تتردد أصداء المشاكل المالية التي تواجهها إحدى شركات التطوير العقاري الصينية الكبرى، بما في ذلك خسائر تزيد عن 6 مليارات دولار في النصف الأول وتحذير من مخاطر التخلف عن السداد، في ماليزيا، موطن أكبر مشروع للشركة المتعثرة في الخارج.
تقع شركة كانتري جاردن، إحدى أكبر شركات التطوير العقاري الخاصة في الصين من حيث المبيعات، في قلب أزمة قطاع العقارات المستمرة في البلاد. أعلنت المجموعة الشهر الماضي عن خسارة صافية قياسية بلغت 48.9 مليار رنمينبي (6.7 مليار دولار) خلال الأشهر الستة الأولى من هذا العام.
أثرت الاضطرابات أيضا على أقرانها مثل مجموعة تشاينا إيفرجراند، التي عجزت بالفعل عن سداد التزامات ديون متعددة وسجلت خسارة صافية تزيد على 33 مليار رنمينبي في الفترة نفسها.
وتهدد الأزمة الآن بالامتداد إلى ماليزيا، حيث يهدف مشروع فورست سيتي التابع لشركة كانتري جاردن، والذي تبلغ تكلفته 100 مليار دولار في ولاية جوهور، على الجانب الآخر من سنغافورة، إلى إيواء 700 ألف شخص بحلول عام 2035 في مشروع متعدد الاستخدامات. وتشمل الخطط إنشاء مساحات مكتبية ومراكز تسوق وعيادات ومدارس وغيرها من المرافق الترفيهية في أربع جزر مستصلحة تغطي مساحة 30 كيلومتراً مربعاً.
والمشروع عبارة عن مشروع مشترك بين شركة Country Garden، التي تمتلك حصة 60 في المائة، وشركة Esplanade Danga 88، وهي شركة ماليزية مملوكة بالكامل لحكومة ولاية جوهور، بحصة 40 في المائة.
وعلى الأرض في فورست سيتي، المفتوحة جزئيًا، تم إغلاق عدد من المتاجر والمطاعم. تعد الطاولات والمكاتب والكراسي واللافتات والوثائق من بين العناصر الموجودة داخل أماكن المستأجرين التي تبدو مهجورة.
قالت خادمة في أحد المطاعم القليلة المفتوحة بعد ظهر الأربعاء، والتي طلبت عدم الكشف عن هويتها، لصحيفة Nikkei Asia إنها رأت “القليل جدًا” من حيث أعداد العملاء في الأسابيع الأخيرة.
وفي إحدى المباني التجارية الفارغة، تم تعليق وثيقة قضائية على الباب الزجاجي لغرفة مغلقة. وأمرت المستأجر بالإخلاء بسبب الإيجار غير المدفوع وتضمنت طلبًا بدفع 88000 رينجيت ماليزي (18800 دولار) كإيجار متأخر ونفقات قانونية. وشوهدت وثائق أمر محكمة مماثلة في أماكن تجارية أخرى تم إخلاؤها.
تم تقديم أسعار إيجار غرف الإقامة القصيرة بسعر مخفض. كان الوكيل الذي يساعد المالكين على استئجار غرفهم على أساس يومي يعلن عن “أسعار خاصة” لستة أنواع من الغرف حسب الحجم، مع تخفيضات على “الأسعار القياسية” تتراوح بين 20 إلى أكثر من 30 في المائة. تم عرض أصغر وحدة مكونة من غرفة نوم واحدة بمساحة 48 مترًا مربعًا مقابل 218 رينجيت ماليزي في الليلة، بينما تم عرض أكبر مساحة مكونة من أربع غرف نوم بمساحة 165 مترًا مربعًا بسعر 488 رينجيت ماليزي، مع خصم حوالي 30 في المائة.
ونظراً للحالة المالية المزرية لشركة كانتري جاردن، يخشى المحللون الماليزيون من أن الشركة قد لا تكون قادرة على حماية مخاطر ديونها لمنع أي تقصير أولي محتمل من النمو إلى نوع من التخلف عن السداد من شأنه أن يؤثر على المشاريع الخارجية بما في ذلك فورست سيتي.
وقال صامويل تان، المدير التنفيذي لشركة KGV International Property Consultants في جوهور، لنيكي: “سيكون مثل هذا التأثير الدومينو هو السيناريو الأسوأ”.
وقال تان إن فورست سيتي لا تزال بحاجة إلى قدر كبير من التمويل لاستصلاح الأراضي وأعمال البنية التحتية الأخرى نظرًا لأنها لا تزال في مرحلة مبكرة نسبيًا من التطوير. وفي الواقع، كانت هناك لافتات على الموقع مكتوب عليها “الأرض التي سيتم تطويرها” بثلاث لغات – الإنجليزية والماليزية والصينية. ويكشف نموذج مصغر للموقع بأكمله في مبنى معرض المبيعات بالمشروع عن مساحات كبيرة من الأرض لم يتم تطويرها بعد.
وقال تان إن الخسائر بالحجم الذي تم الإعلان عنه الأسبوع الماضي وأي تخلف عن سداد السندات يمكن أن “يؤثر على مستوى ثقة المستثمرين والممولين”. “سيؤثر ذلك حتمًا على قدرة (كونتري جاردن) على جمع الأموال. كما ستتأثر معنويات المشتري وطلبه سلبًا.
حتى الآن، يبدو أن شركة Country Garden هي التي تتمسك بالخط. وتجنبت التخلف عن السداد من خلال سداد قسائم على سندات بالدولار الأمريكي قبل الموعد النهائي لفترة سماح مدتها 30 يومًا في 5 سبتمبر. ودفعت الشركة التي يقع مقرها في قوانغدونغ للمستثمرين ما مجموعه 22.5 مليون دولار فوائد على السندات البالغة 500 مليون دولار، وفقًا لأحد الأشخاص. مطلع على هذه المسألة.
