من المتوقع أن يؤدي النمو المطرد في إمدادات النفط من دول خارج منظمة أوبك + والتوقعات الاقتصادية غير المؤكدة إلى كبح أسعار النفط الخام هذا العام، حتى مع تهديد الصراع بين إسرائيل وحماس بالانتشار إلى بقية المنطقة.
وانخفضت أسعار النفط، التي سجلت مكاسب متواضعة فقط في الأسبوع الأول من عام 2024، يوم الاثنين بعد أن خفضت المملكة العربية السعودية سعر البيع الرسمي لصادرات النفط في فبراير. وانخفض خام برنت 4 في المائة إلى 75.65 دولاراً للبرميل، في حين انخفض خام غرب تكساس الوسيط، المعادل الأمريكي، 4.8 في المائة إلى 70.25 دولاراً.
ومع ذلك، فإن الانخفاضات تترك أسعار النفط الخام أقل ببضعة دولارات فقط من مستوى 80 دولارًا للبرميل الذي يتوقع المحللون أن يصل إليه خام برنت، وهو المعيار الدولي، خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. إن احتمال زيادة العرض والتوقعات الاقتصادية غير المؤكدة والافتقار إلى الوضوح بشأن كيفية تطور التوترات في الشرق الأوسط قد ترك المحللين مترددين في تقديم توقعات قوية في أي من الاتجاهين.
قال جو ديلورا، استراتيجي الطاقة العالمية في رابوبنك، إنه لا توجد صناديق تحوط أو متداولون يريدون البيع على المكشوف للنفط عند مستوى السبعينات المتوسطة إلى المنخفضة لأنه “من الممكن أن تستيقظ في صباح أحد الأيام وقد تكون هناك ناقلة غارقة في البحر الأحمر”.
ومع ذلك، قال ديلورا إنه في غياب أي صدمات أخرى في الشرق الأوسط، من المتوقع أن يؤدي نمو العرض القوي إلى كبح الأسعار، والتي من المحتمل أن “تتجه بشكل جانبي” نتيجة لذلك.
وفي الأسبوع الماضي، انخفضت الأسعار في جلستين من أصل أربع جلسات، بعد مقتل أحد كبار قادة حماس والتفجير الذي أودى بحياة أكثر من 100 شخص في إيران.
وارتفعت الأسعار لفترة وجيزة بما يصل إلى 3.4 في المائة يوم الأربعاء بعد أن تعهد حسن نصر الله، زعيم جماعة حزب الله اللبنانية المسلحة، بالانتقام من إسرائيل لمقتل صالح العاروري، نائب الزعيم السياسي لحركة حماس، في انفجار في بيروت.
لكن المكاسب انعكست بسرعة وتحول الاهتمام بدلا من ذلك إلى توقعات الإمدادات العالمية. ويراهن التجار على أن المزيد من النفط من الدول غير الأعضاء في أوبك سيعوض إلى حد كبير محاولات منظمة أوبك + لتشديد السوق.
لقد تعلم المتنبئون في الصناعة أن يتصرفوا بحذر أكبر بعد السنوات الأخيرة، عندما أدت أحداث مثل جائحة كوفيد – 19 والغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا إلى تقويض توقعاتهم.
قال مارك ويلسون، المحلل في جيفريز في لندن: “لقد تغلب الكثير من المحللين على التطرف”. “لقد أثبتت السنوات القليلة الماضية أنه من الصعب جدًا مواكبة ذلك.”
وبينما استبعد السوق إلى حد كبير حدوث انقطاع كبير في الإمدادات بسبب الحرب بين إسرائيل وغزة، قالت شركات مثل ميرسك إنها ستحتاج إلى إعادة توجيه شحن الحاويات من البحر الأحمر “في المستقبل المنظور” بسبب هجمات جماعة الحوثي المسلحة. في اليمن.
وأغلق خام برنت الأسبوع الماضي عند 79 دولارا للبرميل، مرتفعا نحو 6 بالمئة فقط عن أدنى مستوياته في ستة أشهر الذي سجله الشهر الماضي.
