افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وإليك واحدة لخبراء حوكمة الشركات هناك.
Kelso's هو مستثمر نشط مدرج في المملكة المتحدة وأكبر ممتلكاته حتى الآن هي THG، صانع ألواح البروتين ومتاجر التجزئة لمستحضرات التجميل عبر الإنترنت. وتقول إنها تمتلك حوالي 0.5 في المائة من أسهم THG، بقيمة حوالي 4.6 مليون جنيه إسترليني بسعر اليوم، بعد أن اشترتها لأول مرة في يناير 2023.
يقول كيلسو إن تداول THG عند “خصم كبير على مجموع قيمة قطع الغيار” ويريد من الشركة أن تفي بوعدها بنقل إدراجها من الفئة القياسية في لندن إلى الفئة المميزة. احتجاجًا على ما تعتبره عدم إحراز تقدم، تعتزم كيلسو التصويت ضد إعادة تعيين رئيس THG تشارلز ألين في الاجتماع السنوي العام المقرر عقده في 24 يونيو.
أكبر مساهم في كيلسو هو الرئيس التنفيذي جون جولد، الذي يمتلك 11.36 في المائة من أسهمها. ثاني أكبر مساهم فيها هو مات مولدينج، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة THG. بعد ظهوره لأول مرة في سجل كيلسو في أواخر تشرين الثاني (نوفمبر) 2023، رفع مولدينغ حصته إلى 9.11 في المائة، حسبما يظهر ملف تنظيمي اليوم.
لم يقل مولدينغ شيئًا علنًا عن استثماره الشخصي في كيلسو (ولا يرحب بمكالماتنا)، لذا يتعين علينا أن نتعامل مع هذا الأمر بشكل افتراضي.
وتظهر بيانات بلومبرج أن مديري كيلسو يمتلكون 16.31 في المائة من إجمالي أسهمها. واجبهم الائتماني هو العمل بما يحقق أفضل مصالح جميع المساهمين. أكبر مساهم مستقل هو شركة Moulding، يليها الكثير من حسابات الحفظ لشركات وساطة التجزئة.
من المعقول الاعتقاد بأن مولدينغ سعيد بالطريقة التي يدير بها THG، لذلك لا يعتقد أن كيلسو لديه الكثير من الحجج. وكتب الشهر الماضي على موقع LinkedIn: “يخبرني الناس كل يوم كيف يجب على THG القيام بالأشياء بشكل مختلف”.
من المستشارين، والمعلقين، والمستثمرين، والأصدقاء، والعائلة، أو حتى الغرباء عند الخروج لتناول عشاء عائلي – كل منهم لديه الكثير ليقوله. وبطبيعة الحال، تم تعزيزه بشكل أكبر منذ الإدراج.
لقد تعلمت استيعاب الأمر والاستماع إلى معظم النصائح… ثم نادرًا ما أتصرف بناءً عليه! يعد الاستماع إلى النصائح ومعالجتها ثم تجاهل 95٪ منها أمرًا ذا قيمة كبيرة.
لماذا؟
إذا عملنا بجميع النصائح، فإنها ستكون فعالة مثل شرب الماء من خرطوم إطفاء الحريق. معظم الأشخاص الذين يشاركون وجهات نظرهم لا يدركون أن عددًا لا يحصى من الآخرين ينصحون بالعكس تمامًا.
قال كيلسو الأسبوع الماضي إن “حسابين للمساهمين” صوتوا ضد ثلاثة من قرارات الجمعية العامة السنوية. لقد طلبنا من الشركة المزيد من التفاصيل، وإذا كان الرد مفيدًا، فسنقوم بتحديث هذا المنشور.
بالأسعار الحالية، مع ثبات باقى العوامليمكن أن تصبح شركة Moulding أكبر مساهم في Kelso من خلال إنفاق 200 ألف جنيه إسترليني أخرى. من خلال شراء أسهم بقيمة 750 ألف جنيه إسترليني، يمكنه تجاوز إجمالي الحصة التي يملكها المطلعون. ومقابل تكلفة لا تزيد كثيرا على تكلفة خدمة City AM واحدة، كان سيصل إلى 25 في المائة ويكتسب القدرة على منع القرارات الخاصة.
تتمثل العقبة الكبيرة التي يواجهها وسطاء Moulding في العثور على أسهم Kelso للشراء، حيث يتم تداول 800000 سهم فقط في المتوسط يوميًا. ومع ذلك، من منظور الواجب الائتماني، فهو بالفعل ترتيب غريب.
يقع على عاتق مجلس إدارة Kelso واجب تجاه جميع المساهمين في Kelso للقيام بالأشياء التي من شأنها أن تعود عليهم بالنفع على قدم المساواة. في الوقت الحالي، يمكن القول إن الحملة الرامية إلى تغيير كيفية إدارة شركة THG هي في مصلحة جميع المساهمين، بما في ذلك شركة Moulding، بغض النظر عن معتقداتها. لكن مولدنج ليس مساهمًا عاديًا. ثروته مرتبطة بـ THG وواجبه الرئيسي هو أن يفعل ما هو في مصلحة الجميع الجميع تي إتش جي المساهمين، والتي تشمل كيلسو. وبما أن حصة Kelso في THG ضئيلة بالمقارنة بحصة Moulding في Kelso، فليس من الواضح من الذي يجب أن يعمل لصالح من.
ولكننا لسنا خبراء في مجال حوكمة الشركات بأي حال من الأحوال. إذا كنت كذلك عزيزي القارئ، فليكن مربع التعليق هو لوحتك القماشية.
