افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لدى جيمس جورمان رسالة بسيطة لخليفته: لا تفسد الأمور. سيعين بنك مورجان ستانلي قريبا رئيسا تنفيذيا جديدا ليحل محل جورمان، المسؤول منذ عام 2010. يوم الأربعاء، أعلن البنك عن أرباح ضعيفة نسبيا – انخفضت بنسبة 9 في المائة، ويرجع ذلك في الغالب إلى انخفاض بنسبة 30 في المائة في رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية. وخسرت أسهم مورجان ستانلي 7 في المائة في التعاملات الصباحية.
وكانت أي شكاوى من المحللين الذين يستجوبون جورمان بشأن مكالمتهم عبارة عن مراوغات إلى حد كبير. فهل يتمكن مورجان ستانلي حقاً من تحقيق عائد مستهدف بنسبة 20 في المائة على الأسهم الملموسة؟ ولم تتمكن سوى من تحقيق 13.5 في المائة في هذا الربع نظرا لندرة الصفقات. هل كان هامش التشغيل بنسبة 30 في المائة ممكناً في أعمال إدارة الثروات التي تتبجح بها؟ وتبلغ هذه النسبة حاليا 27 في المائة.
وتصدى جورمان لهذه الانتقادات بثقة رئيس تنفيذي مشهور لن يكون مسؤولاً عن هذه الأهداف. ودافع عن تلك الأهداف باعتبارها أرقامًا حققها البنك في السابق أو اقترب منها من قبل. وفي المقابل، كانت أحاديث ديفيد سولومون، من بنك جولدمان ساكس، مع المحللين أكثر توتراً بكثير. وسأله أحدهم عمن المسؤول عن الأداء المهتز لشركته.
كانت الصورة الكبيرة لجورمان هي أن دورة أرباح مورجان ستانلي ستتجه نحو الأعلى بشكل حاد في عام 2024، في الوقت المناسب تمامًا لكي يحقق الرئيس الجديد بعض المكاسب السهلة والمبكرة.
وأشار جورمان إلى أنه بمجرد أن يشعر الجميع بالثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد توقف عن رفع أسعار الفائدة، يمكن للشركات أن تكون متأكدة من تكاليف رأس المال. ثم يعودون بعد ذلك إلى أسواق عمليات الاندماج والاستحواذ والاكتتاب العام لمتابعة جداول الأعمال الاستراتيجية.
وفي قطاع الثروات، انخفض صافي إيرادات الفوائد على أساس سنوي. وكانت أرباح الإقراض قد أدت في السابق إلى رفع العوائد على رأس المال. ومع سعي العملاء الأثرياء إلى الحصول على عوائد أفضل على أموالهم، تم تقليص الهوامش.
وشددت الشركة على أن النمو في الأصول المدارة والرسوم الإدارية المكتسبة على تلك الأصول يجب أن يوازن الضغوط الناجمة عن تضييق الفروق بين الإقراض والاقتراض. وبعد العديد من عمليات الاستحواذ المهمة في مجال إدارة الثروات التي قام بها جورمان، يمكن للرئيس التالي التركيز على تنفيذ الاستراتيجية الحالية.
انخفضت أسهم مورجان ستانلي بنسبة 13 في المائة هذا العام، ويتم تداولها الآن بقيمة 1.35 مرة ضعف القيمة الدفترية، مقارنة بنحو مرة واحدة أقل تفضيلاً لبنك جولدمان ساكس.
ومهما كان جورمان يشعر بالأمان، فإنه سيظل يرغب في آخر ارتفاع للأسهم هذا الأسبوع. وربما لا يرغب في ترك الكثير من الثمار الدانية لخليفته.
يهتم فريق Lex بسماع المزيد من القراء. من فضلك أخبرنا عن رأيك في مورجان ستانلي في قسم التعليقات أدناه.
