افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أمرت محكمة في هونج كونج بتصفية شركة تشاينا إيفرجراند، في حكم يفتح مرحلة جديدة لا يمكن التنبؤ بها في انهيار شركة التطوير العقاري الأكثر مديونية في العالم.
وأصدرت قاضية المحكمة العليا ليندا تشان أمر التصفية يوم الاثنين بعد أن عجز المطور عن التوصل إلى خطة إعادة هيكلة ترضي الدائنين الدوليين، على الرغم من أشهر من المفاوضات.
قال تشان: “سيكون الوضع حيث تقول المحكمة كفى”. “أرى أنه من المناسب للمحكمة أن تصدر أمر تصفية ضد الشركة، وأنا أأمر بذلك.”
تم إيقاف التداول في أسهم Evergrande المدرجة في هونج كونج واثنتين من الشركات التابعة لها بعد الحكم.
يعد أمر المحكمة علامة فارقة حاسمة في الفشل الطويل الأمد لشركة Evergrande، التي عجزت عن سداد ديونها الدولية في أواخر عام 2021 وأثارت أزمة سيولة عبر مطوري العقارات في الصين.
سيسمح للمصفي بمحاولة السيطرة على أصول Evergrande خارج الصين، ويمكن أن يفتح دعاوى قضائية أخرى تتعلق بمليارات الدولارات من الخسائر المرتبطة بانهيارها.
لكن آثاره العملية في البر الرئيسي الصيني، حيث توجد جميع أصول إيفرجراند تقريباً والأغلبية العظمى من التزاماتها التي تزيد على 300 مليار دولار، تظل غير مؤكدة.
وأضاف القاضي تشان أن Evergrande “لا يزال معسرًا” و”لا يوجد حتى الآن اقتراح قابل للتطبيق لإعادة الهيكلة” على الرغم من التأجيلات المتعددة، رافضًا طلبًا من محامي Evergrande يسعى إلى تأجيل آخر مع جدول زمني منقح.
وفي حديثه خارج قاعة المحكمة بعد الجلسة، قال فيرغوس سورين، الشريك في شركة المحاماة كيركلاند وإيليس، التي تمثل مجموعة رئيسية من دائني إيفرجراند: “لم نتفاجأ بالنتيجة. إنه نتاج فشل الشركة في التعامل معنا.
“لقد كان هناك تاريخ من المشاركة في اللحظة الأخيرة ولم يذهب إلى أي مكان. وفي ظل هذه الظروف، لا تتحمل الشركة إلا اللوم على نفسها في تصفية حساباتها”.
من الناحية النظرية، يمكن أن يمهد الحكم الطريق أمام المصفين لمحاولة السيطرة على بعض أصول إيفرجراند في البر الرئيسي للصين، حيث أن هونج كونج لديها اتفاقية اعتراف متبادل بشأن الإعسار وإعادة الهيكلة تنطبق في بعض أجزاء الصين.
لكن ليس من الواضح ما إذا كانت محاكم البر الرئيسي ستقبل أمر التصفية في هونج كونج.
وعندما سئل سورين عن هذه القضية، رفض التعليق.
قال بروك سيلفرز، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة كايوان كابيتال للأسهم الخاصة في هونج كونج، في تعليق مكتوب إن المصفي المعين حديثًا يمكن أن يسيطر على الأصول الخارجية، لكن “أي سلطة من هذا القبيل ستظل غير معترف بها في الداخل”.
وقال: “قد يفتقر الدائنون الخارجيون إلى بدائل جيدة، لكن أمر التصفية الصادر عن محكمة هونج كونج اليوم سيكون بداية لعملية متعددة السنوات ومكلفة للغاية من غير المرجح أن تسفر في النهاية عن استرداد كبير”.
وقال مستثمرو السندات إن الحكم لن يكون له تأثير فوري يذكر في البر الرئيسي للصين، وإن فرصة الدائنين ضئيلة لتقديم مطالبات فعالة في الداخل.
قال رئيس تداول الدخل الثابت في أحد شركات إدارة الثروات الصينية في هونج كونج: “في أفضل الأحوال، يمكنهم تصفية الأصول الخارجية أولاً، ثم تقديم مطالبة في الداخل”. “إذا لم يفعلوا هذه الخطوة، فلن يتمكنوا من تقديم مطالبة على الشاطئ على الإطلاق.”
قبل توقف التداول، انخفضت الأسهم في Evergrande بأكثر من 20 في المائة إلى 0.16 دولار هونج كونج بعد الأمر، في حين تم تداول السندات الدولارية المستحقة الصادرة عن المطور عند مستويات متعثرة للغاية، مع تداول سندات واحدة مستحقة في عام 2025 بأقل من سنتان للدولار. .
انهارت صفقة سابقة بين Evergrande والمستثمرين الدوليين في سبتمبر بعد فشل السلطات الصينية في منح بعض الموافقات التنظيمية. ووُضِع هوي كا يان، رئيس إيفرجراند، تحت “إجراءات إلزامية” بعد أيام للاشتباه في ارتكابه “جرائم غير قانونية”.
تم رفع دعوى التصفية في عام 2022 من قبل الدائن الخارجي Top Shine Global، الذي قال إن Evergrande فشلت في الوفاء بمطالبات بقيمة 863 مليون دولار هونج كونج (110 ملايين دولار أمريكي).
