احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بعد سنوات من هذه الخطوة الشقية، شعرت البنوك البريطانية بالسعادة ـ والمفاجأة ـ إزاء التعهد الذي قطعته راشيل ريفز قبل الانتخابات بـ”الدفاع بلا خجل” عن القطاع المصرفي. والآن يخشى البعض أن يفرض عليهم وزير الخزانة العمالي بدلا من ذلك زيادات ضريبية ضخمة. وهذا من قبيل الحماقة.
إن التوتر مفهوم، وإن لم يكن له ما يبرره. ولن تكون هذه هي المرة الأولى التي تستهدف فيها حكومة معلنة التركيز على النمو البنوك التي تحقق أرباحاً قياسية على خلفية أسعار الفائدة المرتفعة. ففي عام 1981 أعلن المستشار المحافظ جيفري هاو عن ضريبة لمرة واحدة بنسبة 2.5% على الودائع، والتي وصفها بشكل ملطف بأنها “مساهمة مالية خاصة”.
إذا قررت ريفز زيادة الضرائب على القطاع، فيمكنها تغيير معدل الضريبة المصرفية على الميزانيات العمومية للبنوك أو الضريبة الإضافية على أرباحها – وكلاهما تم تقديمه منذ عام 2010. وتتمثل زيادة ضريبية أخرى بحكم الأمر الواقع في التوقف عن دفع الكثير من الفائدة للبنوك على الاحتياطيات التي أنشأها البنك المركزي أثناء التيسير الكمي.
ولكن يبدو أن الخيار الأخير غير مرجح. فقد حذر ريفز من المخاطر المترتبة على إجراء التغييرات. كما أن تعزيز الضريبة المفروضة على البنوك يشكل خطوة غريبة. فهي ضريبة مشوهة بشكل خاص، وتضر بالنمو، ويتحملها العملاء في واقع الأمر.
إن زيادة الرسوم الإضافية هي الخيار الأكثر ترجيحا، خاصة أنها خفضت من 8% إلى 3% في عام 2023 عندما ارتفع معدل ضريبة الشركات من 19% إلى 25%. ويقول جاري جرينوود من شركة شور كابيتال إن كل زيادة بنسبة مئوية من شأنها أن تزيد من معدل الضريبة على مجموعة لويدز المصرفية وناتويست بنفس القدر، مع تأثير أقل على باركليز وإتش إس بي سي.
ولكن هذا لن يكون سوى هدف عكسي (وليس فقط لأن الحكومة تمتلك نحو 18% من أسهم نات ويست). ذلك أن البنوك التي تتجنب المجازفة قد تضع حداً للنمو ــ وهو ما اعترف به ضمناً الإعلان الذي صدر يوم الخميس عن تخفيف بنك إنجلترا لخططه الرامية إلى فرض قواعد أكثر صرامة فيما يتصل برأس المال.
إن الضرائب قد تؤثر على قدرة البنوك على الإقراض، وليس فقط لأنها قادرة على الاستجابة بإعادة تسعير القروض. ورغم أن ربحية البنوك البريطانية الكبرى ارتفعت إلى عنان السماء، فإنها بالكاد أعلى من المستوى الذي يحتاجه المستثمرون للتعويض عن مخاطر العائدات. ووفقاً لبنك إنجلترا فإن العائد على الأسهم الملموسة البالغ 14% يقترب من نفس مستوى تكلفة الأسهم. ولا يظهر المستثمرون ثقة واسعة النطاق في المستقبل. فنسبة السعر إلى القيمة الدفترية الملموسة في بنك لويدز تبلغ 1.2 مرة للسنة المنتهية في يونيو/حزيران، ولكن نسبة باركليز تبلغ 0.6 مرة فقط.
إن زيادة الرسوم الإضافية قد يتم تقديمها باعتبارها تراجعاً عن “الإعفاء الضريبي الذي فرضه حزب المحافظين”. وقد يبدو هذا أكثر قبولاً من الناحية السياسية من غيره من وسائل زيادة الإيرادات. ولكن مخاطر العواقب الاقتصادية غير المقصودة حقيقية.
فانيسا هولدر@ft.com
