احصل على تحديثات مجانية داخل الأعمال
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث داخل الأعمال أخبار كل صباح.
لقد مر ما يقرب من عامين منذ بلغت تقييمات أسهم شركات التكنولوجيا الخاصة ذروتها، الأمر الذي ألقى بالشركات الناشئة في وادي السليكون إلى عالم سفلي مثير للفضول.
وفي غياب سوق نشطة لأسهمهم، لم يرغب سوى عدد قليل من الناس في الاعتراف بمدى انخفاض التقييمات – وبالتأكيد ليس المستثمرين الذين جاءوا متأخرين إلى طفرة السوق الخاصة الطويلة، الذين لم يحدد الكثير منهم ممتلكاتهم إلى أي شيء يقترب من رأسمالهم. القيمة الحالية.
وما دامت الشركات المعنية لا تجمع جولات جديدة من التمويل ـ والعديد منها لا تحتاج إلى ذلك، وذلك بفضل طوفان الأموال النقدية الذي سبق تحول السوق ـ فإن هذا الوضع من الممكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى.
تحتاج الشركات الخاصة التي تصدر خيارات أسهم جديدة لموظفيها إلى إجراء تقييمات رسمية على فترات منتظمة، وتسليط بعض الضوء على الوضع الحقيقي، ولكن هذه الإجراءات الداخلية لا تجبر المستثمرين على إعادة تعيين التقييم.
في هذه الأثناء، بالنسبة لجيل من رواد الأعمال الذين بلغوا سن الرشد خلال الطفرة التكنولوجية الأخيرة، فإن فكرة قبول تخفيض حاد في القيمة تعتبر لعنة. إذا كان العمل يسير على ما يرام وكانت الشركة تحقق جميع أهداف النمو الخاصة بها، فلماذا تضطرها نزوة السوق إلى ما يبدو وكأنه تنازل عن الفشل؟ كما أدى انتعاش أسهم شركات التكنولوجيا العامة هذا العام إلى تغذية الآمال في أن الركود قد يكون مؤقتا – على الرغم من أن العديد من الشركات ذات النمو المرتفع التي كانت تتمتع في السابق بأعلى التقييمات قد تركت وراءها.
كل هذا يجعل الاكتتاب العام الأولي لشركة توصيل البقالة Instacart الأسبوع المقبل بمثابة لحظة نفسية مهمة في التكيف الطويل الأمد في وادي السليكون مع الواقع المالي. شركة Instacart، غير المعروفة خارج الولايات المتحدة، كانت من المشاهير في دوائر الشركات الناشئة، حيث ارتفعت قيمتها إلى 39 مليار دولار في أوائل عام 2021.
لا تزال هيئة المحلفين غير متأكدة مما إذا كانت شركات مثل هذه ستحقق أرباحًا مستدامة من إرسال الأشخاص للقيام بالتسوق من البقالة نيابةً عنك. لكن Instacart وجدت وسيلة مربحة للتنقيب في بيع الإعلانات، مما يشير إلى أن تطبيقات التوصيل التي يمكن أن تجمع جمهورًا كبيرًا ستكون دائمًا قادرة على جني الأموال من قدرتها على التأثير على قرارات الشراء لأعداد كبيرة من المستهلكين.
اعتمادًا على كيفية تلقي بيع الأسهم في وول ستريت، يمكن أن يكون الاكتتاب العام الأولي لشركة Instacart بمثابة نقطة تحول في التكيف البطيء في عالم الشركات الناشئة مع الواقع المالي.
منذ أن بلغت تقييمات أسهم النمو ذروتها في تشرين الثاني (نوفمبر) 2021، كانت “جولات الهبوط” التي قامت بها الشركات الناشئة البارزة – والتي تنطوي على خفض التقييم – قليلة ومتباعدة. وتعد شركات الدفع Klarna وStripe من بين الشركات القليلة التي اتخذت هذه الخطوة.
مع Instacart، فإن وول ستريت على وشك أن يتم طرحها للاكتتاب العام الأولي. عند منتصف النطاق الذي تتوقعه Instacart لأسهمها، فإن أي شخص يشتري أسهمًا في الاكتتاب العام سيحصل عليها بخصم مذهل بنسبة 78 في المائة على السعر الذي دفعه المستثمرون في جولة التمويل الخاصة الأخيرة للشركة.
لن تقوم أي شركة بإخضاع نفسها عن طيب خاطر لهذا النوع من بيع الأسهم المخفف بشدة ما لم تضطر إلى ذلك، وInstacart ليس استثناءً. ولديها حاجة ملحة إلى مبلغ 500 مليون دولار لدفع فاتورة ضريبية مرتبطة بتعويضات أسهم موظفيها، مما عجل بعملية الاكتتاب العام.
الأوقات العصيبة تتطلب اتخاذ تدابير يائسة. وبدلاً من بيع بعض أسهمهم في الاكتتاب العام الأولي، كما هو متوقع عادةً، قال أكبر داعمين لرأس المال الاستثماري لشركة Instacart – سيكويا كابيتال وD1، اللذان يمتلكان ما يقرب من 30 في المائة من الشركة فيما بينهما – إنهما يخططان لشراء المزيد. إلى جانب ثلاثة مستثمرين آخرين، يمكنهم شراء حوالي ثلثي الأسهم المعروضة للبيع بقيمة 600 مليون دولار (تقوم شركة Instacart أيضًا بجمع 175 مليون دولار من خلال طرح خاص منفصل للأسهم لشركة PepsiCo).
إلى جانب إمكانية قطع شوط طويل لدعم الطلب في الاكتتاب العام، فإن استعداد رأس المال الاستثماري لطرح المزيد من الأموال في ما يُنظر إليه عادة على أنه لحظة الخروج يعد بمثابة تصويت كبير على الثقة. كم عدد الشركات الناشئة الأخرى التي سوف تكون قادرة على الاعتماد على داعميها في المراحل المبكرة للحصول على هذا النوع من الدعم عندما تأتي لحظة الحقيقة في وول ستريت؟
لا شك أن العناوين الرئيسية الأسبوع المقبل ستسلط الضوء على الانهيار في تقييم Instacart منذ عام 2021، والألم الذي يعاني منه المستثمرون الذين حضروا الحفل متأخرًا. ولكن بمجرد أن تجتاز Instacart معمودية النار في وول ستريت، فسوف تُنسى تلك اللحظة بسرعة.
وفي علامة أخرى على استسلام مستثمري التكنولوجيا للواقع، قبلت شركة SoftBank، مالكة شركة Arm، أيضًا تقييمًا أقل مما كانت تأمل فيه من أجل إكمال الاكتتاب العام الأولي لشركة تصميم الرقائق هذا الأسبوع – على الرغم من أنها لم تضطر إلى القيام بأي شيء مثل الخفض. -عرض الأسهم السعرية المخطط لها بواسطة Instacart.
سيُنظر إلى الاكتتاب العام الأولي لتسليم البقالة على أنه نقطة منخفضة بالنسبة للشركات الناشئة في وادي السيليكون. لكنه سيمثل خطوة مهمة في العودة البطيئة إلى الواقع المالي.