وقالت هيليما كروفت، رئيسة أبحاث السلع الأساسية في RBC Capital Markets، إن التجار “الراضين” قد حولوا الحرب في الشرق الأوسط إلى “ضجيج في الخلفية حتى يكون هناك تهديد واضح للإمدادات”.
ولكن على الرغم من الطبيعة الحذرة نسبيا للسوق، يسلم المحللون بأن هناك مخاطر كبيرة لا تزال قائمة ويمكن أن تهز وجهة النظر المتفق عليها.
اعتبر بعض المتداولين هذه الخطوة التي اتخذتها المملكة العربية السعودية خلال عطلة نهاية الأسبوع بمثابة إشارة إلى أن أكبر المصدرين في العالم يتوقعون استمرار انخفاض الأسعار مع انخفاض الطلب واستمرار زيادة العرض من منتجي الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.
وهناك عامل آخر يتمثل في حملة الانتخابات الرئاسية الأمريكية، والتأثير المحتمل على الناخبين نتيجة لارتفاع الأسعار في المضخات.
وقال بوب رايان، استراتيجي السلع والطاقة في BCA Research، إن التجار كانوا يقللون من تسعير المخاطر الأخرى مثل الحرب السيبرانية المحتملة من قبل روسيا والصين وإيران، سعياً لهندسة أسعار النفط المرتفعة من أجل عرقلة فرص إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن. وقال دونالد ترامب، المرشح الجمهوري الأوفر حظا، إنه سيدفع أوكرانيا إلى التفاوض.
وقال ريان، الذي يتوقع أن يرتفع سعر خام برنت فوق 100 دولار للبرميل: “من غير المحتمل كما يبدو أن الانتخابات الأمريكية يمكن أن تتوقف على ما يحدث لأسعار البنزين في ذلك الوقت”.
هناك عامل كبير آخر غير معروف وهو مدى استمرار مصادر النفط الجديدة في التأثير على الأسعار.
ارتفع إنتاج النفط الخام الأمريكي العام الماضي، حيث ساهمت طفرة النفط الصخري في دفع النمو بنحو مليوني برميل يوميًا، بما في ذلك النفط الخام وسوائل الغاز الطبيعي. وبلغ متوسط صادرات البلاد 4.2 مليون برميل يوميًا في عام 2023، وهو أكبر عدد منذ رفعت الولايات المتحدة القيود على الصادرات في منتصف العقد الماضي، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية.
وساعد ذلك في دفع سعر برنت للانخفاض بما يزيد قليلا عن 10 في المائة في عام 2023، وهو أول انخفاض سنوي منذ عام 2020.
وقال بيارن شيلدروب، كبير محللي السلع الأولية في بنك إنجلترا، إن تلك الزيادة في المعروض الأمريكي العام الماضي كانت “هائلة”، وإذا ثبت أن توقعات السوق بانخفاض حاد في نمو إنتاج النفط الصخري في عام 2024 غير دقيقة، فإن هذا سيجعل من الصعب على أوبك + دعم الأسعار. SEB.
“إذا استمر الإنتاج الأمريكي في الزيادة بوتيرة قوية للغاية في عام 2024 على قدم المساواة مع عام 2023، فسيكون الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لأوبك +. . . خاصة إذا كان الطلب العالمي على النفط ضعيفا في الوقت نفسه».
ومع ذلك، قال مارتين راتس، كبير استراتيجيي السلع في مورجان ستانلي، الأسبوع الماضي إنه لا يزال يرى أن النفط يمكن أن يكون عامًا هادئًا نسبيًا، متوقعًا أن يتم تداول الخام عند حوالي 80 دولارًا للبرميل قبل أن يتراجع إلى ما يقرب من 75 دولارًا للبرميل في عام 2025.
“إن خطر الاضطراب الذي يؤثر على أسعار النفط متواضع نسبيًا في الوقت الحالي. سوق النفط تتلقى إمدادات معقولة».
