على مدى العامين ونصف العام الماضيين، ظل سيتي جروب على الهامش بينما سيطر منافسوه في وول ستريت بشكل كامل على وحداتهم المصرفية الاستثمارية في الصين، حيث قدموا المشورة بشأن عمليات الإدراج وإدارة أعمال المبيعات والتداول في ثاني أكبر بنك في العالم. اقتصاد.
في الشهر الماضي، وافقت الهيئة التنظيمية الصينية، هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية، بشكل مشروط على ترخيص لمجموعة سيتي لتحذو حذوها وتأسيس عملياتها المصرفية الاستثمارية الخاصة في البلاد، بالإضافة إلى العمليات المصرفية للشركات والعمليات المصرفية التجارية التي تقوم بها بالفعل. ولكن منذ تقدمت سيتي بطلب للحصول على هذا الترخيص لأول مرة في ديسمبر 2021، تغير الكثير.
وأعلنت بنوك عالمية أخرى عن انخفاض حاد في أرباح كياناتها المصرفية الاستثمارية الصينية وأصبحت أكثر حذرا بشأن ممارسة الأعمال التجارية في البلاد. لقد غيرت سيتي نفسها أولوياتها وأعلنت عن عملية إعادة هيكلة كبيرة. فقد تباطأ نمو الصين، وتصاعدت التوترات مع الولايات المتحدة، الأمر الذي جعل التوسع يبدو أقل ربحية وأكثر تعقيدا.
وقال هان شين لين، رئيس مجموعة آسيا الاستشارية في الصين: “لقد رأوا الظروف الاقتصادية القاسية التي يواجهها أقرانهم”. وقال لين إن السؤال هو ما إذا كان سيتي سيحافظ على “الحد الأدنى من القدرة المطلوبة” لتشغيل وحدة مصرفية استثمارية في البلاد، “أو ما إذا كان سيبذل قصارى جهده”.
وقالت سيتي إنها لا تزال ملتزمة بدعم عملائها في الصين، والتي قالت إنها تشمل أكثر من 70 في المائة من شركات فورتشن 500 التي تعمل في البلاد.
وقال مارك ماسون، المدير المالي لسيتي سيتي، خلال مكالمة هاتفية حول الأرباح هذا الشهر: “نحن ملتزمون بالتنمية على الصعيد الداخلي”. “إن التواجد هناك لعملائنا أمر مهم وهذا جزء من الإستراتيجية التي نناقشها.” ورفض متحدث باسم الشركة التعليق على طلب الترخيص نفسه.
تميل الوحدات المصرفية الاستثمارية في البر الرئيسي للبنوك العالمية إلى أن تكون صغيرة، وغالباً ما تكون عبارة عن مجموعات خاسرة ونادراً ما تحدث أي تغيير في الميزانيات العمومية العالمية. ولكن تم وضعها كرهان على أنه على المدى الطويل، حتى موطئ قدم صغير في الاقتصاد الصيني الضخم سيكون جديرا بالاهتمام في نهاية المطاف.
وحصل بنك جولدمان ساكس، وجيه بي مورجان تشيس، ومورجان ستانلي على موافقة للحصول على ملكية كاملة أو شبه كاملة لعملياتهم المصرفية الاستثمارية في البر الرئيسي في عام 2021، قبل أن يقدم سيتي طلبه الخاص في نهاية ذلك العام. وكانت قد انسحبت في وقت سابق من مشروعها المصرفي الاستثماري المشترك Citi Orient Securities في عام 2019، لأن Orient لن تبيعها حصة أغلبية.
بدأت لهجة قمة مؤسسات وول ستريت الأخرى في التغير. وقال جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان، خلال المنتدى الاقتصادي العالمي الذي انعقد هذا الشهر في دافوس: “لقد تغيرت حسابات المخاطرة والمكافآت بشكل كبير”. وقال إن الصين تمثل هذه الأيام أكثر من السابق بالنسبة لشركته.
وعلى نحو مماثل، قال ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لبنك جولدمان ساكس، في كلمته التي ألقاها في القمة المصرفية العالمية التي نظمتها صحيفة فايننشال تايمز في نوفمبر/تشرين الثاني، إن استراتيجية “النمو بأي ثمن” في الصين لم تعد معقولة، وإن شركته قلصت عملياتها هناك.
