدارة أصول الأسهم النشطة التابع لشركة AssetCo، النهر والتجارةستطلق صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها على منصة Rize. قال وود إن المجموعة الاستثمارية كانت تراهن على ارتفاع الطلب من المستثمرين الأوروبيين على صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية – وهي سوق ناشئة مقارنة بالولايات المتحدة.
وفقا لبيانات المزود ETFGI وفي نهاية تموز (يوليو)، بلغت الأصول في صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة 7.6 تريليون دولار، مقارنة بـ 1.7 تريليون دولار في أوروبا.
وبغض النظر عن التحديات التي تواجهها شركة آرك (فقد عانت جميع صناديق الاستثمار المتداولة التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة باستثناء واحدة من صافي التدفقات الخارجة هذا العام، وربحت شركة آرك إنوفيشن الرائدة 0.8 في المائة فقط سنويا على مدى السنوات الخمس الماضية)، فإن حظوظ ريزي توضح التحديات التي تواجه اللاعبين الفرعيين في سوق الأسهم. منطقة.
ريزي، والتي سيتم إعادة تسميتها ارك انفست أوروبا، تأسست في عام 2019 من قبل أنتوني مارتن, جيسون كينارد, راهول بوشان و ستيوارت فوربس. منذ ذلك الحين وهي تكافح من أجل النمو – اثنان فقط من صناديق الاستثمار المتداولة الـ11 التابعة لها يمتلكان حاليا أصولا تزيد قيمتها على 100 مليون يورو.
استحوذت شركة Gilbert’s AssetCo على حصة أغلبية بنسبة 63 في المائة في Rize مقابل 16.5 مليون جنيه إسترليني في عام 2021 واستثمرت لاحقًا مبلغًا إضافيًا قدره 5.25 مليون جنيه إسترليني. مع ذلك، قامت شركة AssetCo بخفض قيمة شركة Rize هذا العام، قائلة إن الشركة لا تزال “متخلفة بشكل كبير عن الخطة”. وقالت الشركة إنه على الرغم من وجود إمكانات في هذا العمل، إلا أنه ظهر “في وقت متأخر وأبطأ” مما كان متوقعا في البداية.
تقوم AssetCo ببيع الشركة بعد ما يزيد قليلاً عن عامين من استحواذها عليها، وبجزء بسيط من السعر. دفعت Ark لشركة AssetCo مبلغ 2.6 مليون جنيه إسترليني مقدمًا مقابل حصتها البالغة 70 في المائة في شركة Rize، ووافقت على دفعة مؤجلة بقيمة 2.6 مليون جنيه إسترليني ومخصص أرباح بحد أقصى 5.2 مليون جنيه إسترليني على مدى خمس سنوات.
كل هذا يسلط الضوء على الصعوبة التي تواجه البوتيكات الصغيرة والفرعية التي تحاول تأسيس وجود أوروبي في صناديق الاستثمار المتداولة، حيث يهيمن على التدفقات الداخلة لاعبين عالميون كبار مثل حجر أسود, أموندي و DWS.
هل يستطيع آرك اختراق السوق الأوروبية؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني: [email protected]
الدروس المستفادة من كارثة LDI
إذا عدت بفكرك إلى هذا الوقت من العام الماضي، فستجد أن أسواق المملكة المتحدة كانت في أزمة كاملة.
يوم الجمعة 23 سبتمبر ثم المستشار كواسي كوارتينج أعلن “ميزانيته المصغرة” أمام البرلمان، وأخبر الأمة أنه على وشك الشروع في تخفيضات ضريبية غير ممولة بقيمة 45 مليار جنيه استرليني، حسبما أفاد محرر الأسواق. كاتي مارتن يكتب في هذا العمود.
واهتزت السندات الحكومية والجنيه الاسترليني بما يكفي من العنف لتهديد النظام المالي في البلاد بأكمله ودفع رئيس الوزراء ليز تروس خارج المكتب.
ومع ذلك، ظهرت المشكلة الحقيقية عندما انخفضت أسعار السندات الحكومية بشدة لدرجة أنها أحدثت ثغرة في تحوط أسعار بعض صناديق التقاعد فيما يسمى بالاستثمار القائم على الالتزامات، أو LDI باختصار – وهي استراتيجيات سعت إلى مطابقة الدخل والأصول مع وعود التقاعد في المستقبل.
