احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وأخيرا، هناك فائز في حروب الاتصالات في الولايات المتحدة. فقد ناضلت شركات تشغيل الهواتف المحمولة وموزعو خدمات النطاق العريض والتلفزيون المدفوع في السنوات الأخيرة لإثارة حماس المستثمرين، حيث لم تؤت استثمارات رأس المال التقليدية التي بلغت تريليونات الدولارات ثمارها بعد في صورة أرباح مرتفعة ومستدامة. وربما يكون النمو غير العضوي هو الخيار التالي، والأكثر تكلفة، أمام عمالقة الصناعة.
أعلنت شركة فيريزون يوم الخميس أنها ستستحوذ على شركة فرونتر كوميونيكيشنز مقابل 20 مليار دولار في القيمة الإجمالية، وهو ما يعني دفع علاوة على حقوق الملكية بنسبة 30%. فرونتر هي شركة اتصالات سلكية محلية قديمة كانت تستثمر بكثافة في التحول بعيدًا عن أنابيب النحاس إلى الألياف.
لقد ركدت أعمال شركة فيريزون الأساسية في مجال الهاتف المحمول، وهي جزء من جهود القطاع الرامية إلى دمج الهاتف والإنترنت والتلفزيون في حزمة واحدة للمستهلكين. ولدى فيريزون نحو سبعة ملايين مشترك في خدمات الألياف الضوئية حالياً، يتركزون في شمال شرق الولايات المتحدة، وسوف تضيف مليونين آخرين من شركة فرونتير التي تنتشر عملياتها في مختلف أنحاء الولايات المتحدة.
في نهاية المطاف، من المتوقع أن ترتفع بعض الشركات العملاقة ـ مثل فيريزون، وأيه تي آند تي، وتي موبايل، وتشارتر، وكومكاست ـ باعتبارها الشركات الوحيدة الباقية. وهذه العملية تجعل الشركات المتوسطة الحالية مثل فرونتير هدفاً للاستحواذ.
أعلنت شركة فرونتير إفلاسها في عام 2020، ويرجع ذلك جزئيًا إلى شركة فيريزون. كانت فرونتير قد استحوذت على شركة اتصالات إقليمية من فيريزون منذ ما يقرب من عقد من الزمان، وأصبحت الديون الناتجة عن ذلك غير قابلة للاستمرار. وفي عملية الفصل 11، نقلت السيطرة على الأسهم إلى حاملي السندات آنذاك، وخفضت 10 مليارات دولار من إجمالي ديونها البالغة 18 مليار دولار، وعادت للظهور بقيمة مؤسسية تبلغ 11 مليار دولار فقط. أكبر مساهمين في فرونتير اليوم هما قروش وول ستريت، آريس مانجمنت وسيربيروس.
وفي صفقة فيريزون، ستبلغ قيمة أسهم فرونتير نحو 10 مليارات دولار، في حين سيتم سداد 11 مليار دولار من ديون فرونتير الحالية بالقيمة الاسمية في عملية إعادة تمويل، وهو فوز كبير لدائني الشركة المستهدفة.
كما تقدمت شركة Windstream، وهي شركة منافسة أخرى لشركة Frontier، بطلب إفلاس في عام 2020 وأعادت تنظيم نفسها لاحقًا. كما أكملت Lumen، وهي شركة اتصالات إقليمية ثالثة، إعادة هيكلة ديون بقيمة 20 مليار دولار خارج المحكمة، لكن قيمتها السوقية لا تتجاوز 5 مليارات دولار؛ وقد تستسلم في النهاية للإفلاس أيضًا. ومع ذلك، فجأة قد تصبح هاتان الشركتان هدفًا في سباقات الألياف.
انخفضت أسهم فيريزون بنحو الثلث عن مستواها قبل الجائحة، على الرغم من وجود انفجارات أكبر بكثير بين شركات الاتصالات الكبرى. والأمل هو أنه بمرور الوقت، سيتطلب الإنترنت فائق السرعة واتصالات الهاتف المحمول الواضحة قوة تسعير مع العملاء وأن الاستثمارات الرأسمالية الضخمة المستمرة في السنوات السابقة لم تعد ضرورية. لدى مستثمري شركات الاتصالات، الذين سمعوا ذلك من قبل، كل الأسباب للبقاء حذرين من هذه الصفقة الباهظة الثمن.
سوجيت.إنداب@ft.com