عندما أبلغت العديد من البنوك العام الماضي عن انخفاض أرباح وحداتها الصينية، أرجعت ذلك إلى قيود كوفيد – 19، والتوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وأزمة العقارات في الصين وانخفاض تداول الأسهم الداخلية، من بين صعوبات أخرى.
كما طلبت منهم الهيئات التنظيمية الصينية كبح الأجور وتأخير المكافآت. وفرضت الولايات المتحدة عقوبات وشددت القيود على الاستثمار في صناعات الذكاء الاصطناعي والرقائق في الصين، مما أجبر البنوك على توخي الحذر بشأن العمل الذي تقوم به.
جاءت موافقة سيتي في وقت يتطلع فيه البنك إلى التبسيط، على الرغم من أنه يبشر منذ فترة طويلة بشبكته الواسعة من المكاتب الإقليمية باعتبارها الميزة الرئيسية له على منافسيه في الولايات المتحدة.
وخلال الأشهر الثمانية عشر الماضية، أنهى أكثر من اثنتي عشرة عملية مصرفية دولية للأفراد، بما في ذلك في الصين. وفي تشرين الأول (أكتوبر)، باعت مجموعة سيتي أعمالها الخاصة بالثروات الاستهلاكية الصينية إلى بنك إتش إس بي سي.
في أواخر العام الماضي، كشف سيتي عن عملية إعادة هيكلة طموحة، كان جزء كبير منها هو استبعاد المديرين الإقليميين وإعادة توجيه البنك حول أعماله الخمس الرئيسية، التي يديرها مديرون يقدمون تقاريرهم مباشرة إلى الرئيس التنفيذي لسيتي جين فريزر من مقره الرئيسي في نيويورك. .
وتشترط الصين أن تتم إدارة العمليات البرية للشركات الأجنبية محليا، بحيث يعمل بها ما لا يقل عن 30 موظفا. وهذا يتعارض مع استراتيجية التبسيط التي تنتهجها مجموعة سيتي، على الرغم من أن الصين ليست الدولة الوحيدة التي لديها بعض متطلبات التوظيف على أساس الموقع.
وقال لين: “عندما انسحبوا من الأعمال المصرفية الاستهلاكية في الصين، تساءلت عن مدى التزامهم بالسوق الصينية، وما إذا كانوا سيذهبون إلى حد سحب الطلب” للحصول على ترخيص للخدمات المصرفية الاستثمارية. ومع ذلك، قال إن سحب الطلب كان من شأنه أن يتسبب في “خسارة ماء الوجه” لمجموعة سيتي والجهات التنظيمية في الصين.
بالنسبة لمجموعة سيتي، جزء من جاذبية الترخيص الجديد هو أنه سيمكنها من عرض خدماتها كضامن داخلي ومصرف متكامل الخدمات لعملاء بنكها التجاري والمصرفي في البر الرئيسي.
لقد أدى التحول الكبير في تمويل الشركات الصينية إلى جعل ترخيص الخدمات المصرفية الاستثمارية في البر الرئيسي أكثر جاذبية في جانب واحد. أصبحت بورصات شنغهاي وشنتشن أكبر وجهات الإدراج في العالم من حيث القيمة في عامي 2022 و2023، حسبما تظهر أرقام شركة ديلوجيك، مع إدراج الشركات الصينية بشكل متزايد في البر الرئيسي بدلا من هونغ كونغ أو نيويورك، ومع تراجع الإدراجات في أماكن أخرى.
ومع ذلك، فهي ليست سوقًا مربحة للبنوك الأجنبية، التي تواجه رسومًا منخفضة، واعترافًا محدودًا بالعلامة التجارية، ومنافسة شرسة مع المنافسين المحليين. وفي سوق ستار سريع النمو في بورصة شنغهاي، يتعين على البنوك الاستثمار في عمليات الإدراج التي تنصح بها، وهي عقبة أخرى.
لكن من دون الترخيص، وجد “سيتي سيتي” نفسه غير قادر على ضمان عمليات الإدراج في أكبر سوق في العالم في وقت يستطيع فيه منافسون مثل UBS وGoldman Sachs القيام بذلك. وبمجرد تنفيذ العملية الجديدة، سيكون لديها على الأقل خيار اللحاق بالركب.
شارك في التغطية هدسون لوكيت وتشينغ لينغ