وبسبب هذه التحوطات، اضطر مديرو LDI، وفي بعض الأحيان عملاء صناديق التقاعد الأساسيين التابعين لهم، إلى حشد الأموال النقدية لتلبية طلبات الضمانات أو الهامش على مراكزهم. ولجمع الأموال، باعوا أكثر الأشياء سيولة التي يمكنهم العثور عليها، وهي الذهب. لذلك انخفضت الذهب أكثر. لذلك كان عليهم بيع المزيد من الذهب. ال بنك انجلترا تدخلت في وقت مبكر من الأسبوع التالي لمنع وقوع حادث الاستقرار المالي.
وحتى الآن، يقول المصرفيون والمستثمرون إن الأمر برمته يعيق تدفق الأموال في المملكة المتحدة نحو الأصول غير السائلة، حيث تشعر الصناديق بالقلق بشأن الاحتفاظ بالأوراق المالية التي لا يمكنها بيعها على عجل.
والخبر السار هو أن شركة LDI تصرفت بسرعة لمنع إعادة التشغيل. يقول المصرفيون إن العملاء الذين يديرون هذه الاستراتيجيات قاموا بتوسيع نطاقات تحملهم للتحولات في عائدات السندات.
كما عملت أيضاً على تقليص احتياطياتها النقدية، بحيث إذا طُلب منها توفير الأموال لبنوكها للوفاء بالتزاماتها، فإنها تستطيع أن تفعل ذلك من دون اللجوء بهذه السرعة إلى بيع الأصول.
ومع ذلك، تشير كاتي إلى أن الحادث لا يزال يزعج كبار صناع السياسات لأن الدرس المستفاد هو أنه أينما كان لديك نفوذ في النظام المالي، وأينما كان لديك منتجات تفرض نداء الهامش على المستخدمين، فإنك تواجه نوعًا معينًا من المخاطر. وعادة ما يكون هذا الخطر روتينيًا، وحميدا، ومملًا حتى. ولكن أزمة القروض منخفضة الدخل أظهرت أنه حتى أدوات الدين المحافظة والمفيدة اجتماعياً من الممكن أن تصبح بسرعة فظيعة على المستوى النظامي.
الرسم البياني للأسبوع
وتسارع صناديق التحوط إلى تقليص رهاناتها على سوق السندات الحكومية البريطانية البالغة قيمتها 2.5 تريليون جنيه استرليني، مع تزايد اقتناع المستثمرين بأن السندات الحكومية البريطانية سترتفع قيمتها إلى 2.5 تريليون جنيه استرليني. بنك انجلترا يكتب: “إن البنك يقترب من نهاية حملته لارتفاع معدل الفائدة”. ماري ماكدوغال في لندن.
انخفضت القيمة الإجمالية للسندات البريطانية التي اقترضها المستثمرون للمراهنة على انخفاض الأسعار الأسبوع الماضي إلى أقل من 65 مليار جنيه إسترليني، وفقًا لبيانات من ستاندرد آند بورز استخبارات السوق العالمية – أدنى مستوى له منذ عام 2006 على الأقل.
وارتفع لاحقًا قليلاً بعد أن أوقف بنك إنجلترا رفع أسعار الفائدة مؤقتًا يوم الخميس.
ويأتي الانخفاض في المراكز القصيرة مع عودة السندات الحكومية في الأسابيع الأخيرة، بعد أن كانت أسوأ أسواق الديون السيادية الرائدة أداءً في النصف الأول من العام. ان بنك الجليد الأمريكي وارتفع مؤشر السندات الحكومية بنسبة 2.7 في المائة خلال الشهر الماضي، على الرغم من أنه لا يزال منخفضاً بأكثر من 3 في المائة منذ بداية العام.
قال: “أعتقد أننا وصلنا إلى المعدلات النهائية في المملكة المتحدة”. نيكولاي ماركوف، كبير الاقتصاديين في بيكتيت لإدارة الأصول. “قد يكون من الأمثل للغاية أن تكون سندات طويلة الأجل لأن التضخم الأخير كان أقل بكثير من المتوقع الشهر الماضي وقد لا نرى تأثيرات الجولة الثانية قادمة من سوق العمل.”
