تلقي تحديثات الاندماج والاستحواذ المجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث عمليات الاندماج والاستحواذ أخبار كل صباح.
وعدت الطباعة ثلاثية الأبعاد بإحداث ثورة في إنتاج كل شيء من الألعاب إلى الغرسات الطبية الحيوية من خلال “التصنيع الإضافي”. الآن تلاشى الضجيج وأصبح هناك أربع شركات مصنعة رائدة في منتصف مكائد الاندماج التي يمكن أن تقسمها إلى قسمين أو ثلاثة.
استحوذت Stratasys و 3D Systems و Nano Dimension و Desktop Metal على موجة من اهتمام المستثمرين بالطباعة ثلاثية الأبعاد ، حيث تقوم الآلات التي يتحكم فيها البرنامج ببناء المنتجات طبقة تلو طبقة. كان من بين أولئك الذين اشتروا أسهمهم صندوقًا متداولًا في البورصة يديره منتقي الأسهم التكنولوجي رفيع المستوى كاثي وودز آرك إنفستمنت مانجمنت – رمز المؤشر PRNT.
لكن تقييماتهم تراجعت منذ أوائل عام 2021 حيث يواجهون عوائق صعبة لاستخدام التكنولوجيا في السلع ذات الإنتاج الضخم. يخسرون المال ويكافحون من أجل جمع الأموال ، ويواصلون عمليات الربط. تبرز عملية إبرام الصفقات بسبب مكائدها المؤسسية ، ومع ذلك ، فإن التقاضي الذي تشارك فيه الشركات وحملة أسهمها يلعب الآن في المحاكم.
قال كريس بروشا ، رجل الأعمال التكنولوجي الذي باع شركته لشركة Stratasys: “صناعة الطباعة ثلاثية الأبعاد ، التي تعاني حاليًا من ركود بسبب مشاكل المواهب والحوكمة ، تحتاج إلى الصدمة التي لا يمكن أن توفرها سوى عمليات الاندماج والاستحواذ”.
وافقت ستراتاسيس في أيار (مايو) على دفع 700 مليون دولار من أسهمها لشراء ديسكتوب ميتال ، وهي شركة استثمرت فيها رأس المال الاستثماري قبل عقد من الزمن. انهار سهم ديسكتوب ميتال إلى أقل من 2 دولار من أعلى مستوى له عند 31 دولارًا ، بعد أن تم طرحه للاكتتاب العام من خلال صفقة مع شركة شيكات على بياض مدعومة من قبل المستثمرين. من بينهم HPS Investment Partners و Chamath Palihapitiya ، المروج المتسلسل لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة.
ومع ذلك ، فإن ستراتاسيس هي بحد ذاتها هدف استحواذ. تسعى 3D Systems للاستحواذ على شركة مقرها في مينيسوتا وإسرائيل منذ عام 2021. انتقدت 3D الأسبوع الماضي وجهة نظر ستراتاسيس لسطح المكتب ميتال باعتبارها “لا أساس لها وغير منطقية” بينما قدمت عرضها السادس المتميز للنقد والأسهم لشركة ستراتاسيس.
لم تشارك Stratasys بعد مع 3D في عروضها الأخيرة ، واصفة إياها بـ “الانتهازية”.
تريد Nano Dimension أيضًا السيطرة على Stratasys: بعد إعلانها أنها استحوذت على حصة بنسبة 12 في المائة في المجموعة قبل عام ، بدأت في إطلاق عرض مناقصة غير مرغوب فيه لشراء جميع ستراتاسيس نقدًا في مارس ، وتم تعديلها لاحقًا لتقول إنها تريد للوصول إلى حصة الأغلبية فقط.
سجلت Nano أقل من 50 مليون دولار من العائدات العام الماضي ، لكنها تفتخر برصيد نقدي يقارب مليار دولار – وهو مبلغ يفوق قيمتها السوقية – يمكن من خلاله تعزيز عرضها لشركة ستراتاسيس. جمعت الشركة حوالي 1.5 مليار دولار في عامي 2020 و 2021 بمساعدة مستثمري التكنولوجيا المشهورين مثل Wood. تضخم صندوق PRNT ETF الخاص بها من أقل من 40 مليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة في يونيو 2020 إلى أكثر من 725 مليون دولار بحلول فبراير 2021 ، مما يجعلها مشترًا كبيرًا لمعظم أسهم الطباعة ثلاثية الأبعاد قبل أن تفقد في النهاية نصف قيمتها.
