افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
خفضت وكالة موديز تصنيف سندات المطور الصيني فانكي في أحدث موجة من التوتر في قطاع العقارات المضطرب في البلاد.
شركة فانكي، ثاني أكبر مطور في الصين من حيث المبيعات، مدعومة من الدولة وقد احتفظت بتصنيفات الدرجة الاستثمارية على الرغم من موجة التخلف عن السداد في القطاع منذ انهيار شركة تشاينا إيفرجراند في عام 2021.
أصبحت الشركة في الأسابيع الأخيرة النقطة المحورية لتباطؤ العقارات الذي زاد الضغوط على صناع القرار في بكين الذين يسعون إلى تعزيز الثقة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
قامت وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية بسحب تصنيف الشركة من الدرجة الاستثمارية، وخفضت تصنيفات السندات الأخرى ووضعتها قيد المراجعة لمزيد من التخفيض مساء الاثنين. وقالت إنها تتوقع أن تضعف “المقاييس الائتمانية والمرونة المالية واحتياط السيولة” للشركة خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة.
أشارت وكالة التصنيف إلى “انخفاض المبيعات المتعاقد عليها”، التي قدرت أنها انخفضت بنسبة 40 في المائة في الشهرين الأولين من العام مقارنة بالعام الماضي إلى 34.5 مليار رنمينبي (4.8 مليار دولار) و”تزايد الشكوك حول إمكانية حصولها على التمويل”.
ويواجه قطاع العقارات في الصين، الذي يمثل عادة أكثر من ربع النشاط الاقتصادي، صعوبات منذ أكثر من عامين بسبب تأخيرات في البناء ومشكلات تمويل المطورين بعد حملة حكومية على الاستدانة. انخفضت أسعار المنازل الجديدة في المدن الكبرى شهرًا بعد شهر في كل شهر منذ يونيو، وفقًا لحسابات بلومبرج بناءً على بيانات المكتب الوطني للإحصاء.
وتسلط المشكلات في فانكي، المملوكة جزئيا للمترو في مدينة شنتشن الجنوبية، الضوء على مدى انتشار نقاط الضعف في القطاع إلى الشركات التي كان ينظر إليها سابقا على أنها مستقرة للغاية وجزء من الجهود الحكومية لإنعاش النشاط.
قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بتخفيض تصنيف Vanke في أكتوبر من Triple B plus إلى Triple B، مشيرة إلى مبيعات أضعف من المتوقع. واقترضت شركات تطوير العقارات الصينية بشكل كبير من الأسواق الدولية في العقد الماضي، لكن العديد منها انخرطت في مناقشات إعادة الهيكلة وكافحت من أجل العثور على مصادر للتمويل.
وقالت وكالة موديز إن لدى فانكي حوالي 14 مليار رنمينبي من السندات الدولية و20 مليار رنمينبي من السندات المحلية المستحقة هذا العام. ويتم تداول أحد سنداتها الدولية المستحقة في مايو 2025 حاليًا بسعر 68.4 سنتًا للدولار، بانخفاض عن 82.7 في بداية العام.
قال ليونارد لو، المحلل في شركة Lucror Analytics في سنغافورة، إنه يتوقع سداد سندات تستحق في حزيران (يونيو) بسبب “جهود المنظمين لتنسيق دعم التمويل، فضلا عن خطة الشركة لإعطاء الأولوية لسداد السندات العامة”.
وأضاف: “ومع ذلك، فإننا نتوخى الحذر بشأن ملاحظات فانكي الأطول أجلاً”.
وقال فانكي إن “أساسيات التشغيل الحالية طبيعية، وقنوات التمويل مستقرة وإعادة التمويل تعمل بشكل طبيعي”.
شارك في التغطية تشينج لينج وأندي لين في هونج كونج
