بدأت الأزمة المصرفية الإقليمية في الولايات المتحدة بالأسهم الخاصة. هل يمكن أن ينتهي بالمثل مع من يسمون بأسياد الكون؟
حاول بنك سيليكون فالي بيع الأسهم لزيادة رأس المال بالتزامن مع زيادة رأس المال من شركة جنرال أتلانتيك. أثار هذا الإعلان مخاوف البورصة والمودعين ولم تحدث الصفقة أبدًا. منذ ذلك الحين ، استولى المنظمون الأمريكيون على SVB مع Signature Bank و First Republic Bank وباعوها بسعر رخيص.
وتعرضت البنوك الإقليمية الصغيرة الأخرى ، بما في ذلك PacWest Bancorp ، للهزيمة أيضًا هذا الأسبوع بسبب مخاوف بشأن قدرتها على التحمل. لكن مشاكلهم قد تكون أقل فيما يتعلق برحلة الإيداع. يوم الخميس ، قالت باكويست إن قاعدة ودائعها استقرت في الأسابيع الأخيرة وأن نسبة الودائع المؤمن عليها قفزت إلى 75 في المائة. ومع ذلك ، مثل First Republic ، تضاءلت ربحية PacWest حيث كان عليها الاعتماد على مصادر تمويل باهظة الثمن.
يتمثل أحد الخيارات لمشتري الأسهم الخاصة في إنشاء ما يسمى الاستثمار الخاص في الأسهم العامة أو PIPE. توفر أداة الأسهم هذه السيولة بالإضافة إلى رأس المال الذي يمتص الخسارة لامتصاص تكاليف الفائدة المرتفعة. في وقت لاحق ، يمكن للبنك تعديل أصوله – القروض والأوراق المالية – للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة.
قد تكون المناورة الأكثر جرأة أن تقوم شركة الأسهم الخاصة ببساطة بالاستحواذ على أحد البنوك وجعله خاصًا. مثل هذه الصفقة قد تبلور الخسائر المحاسبية وتتطلب مساهمة كبيرة من حقوق الملكية. ومع ذلك ، قد تقدم هذه البنوك المحاصرة أسعارًا مساومة لمرة واحدة في العمر مع إمكانية عائد هائلة ، إذا تمكن المالكون من الصمود في وجه العاصفة.
ارتفعت الأسهم في المستحوذين على SVB و Signature Bank بعد صفقات البيع هذه. قبل شهرين ، بلغت القيمة السوقية لشركة PacWest 3 مليارات دولار. انهار ذلك إلى حوالي 400 مليون دولار. يمكن أن تتراجع ربحية البنوك بسرعة أيضًا حيث يتم رفع ميزانياتها العمومية بنسبة 10: 1.
جعلت بعض أكبر شركات الأسهم الخاصة أسمائها تستثمر في المؤسسات المالية المتعثرة ، لا سيما بعد انهيار المدخرات والقروض في ثمانينيات القرن الماضي وبعد الأزمة المالية العالمية.
إنه ليس رميًا. ستواجه شركات الأسهم الخاصة الآن تحديات تنظيمية ومعارضة سياسية. لكنهم يجلبون أيضًا رؤوس أموال بمئات المليارات من الدولارات ، بالإضافة إلى الخبرة التشغيلية. من المدهش أن المستثمرين الماليين لم يشاركوا بعمق في عمليات إنقاذ البنوك. ربما يوجد الكثير للاختيار من بينها ، لكن الإمكانات موجودة.