وصفت مجموعة المستثمر الناشط Donerail Group ، التي استحوذت على حصة بنسبة 2 في المائة في Stratasys ، مقاومة الشركة لأنظمة 3D و Nano بأنها “إهمال ائتماني” و “غير معقول”.
أجرت ستراتاسيس دفاعًا عن حبوب منع الحمل السامة لإحباط حملة عرض مناقصة نانو ، مما دفع نانو إلى رفع دعوى قضائية في نظام المحاكم الإسرائيلي ، الذي يتمتع بسلطة قضائية على شؤون شركة ستراتاسيس.
اعتاد يوآف ستيرن ، الرئيس التنفيذي لشركة نانو ومقره إسرائيل ، استهداف كل من الأصدقاء والخصوم في مقاطع فيديو أسبوعية فظة على YouTube.
ومع ذلك ، فقد أُجبر ستيرن أيضًا على لعب الدفاع. سعت مجموعة من المستثمرين الناشطين ، Murchinson Ltd و Anson Advisors و Boothbay Fund Management ، إلى استبدال مجلس إدارته وطالبت نانو بإعادة مخزونها النقدي البالغ مليار دولار إلى المساهمين بدلاً من متابعة ستراتاسيس.
في اجتماع خاص للمساهمين عقد في مارس دعا إليه Murchinson ، قال الصندوق إن المساهمين الزملاء قد صوتوا بأغلبية ساحقة لإقالة ستيرن وثلاثة مديرين آخرين من مجلس إدارة نانو. يتم أيضًا التقاضي بشأن نتيجة التصويت في محكمة إسرائيلية ، مما يمنح ذخيرة Stratasys للرد على عرض مناقصة Nano.
كما رفعت نانو دعوى قضائية ضد خصمها الناشط في محكمة اتحادية في نيويورك ، زاعمة أنها قدمت إفصاحات تنظيمية كاذبة ومضللة وسعت إلى التلاعب بسعر سهم نانو.
رفضت 3D و Nano و Murchinson و Anson و Boothbay التعليق على هذا المقال ، بينما لم تستجب Stratasys و Desktop لطلبات التعليق.
اتهم مورشينسون ، في رسالة عامة هذا العام ، نانو بـ “قضاء وقتها وأموالها في التصرف كصندوق تحوط ناشط وعدم التركيز على الطباعة ثلاثية الأبعاد”.
بعد أيام ، رد ستيرن على Murchinson على موقع YouTube ، قائلاً إن Murchinson لم يكن مساهمًا طويل الأجل. قال “أقضي الوقت في إدارة الشركة وعمل مقاطع الفيديو هذه لمدة ثلاث ساعات في الأسبوع ، لذا لا ، هذه الشركة لا تشتت انتباهها”.
وقال إنه سيغادر على الفور إذا أقاله المساهمون. وأضاف: “لكن حتى ذلك الحين ، لن تحصل على المال” ، مشيرًا إلى أن نانو ستستمر في ملاحقة ستراتاسيس ولن تعيد النقود.
وتابع ليحذر النقاد: “لم توصلني إلى النقطة التي أشعر فيها بالغضب. . . لقد أوصلتني إلى نقطة حيث ليس لدي ما أخسره. وهذا مكان خطير لوضع أي شخص “.
في إعلان الصفقة الأخير ، توقعت Stratasys و Desktop Metal أن يصل حجم سوق الطباعة ثلاثية الأبعاد إلى 100 مليار دولار بعد عقد من الآن. ومع ذلك ، فإن الشركات الأربع المدرجة تحقق عائدات تقل عن ملياري دولار سنويًا.
قال أحد المصرفيين الاستثماريين المشاركين في دراما إبرام الصفقات: “الجميع متفقون على شيء واحد: هذا الدمج يجب أن يحدث”. “ثلاث قطع (ستراتاسيس ، أنظمة ثلاثية الأبعاد ، نانو) يجب أن تكون معًا ، والسؤال الآن هو ، ما هو ترتيب العمليات؟”
