افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يقوم الناشط على المكشوف الناشط ناثان أندرسون، المشهور بحملاته ضد Adani Group وSuper Micro وNikola، بإغلاق شركته Hindenburg Research بعد سبع سنوات من تأسيسها.
وكتب أندرسون في بيان: “كانت الخطة هي الانتهاء بعد الانتهاء من مجموعة الأفكار التي كنا نعمل عليها”. ووصف المهمة بأنها “مكثفة إلى حد ما، وفي بعض الأحيان، شاملة”.
أصبح أندرسون أحد أبرز الناشطين في مجال البيع على المكشوف في وول ستريت، والمعروف بتقاريره المفصلة بدقة وملاحقته المتواصلة للشركات التي زعم أنها ترتكب عمليات احتيال.
جاء صعوده في وقت كان فيه العديد من أقرانه يفقدون قوتهم، بسبب إعاقة السوق الصاعدة التي استمرت عقدًا من الزمن، ونمو صناديق الاستثمار السلبية التي جعلت من الصعب السير عكس التيار.
أخبر البائع على المكشوف الشهير جيم تشانوس المستثمرين أنه سيغلق أمواله المركزة على المكشوف في نوفمبر 2023 بعد أكثر من ثلاثة عقود في الصناعة بينما أقسم بيل أكمان، المشهور بحملة مكلفة ضد شركة هيربالايف، عن هذه الممارسة تمامًا.
يعد البيع على المكشوف للناشطين عملاً صعبًا للغاية وعادةً ما تتجنبه مؤسسات وول ستريت الكبرى. يميل اللاعبون الصغار إلى استخدام ترتيبات الميزانية العمومية مع صناديق التحوط الشريكة والحصول على جزء من الرسوم، لكنهم يمثلون وجه الحملات العامة.
عمل هيندنبورغ مع شركة صغيرة مقرها نيويورك تدعى كينغدون كابيتال في عدد من صفقاتها.
يمكن أن تكون هذه الممارسة أيضًا محفوفة بالمخاطر من الناحية القانونية. في العام الماضي، اتهم المنظمون الأمريكيون أندرو ليفت، البائع على المكشوف الذي أسس شركة سيترون للأبحاث، بالاحتيال بسبب التلاعب المزعوم في السوق. ودفع بأنه غير مذنب، ومن المقرر إجراء المحاكمة في سبتمبر/أيلول.
على الرغم من كل التحديات، يرى المؤيدون أن البيع على المكشوف ضروري لتحقيق التوازن في نشوة السوق.
كان هيندنبورغ غزير الإنتاج، وغالبًا ما كان يستهدف العديد من الشركات الكبيرة في وقت واحد، وهو مستوى من الكثافة يبدو أنه أصبح أكثر من اللازم بالنسبة لأندرسون. وكتب في رسالة نشرت يوم الأربعاء: “لقد جاء ذلك على حساب فقدان الكثير من بقية العالم والأشخاص الذين أهتم بهم”. “لم يكن الأمر واضحًا بالنسبة لي دائمًا، لكنني الآن أرى كل هذا كقصة حب.”
صدر آخر تقرير منشور لـ Hindenburg في بداية العام وركز على شركة بيع السيارات بالتجزئة عبر الإنترنت Carvana.
اشتهر أندرسون بتقرير ضد شركة الشاحنات الكهربائية نيكولا، التي كانت في ذلك الوقت محبوبة للازدهار في الشركات التي يتم طرحها للاكتتاب العام من خلال شركات وهمية تُعرف باسم شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة.
وتضمن التقرير مقطع فيديو سيئ السمعة لشاحنة تتدحرج على منحدر وأدى إلى إدانة المؤسس تريفور ميلتون بالاحتيال بالإضافة إلى غرامة قدرها 125 مليون دولار دفعتها الشركة.
جذبت القضية اهتمامًا إعلاميًا كبيرًا وجلبت لأندرسون عددًا كبيرًا من المتابعين الذين توقعوا بفارغ الصبر تقارير هيندنبورغ وتكهنوا بأهدافها المحتملة التالية.
وقد أدت أبحاث هيندنبورغ إلى توجيه اتهامات بالاحتيال ولوائح اتهام ضد عشرات الأفراد، وفقًا لموقعها على الإنترنت، ولكنها أدت أيضًا إلى معارك قانونية مكلفة. كان لدى الشركة 11 موظفًا فقط.
اعتمد هيندنبورغ أيضًا على أساليب البحث غير التقليدية.
وعندما بحثت في مخطط بونزي مشتبه به في عام 2022، قامت بتجهيز طائرة خاصة بمعدات لتسجيل ممثل الشركة وهو يقدم عرضًا لموظف في هيندنبورغ سرًا.
بدأ أندرسون عمله في التحقيق في سوء سلوك الشركات من خلال استهداف صناديق التحوط. وفي عام 2014، قدم تقريره الأول للمبلغ عن المخالفات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، وفقًا لموقع هيندنبورغ الإلكتروني.
واجه أندرسون بعض أشهر المستثمرين في وول ستريت، بما في ذلك الناشط الآخر كارل إيكان. وأدى تقرير نشره هيندنبورغ عام 2023 عن شركة Icahn Enterprises إلى انخفاض أسهم الشركة بنسبة 20 في المائة وأجبر الملياردير على إعادة هيكلة قروضه الشخصية.
وكتب أندرسون في إعلان الأربعاء: “لقد عملنا جميعًا بجد للغاية، مع التركيز على الدقة وترك الأدلة تملي علينا كلماتنا”. “في بعض الأحيان كان هذا يعني القيام بتقلبات كبيرة وخوض معارك أكبر بكثير من أي منا كأفراد.”
كانت هدية فراق أندرسون لأتباعه عبارة عن رابط على موقع YouTube لمجموعة DJ يتم تشغيلها في بالي. وكتب: “كان لها تأثير كبير علي في وقت محوري”.
