افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اتفق صندوقان استثماريان على دمج محافظهما الاستثمارية في محاولة لخفض التكاليف وزيادة السيولة، حيث يعاني القطاع من تخفيضات كبيرة في أسعار الأسهم.
سوف يستوعب صندوق FTSE الذي تبلغ قيمته 250 جنيهًا إسترلينيًا وقيمة مليار جنيه إسترليني Fidelity China Special Situations أصول شركة China Investment Company التابعة لشركة Abrdn. وقالت الشركتان في بيان يوم الثلاثاء إن الصفقة ستنشئ صندوقًا ائتمانيًا بقيمة 1.2 مليار جنيه إسترليني ستستمر إدارته من قبل شركة فيديليتي ومدير المحفظة ديل نيكولز.
وكانت صناديق الاستثمار تكثف جهودها في محاولة لدعم أسعار أسهمها، التي يتم تداولها عند مستوى قريب من الخصومات التي شهدتها نهاية عام 2008 بسبب مزيج من أسعار الفائدة المرتفعة وتغيير القواعد التي تغطي الطريقة التي يتم بها الإبلاغ عن الرسوم.
وقد أدت هذه التغييرات إلى تراجع جاذبية الصناديق الاستئمانية للمستثمرين وأثارت تحذيرات من أن القطاع قد يختفي دون اتخاذ إجراءات حكومية أو تنظيمية.
قالت مؤسسة Abrdn Trust: “كان مجلس الإدارة يعمل منذ فترة طويلة على إيجاد طرق لمعالجة. . . الخصم المستمر الذي يتم تداول أسهمه به. . . أصبح من الواضح أن الإجماع (بين المساهمين) هو على الاندماج مع شركة فيديليتي تشاينا مع خيار التخارج النقدي الجزئي».
يتم تداول صندوق Abrdn Trust بخصم 18.3 في المائة من صافي قيمة أصوله، ويتم تداول صندوق Fidelity Trust بخصم 9.7 في المائة. وقال كلا الصندوقين إن الاندماج سيؤدي إلى كفاءة التكلفة ويؤدي إلى انخفاض الرسوم على المساهمين، فضلا عن زيادة السيولة.
كما تم الإعلان يوم الثلاثاء عن اندماج آخر بين صندوق الدخل والنمو التابع لشركة Troy Asset Management وصندوق STS Global Income & Growth Trust.
صناديق الاستثمار هي شركات مدرجة في البورصة، مع أربع منها، بما في ذلك الصندوق الاسكتلندي للاستثمار العقاري بقيمة 12.1 مليار جنيه استرليني، في مؤشر FTSE 100. وهي تستثمر في الشركات والأصول نيابة عن المستثمرين، ويشرف عليها مجلس الإدارة.
كانت الصناديق الاستئمانية تاريخيا وسيلة شعبية بين المستثمرين الأفراد، لكن التحديثات الأخيرة لقواعد الإبلاغ عن الرسوم جعلتها تبدو أكثر تكلفة من الاستثمارات الأخرى، وفقا للنقاد.
تم تصنيف الصناديق الاستئمانية على أنها صناديق استثمار بديلة بموجب تنظيم الاتحاد الأوروبي الذي تم تقديمه في عام 2013. وأصبحت فيما بعد خاضعة لقواعد Mifid II الأوروبية، والتي تطلبت من مديري الثروات والصناديق تجميع تكاليف الصندوق وتقديمها كرقم واحد لعملائهم، كنسبة مئوية من صافي قيمة الأصول.
وقال بن كونواي، رئيس إدارة الصناديق في شركة Hawksmoor Investment Management، إن القواعد الجديدة تضخم بشكل مصطنع تكلفة صناديق الاستثمار، والتي تم أخذها في الاعتبار بالفعل في أسعار أسهم الصناديق الاستئمانية.
“إنه أمر مضلل لأنك لا تشتري صافي قيمة الأصول (لصندوق استثماري)، بل تشتري سعر السهم. وقال إن دور سعر السهم هو خصم تلك التكاليف المستمرة.
يقول النقاد إن التغيير في التقارير دفع المستثمرين إلى بيع ممتلكاتهم في صناديق الاستثمار في وقت أدت فيه أسعار الفائدة المرتفعة أيضًا إلى إضعاف جاذبيتهم في بعض الحالات. وتضررت الثقة في قطاعات مثل العقارات التجارية، حيث قام المستثمرون بتحويل أموالهم إلى السندات مع زيادة العائدات.
بلغ متوسط الخصم من سعر السهم إلى صافي قيمة أصول الصناديق الاستئمانية 16.9 في المائة في نهاية تشرين الأول (أكتوبر) من هذا العام، أي أقل بفارق ضئيل من الخصم البالغ 17.7 في المائة المسجل في نهاية عام 2008، وفقا لبيانات من جمعية شركات الاستثمار.
وقد أدت الخصومات إلى قيام مديري الصناديق ومديري الثروات والأقران بالدعوة إلى تغيير طريقة الإبلاغ عن رسوم صناديق الاستثمار للمستثمرين.
“هذا يضر بلندن كقضية استثمارية. . . وقالت البارونة بولز من بيرخامستيد، التي تدعم مشروع قانون خاص بالأعضاء يتناول القضية التي قدمتها البارونة ألتمان إلى مجلس اللوردات: “إننا قد نخسر ثلث مؤشر فاينانشيال تايمز 100”.
وقالت الحكومة الأسبوع الماضي إن الهيئة التنظيمية المالية في المملكة المتحدة تدرس “حلولاً مؤقتة” للتخفيف من تأثير الإفصاح عن التكاليف على قطاع الثقة الاستثمارية بينما تتطلع الحكومة إلى تنفيذ حل تشريعي طويل الأجل.
