ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يتم استخدام تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) من قبل المستثمرين والمنظمات لتقييم الاستدامة والممارسات الأخلاقية للشركات. ويمكن القول إنها تلعب دورًا مهمًا في تشجيع الشركات على التركيز على الاستدامة وأساليب العمل المسؤولة. ومع ذلك، على مدى العامين الماضيين، كان هناك تدقيق تنظيمي وسياسي وأكاديمي متزايد للعملية، فضلاً عن انتقادات كبيرة، بعضها مبرر ولكن الكثير منها قابل للنقاش.
يقرأ: تصنيف وكالات التصنيف البيئية والاجتماعية والحوكمة
مع نضوج هذا المجال وتصبح تصنيفات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) أكثر توحيدًا وشفافية، يقول مؤيدو استخدامها أنه تتم معالجة العديد من هذه القضايا، مما يجعل تصنيفات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) أداة أكثر موثوقية للمستثمرين وأصحاب المصلحة. ويؤكدون أن هذا يتم دعمه من خلال الضغط من أجل التنظيم المدفوع بالحاجة إلى معلومات موحدة وموثوقة حول البيئة البيئية والاجتماعية والحوكمة لضمان الشفافية ومنع “الغسل الأخضر” أو الادعاءات المضللة.
وفي الوقت الذي تتزايد فيه الشكوك حول مفهوم المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في حد ذاته كعامل في اتخاذ القرار الاستثماري، فإن السؤال هو، أين التالي بالنسبة للتصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة؟
يقرأ: إن الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) لا يمكن الخلاص منها – نرجو أن تكون كذلك
يقرأ: رد الفعل العكسي في الولايات المتحدة بشأن المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة – ما هي الآثار المترتبة على الشركات والمستثمرين؟
القضية للنيابة
يتم تعيين تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات من قبل وكالات ومنظمات تصنيف مختلفة، الأمر الذي أدى بمرور الوقت إلى عدم وجود توحيد في المنهجية المستخدمة لتقييم الشركات. وقد أثار هذا الافتقار إلى الاتساق مخاوف بشأن موثوقية وقابلية المقارنة بين التصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة. وبما أن التصنيفات تعتمد على توافر ودقة البيانات المتعلقة بأداء الشركة فيما يتعلق بالاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة، فإن البيانات غير المتسقة أو غير الكاملة يمكن أن تؤدي إلى تقييمات غير دقيقة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة. غالبًا ما تتضمن أحكامًا ذاتية حول ممارسات الشركة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، وقد تفسر وكالات التصنيف المختلفة نفس البيانات بشكل مختلف – مما يؤدي إلى اختلافات في التصنيفات.
احذر الحفرة انتبه للحفرة
تم اتهام بعض الشركات بالغسل الأخضر، والذي يتضمن المبالغة أو تحريف جهودها البيئية والاجتماعية والحوكمة لتعزيز تصنيفاتها وجذب المستثمرين المسؤولين اجتماعيا. وهذا يقوض مصداقية التصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة. وبما أن صناعة التصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة لا تخضع (حتى الآن) لنفس المستوى من الرقابة التنظيمية مثل الخدمات المالية الأخرى، مثل وكالات التصنيف الائتماني، فقد أثار هذا أيضًا مخاوف بشأن احتمال حدوث تضارب في المصالح ونقص المساءلة.
غالبًا ما يتم اتهام منهجيات التصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة بأنها معقدة للغاية ولا يمكن للمستثمر العادي فهمها بسهولة. يمكن أن يؤدي هذا إلى الارتباك وانعدام الثقة، حيث قد لا يفهم المستثمرون بشكل كامل كيفية تحديد تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة للشركة. في كثير من الأحيان، تميل تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة إلى التركيز على الشركات الأكبر حجمًا والتي يتم تداول أسهمها علنًا، مما يترك الشركات الصغيرة والشركات الخاصة تحت قدر أقل من التدقيق. يمكن أن يؤدي هذا إلى صورة غير كاملة للأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة عبر مشهد الأعمال. نظرًا لأن الوكالات غالبًا ما يكون لديها بيانات تاريخية محدودة للعمل معها، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى صعوبة تقييم تقدم الشركة في تحسين أدائها البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) بمرور الوقت.
دفعت كل هذه القضايا الكثيرين في الدوائر التجارية والمالية والأكاديمية إلى التساؤل عما يمكن فعله لإصلاح المشكلات التي تواجه القطاع وكيف يمكن أن يبدو المستقبل بالنسبة لصناعة التصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة، في ضوء رد الفعل العنيف الحالي المتعلق بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة وزيادة الاستقطاب السياسي في العالم. عنوان.
تقليل الفجوة
ولمعالجة المخاوف بشأن الافتقار إلى التدقيق والتوحيد في التصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة، تمت زيادة التنظيم وتطوير السياسات بشكل كبير. في نوفمبر 2021، أوصت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (Iosco) بأن يفكر المنظمون في تركيز المزيد من الاهتمام على استخدام تصنيفات ESG ومنتجات البيانات. وهي تضع إرشادات لتصنيفات ESG ومقدمي منتجات البيانات لتحسين الممارسات المتعلقة بالشفافية والحوكمة والأنظمة والضوابط وإدارة تضارب المصالح.
كان هذا بمثابة حافز لمدونة قواعد السلوك الخاصة بالبيانات والتصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة، بتكليف من هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA)، ومن المقرر إصدارها في ديسمبر 2023. وتهدف المدونة إلى إنشاء سوق بيانات وتصنيفات أكثر فعالية وشفافية من خلال وضع معايير واضحة لمقدمي خدمات التصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) وتحديد تفاعلاتهم مع المشاركين في السوق.
وفي تكرار لهذه الجهود، نشرت سلطة النقد في سنغافورة مدونة سلوك مماثلة لتصنيفات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ومقدمي منتجات البيانات، في ديسمبر/كانون الأول 2023. وفي يونيو/حزيران الماضي، وكجزء من الصفقة الخضراء الأوروبية، كشفت المفوضية الأوروبية عن خطط لتعزيز الإطار التنظيمي البيئي والاجتماعي والحوكمة. لزيادة الشفافية والموثوقية في أنشطة التصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG). وقبل ذلك، في ديسمبر 2022، قدمت وكالة الخدمات المالية اليابانية مدونة قواعد السلوك الخاصة بها لتصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة ومقدمي البيانات لتعزيز شفافية ووظائف تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
ومع ذلك، فإن هذه المجموعة من التنظيم الجديد يمكن أن تؤدي إلى بعض العواقب غير المقصودة على الصناعة. على سبيل المثال، يأتي التنظيم المعزز عمومًا مصحوبًا بارتفاع تكاليف الامتثال، مما يخلق حواجز أمام دخول لاعبين جدد وأصغر في السوق، مما قد يؤدي إلى تقليل المنافسة ويؤدي إلى ارتفاع الأسعار بالنسبة للمستهلكين. في حين أن زيادة الشفافية حول المنهجيات ومصادر البيانات ستؤدي بلا شك إلى تعزيز المصداقية، فإن ما إذا كان تصنيف ESG ومستخدمي البيانات على استعداد لدفع ثمن ذلك يظل سؤالًا مفتوحًا.
مايكل ويلكنز هو أستاذ الممارسة في كلية إمبريال كوليدج للأعمال، لندن