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
جولدمان ساكسجمعت وحدة إدارة الأصول التابعة لشركة “سي إن إن” أكثر من 15 مليار دولار لشراء حصص المستثمرين في صناديق الأسهم الخاصة والاستثمار في صفقات تبيع فيها مجموعات الاستحواذ شركات المحافظ من أحد صناديقها إلى آخر، في أحدث علامة على الدعم المستمر للنمو السريع. استراتيجية “ثانوية”.
إن تراكم الرهانات ذات الرافعة المالية لديه القدرة على “إحداث خلل” في التداول في سوق سندات الخزانة الأمريكية التي تبلغ قيمتها 25 تريليون دولار، بنك التسويات الدولية هذا هو أحدث تحذير رفيع المستوى بشأن احتمال أن تؤدي رهانات صناديق التحوط المزدحمة إلى زرع عدم الاستقرار.
كريسبين أودي حث المرأة التي تحرش بها في المقر الرئيسي لصندوق التحوط الخاص به على التقليل من أهمية الحادث أمام المملكة المتحدة سلطة السلوك المالي بينما نظرت فيما إذا كان ينبغي عليه الاحتفاظ بموافقته التنظيمية باعتباره “شخصًا لائقًا ومناسبًا”. مؤسس أودي لإدارة الأصول يواجه الآن أول دعوى قضائية ناجمة عن مزاعم ضده بحالات متعددة من سوء السلوك الجنسي على مدى عقود.
مجموعة فينيكس اشترت حصة أقلية في شركة رأس المال الاستثماري في لندن هامبرو بيركس باعتبارها أكبر شركة للادخار والتقاعد في المملكة المتحدة تسعى إلى زيادة الوصول إلى الشركات الخاصة سريعة النمو لعملائها.
سيتعين على ثلاثة أرباع صناديق الاستثمار العامة الأمريكية أن تثبت أن الغالبية العظمى من ممتلكاتها تطابق أسمائها في ظل حملة على التسويق المخادع الذي تبنته إدارة ترامب. لجنة الاوراق المالية والبورصات.
وأخيرا
قبل بضعة عقود، تساءل سكان ويجتاون (التي يبلغ عدد سكانها حوالي 1000 نسمة) في جنوب غرب اسكتلندا عما إذا كان بإمكانهم أن يحذوا حذو هاي أون واي في ويلز. تغلبت ويجتاون على أربعة متنافسين آخرين على الأقل لتصبح مدينة الكتاب الوطنية في اسكتلندا، وبذلك أعادت تنشيط الاقتصاد الإقليمي الذي كان يعاني من إغلاق مصنع الكريمة والتقطير المحلي.
حضرت في نهاية الأسبوع الماضي مهرجان ويغتاون للكتاب، الذي أصبح الآن في عامه الخامس والعشرين. إنه برنامج غني ومتنوع – سمعت جيمس نوتي يتحدث عن التجسس الخيالي في روايته الأخيرة، بيتر تايلور شرح عن طائرات التجسس غير الخيالية في أيرلندا، هنري ديمبلبي نحذر من كارثة في نظامنا الغذائي، و كاثرين راندل الخوض في العديد من التحولات جون دون. تشمل أبرز الأحداث القادمة هذا الأسبوع ماجي أوفاريل, مايكل موربورجو, أبي إلفينستون, لويز مينشين و بيتر ستوثارد. وحتى 1 أكتوبر.
أثناء وجودك في ويغتاون، قم بزيارة المكتبةيُقال إنها أكبر مكتبة لبيع الكتب المستعملة في اسكتلندا. صاحبها شون بيثيل، مؤلف الكتاب الأكثر مبيعا يوميات بائع الكتب، في عام 2014 أطلق النار على أ أضرم القارئ الإلكتروني الذي يحمل بندقية – ابحث عن الذبيحة في المتجر. ولا تفوت زميلي هنري مانسقطعة مسلية من عام 2021 حول كيفية توجيه ما بداخله هيو جرانت في نوتنج هيل وذهبت للعمل في عطلة نهاية الأسبوع كبائع كتب في الكتاب المفتوح في ويغتاون.