ولم تستجب شركة Country Garden، التي فاتتها مدفوعات القسيمة في أوائل أغسطس، لطلب التعليق.
أشار خو زينج شنج، محلل أبحاث الأسهم في AmBank Research، إلى أن هناك مجالاً للتعامل مع الضغوط في المشروع الذي اكتمل بنسبة 15 في المائة فقط. وقال خو إنه في حين أن إجمالي قيمة التطوير في فورست سيتي يبلغ 100 مليار دولار، فإن هذا المبلغ لا يعادل النفقات المباشرة التي تتحملها كانتري جاردن.
وقال: “هذا يشير إلى أنهم لن يراكموا كامل الديون البالغة 100 مليار دولار على الفور”. “بدلاً من ذلك، قد يغطي في المقام الأول النفقات المتعلقة بتطوير الأراضي والبنية التحتية. وسوف تتراكم تكاليف البناء والنفقات الأخرى مع بدء المشاريع الجديدة.
وقال خو أيضًا إنه إذا واجهت Country Garden صعوبات في تسليم مشاريع جديدة في فورست سيتي بسبب مشكلات رأس المال، فقد تستكشف الشركة عدة خيارات، بما في ذلك بيع جزء من حصتها في التطوير، أو البحث عن شركاء إضافيين أو التخلص من الأراضي والعقارات الاستثمارية.
وقال تان من شركة KGV International إن شركة Forest City يمكنها تجديد هيكل مساهمتها أو اعتماد نموذج أعمال جديد من خلال تقسيم الموقع إلى مناطق أصغر وبيعها لمطورين متخصصين في قطاعات محددة مثل مباني المكاتب وتجارة التجزئة والضيافة والترفيه ومجمعات الأعمال والمباني العالية المستوى. الحدائق التقنية.
وفي الشهر الماضي، قالت فورست سيتي في بيان لها إن لديها ما يكفي من صافي الأصول واحتياطيات الأراضي وستمضي قدمًا في عملها.
وقال سيارول عزام شريف الدين، نائب رئيس فورست سيتي، في البيان: “مشاريع شركتنا في ماليزيا تعمل بشكل طبيعي وأداء المبيعات قوي”.
لكن فورست سيتي رفضت التعليق على ما إذا كانت قادرة على عزل نفسها عن ديون كانتري جاردن وما إذا كانت لديها أي خطط لإعادة الهيكلة.
وقالت فورست سيتي ردا على أسئلة نيكي: “كما ذكرت الشركة مرارا وتكرارا، نحن غير مخولين بالتعليق على القضية المالية التي تهم المجموعة”.
وأعلن رئيس الوزراء أنور إبراهيم الشهر الماضي عن إنشاء منطقة مالية خاصة لتقديم الدعم. صاغ أنور هذا الإجراء الخاص بفورست سيتي كجزء من الجهود المبذولة لتعزيز الاستثمار والنمو والنشاط الاقتصادي في جوهور. ومن بين الحوافز المقدمة معدل ضريبة دخل خاص بنسبة 15 في المائة للعمال المهرة وتأشيرات الدخول المتعددة.
وأشار رجلان محليان في العشرينات من العمر، طلبا عدم الكشف عن هويتهما، إلى قلقهما بشأن المشروع أثناء تجولهما في مركز تجاري مهجور مليء بالمتاجر الفارغة يوم الأربعاء. وقالوا إن الشقق في الموقع “لا يمكن تحمل تكاليفها على الإطلاق بالنسبة لمعظمنا نحن السكان المحليين”، مضيفين أنهم قلقون بشأن إمكانية تدخل الحكومة المحلية مع تعثر الوضع المالي لشريكها الصيني، ومن المحتمل أن تستخدم الأموال التي تم جمعها من دافعي الضرائب المحليين.
وانخفض الطلب على المشروع بشكل حاد بعد تحرك الصين لوقف تدفقات رأس المال إلى الخارج في عام 2017 وجائحة كوفيد-19 التي تلت ذلك. لكن فورست سيتي تقول إنها أنجزت نحو 26 ألف وحدة سكنية، مع بيع أكثر من 80 في المائة منها لمشترين من أكثر من 30 دولة، في حين أصبح الآن فندقان وملعبان للغولف بمعايير دولية مفتوحين بالكامل.
كانت هناك بعض العلامات الإيجابية المرئية على الأرض في فورست سيتي. وقال صاحب متجر في متجر صغير إن الأعمال تنتعش، ومن المقرر أن تبدأ المتاجر الجديدة العمل في الأشهر المقبلة مع رفع القيود الوبائية وانتعاش السفر من البر الرئيسي للصين وأماكن أخرى. نشرت بعض المتاجر والمطاعم إشعارات الوظائف.
وقال محللون إن مبادرة الحكومة من المرجح أن توفر رياحاً مواتية.
وقال تان: “إن الإعلان الأخير لمنح وضع المنطقة المالية الخاصة مع عدد كبير من الحوافز سيظل حافزاً إيجابياً لفورست سيتي”.
وقال خو من شركة Ambank Research إن التوقيت “مناسب لماليزيا” في مواجهة ارتفاع التكاليف في سنغافورة، لأنه يمكن أن يجعل المشروع بديلاً جذابًا لجذب المستثمرين العالميين والمهنيين المهرة.
تقارير إضافية من سي كيه تان في شنغهاي
أ نسخة من هذه المقالة تم نشره لأول مرة بواسطة Nikkei Asia في 6 سبتمبر. ©2023 Nikkei Inc. جميع الحقوق محفوظة.
