احصل على تحديثات مجانية لصندوق أغاني Hipgnosis
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث صندوق أغاني الهيبجنوسيس أخبار كل صباح.
ما دامت الموسيقى تعزف ، عليك أن تستمر في الرقص. كان هذا وصفًا لأحد المصرفيين الأمريكيين لدوره في الأزمة المالية العالمية. يبدو الآن أن الموسيقى ستتوقف عن صندوق Hipgnosis Song Fund ، الذي يستثمر في حقوق أغاني البوب والروك.
يطالب المساهمون ببيع الأصول وإعادة شراء الأسهم. توسع الصندوق بسرعة من خلال شراء حقوق باهظة الثمن خلال حقبة أسعار الفائدة المنخفضة. الآن لديها خصم تقييم حاد ومستمر.
جاء الهيبغنوسيس إلى السوق منذ خمس سنوات. كان من المفترض أن توفر حقوق الموسيقى للمستثمرين عائدات مستقرة طويلة الأجل إلى جانب النمو من منافذ البيع الجديدة مثل Spotify. كان مستشار الاستثمار وقطب الموسيقى ، ميرك ميركورياديس ، رائدًا في إرضاء الجماهير مثل أي موسيقى الروك في الاستاد
ارتفع صافي قيمة الأصول من بضع مئات من ملايين الدولارات إلى 2.2 مليار دولار في نهاية العام الماضي. يتم تداول الأسهم الآن بحوالي نصف هذه القيمة ، بما يتوافق مع توصيف Lex السابق لـ Hipgnosis على أنه محفوف بالمخاطر.
تلاشت معظم الصناديق الاستثمارية منذ بداية عام 2022. لكن صندوق Hipgnosis وصندوق Round Hill Music كان أداؤه أقل من أداء هذا القطاع.
يظل تقييم حقوق الأغنية نشاطًا متخصصًا وهذا أمر سيء لاكتشاف الأسعار. لم تقم وكالة سيترين كوبرمان ، الوكالة الأمريكية المسؤولة إلى حد كبير ، بتعديل سعر الخصم العام الماضي على الرغم من خلفية ارتفاع أسعار الفائدة.
يمثل إجمالي التقييم الدفترى للصندوق 2.7 مليار دولار 20 ضعف صافي الإتاوات مقارنة بـ 16 ضعفًا لعمليات الاستحواذ ، وهو قسط فوري. توسعت الحافظة 20 ضعفًا في غضون سنوات قليلة لتصل إلى 65000 أغنية. من الصعب تصديق أن مثل هذا النمو السريع يمكن أن يكون تراكميًا للقيمة.
من غير المحتمل أن يحقق الصندوق أي شيء يشبه القيمة الدفترية عند بيع محافظ حقوق ملكية كبيرة. سيؤدي الانهيار الكامل إلى بلورة الخسائر في أسوأ وقت ممكن.
سيتعين على المساهمين مواجهة هذه المعضلة في تصويت مستمر في سبتمبر. ربما تعلموا درسًا قديمًا عن الكائن: كلما كانت الأصول أكثر بريقًا ، زاد ميلها إلى المبالغة في التقييم.
يهتم فريق Lex بسماع المزيد من القراء. يرجى إخبارنا برأيك في Hipgnosis في قسم التعليقات أدناه.
