افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
توصلت شركة Barratt إلى صفقة بقيمة 2.5 مليار جنيه إسترليني لشراء شركة Redrow المنافسة، مما أدى إلى إنشاء أكبر شركة بناء منازل في المملكة المتحدة، في الوقت الذي يتغلب فيه المطورون على تراجع سوق العقارات.
وقد أوصت مجالس إدارة كل من شركتي بناء المنازل في مؤشر فاينانشيال تايمز بدمج جميع الأسهم، والذي قالوا إنه سيجمع بين العلامات التجارية التكميلية ويحقق وفورات كبيرة في التكاليف.
المثال النادر للاندماج الذي تبلغ قيمته عدة مليارات من الجنيهات الاسترلينية بين الشركات المدرجة في المملكة المتحدة يأتي في الوقت الذي تعاني فيه كلتا المجموعتين من تراجع حاد في مبيعات المنازل الجديدة بسبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري الذي يضغط على المشترين المحتملين.
وخفضت شركات بناء المنازل في جميع أنحاء البلاد التكاليف وأبطأت شراء الأراضي مع انخفاض أرباحها وإنتاجها. وتمثل الصفقة التي أبرمت يوم الأربعاء أول خطوة للاندماج من قبل شركتين وطنيتين كبيرتين للمطورين منذ تدهور السوق. أبرمت شركة Vistry صفقة بقيمة 1.25 مليار جنيه إسترليني لشراء Countryside في عام 2022.
وقال ديفيد توماس، الرئيس التنفيذي لشركة بارات، الذي سيقود المجموعة المندمجة: “إن دمج الأعمال سيوفر نطاقًا أوسع من أنواع المنازل ونقاط الأسعار”.
وانخفضت أسهم بارات بنسبة 7 في المائة في التعاملات المبكرة، في حين ارتفعت أسهم ريدرو بنسبة 11 في المائة. ستشهد الصفقة حصول مساهمي Redrow على 1.44 سهمًا جديدًا من أسهم Barratt مقابل كل سهم من أسهم Redrow.
سيتم إعادة تسمية المجموعة المندمجة إلى Barratt Redrow وستقوم ببناء ما يقرب من 22000 منزل سنويًا، بناءً على الأداء الحالي للشركتين. وقالت الشركات إنها تتوقع تحقيق وفورات في التكاليف السنوية تبلغ 90 مليون جنيه استرليني، مع تحقيق المجموعة المندمجة إيرادات تبلغ 7.5 مليار جنيه استرليني.
ستحتفظ الشركات بـ Redrow كعرض راقي، يجمع بين المنازل الراقية مع Barratt Homes الموجهة للمشتري لأول مرة والعلامات التجارية David Wilson للسوق المتوسطة في بعض مواقع التطوير. استحوذت بارات على شركة ديفيد ويلسون هومز في عام 2007.
وقال توماس إنه من المتوقع أيضًا تحقيق وفورات في التكاليف من خلال الدمج. وكان من المرجح أن تقوم الشركات بإلغاء بعض المكاتب التي تتداخل فيها شبكاتها الحالية. وقال توماس إن الشركات ستحاول “التقليل” من أي خسارة في الوظائف.
سيستمر ماثيو برات، الرئيس التنفيذي لشركة Redrow، في قيادة العلامة التجارية وسينضم إلى مجلس الإدارة.
وستتطلب الصفقة الحصول على موافقة من هيئة المنافسة والأسواق في الوقت الذي تدرس فيه الهيئة التنظيمية سوق بناء المنازل حول قضايا تشمل مشتري الأراضي وجودة الإسكان. وقال توماس إنه “واثق جدًا” من أنه سيتم التوقيع على الصفقة.
وقد وافق ستيف مورجان، الذي أسس شركة Redrow كمقاول صغير يركز على الصرف الصحي في عام 1974 وما زال أكبر مساهم فيها بحصة تبلغ 16 في المائة، على دعم الصفقة. وقال مورجان، المالك السابق لنادي ولفرهامبتون واندررز لكرة القدم، إنه يأمل أن تعمل المجموعة الأكبر على “تسريع تسليم المنازل التي تشتد الحاجة إليها في جميع أنحاء المملكة المتحدة”.
مورجان، أحد كبار المانحين لحزب المحافظين في عهد بوريس جونسون، هاجم الحكومة في مقابلة أجريت معه في الربيع الماضي بسبب التنازلات المقدمة للنواب المناهضين للتنمية، قائلا: “يبدو الأمر كما لو أن الحكومة تريد تدمير الصناعة”.
وهناك بعض علامات التعافي في السوق، مع ارتفاع أسعار المنازل في المملكة المتحدة في يناير للشهر الرابع على التوالي إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2022.
وتقدم شروط الصفقة، التي لا يزال يتعين الموافقة عليها من قبل المساهمين، علاوة بنسبة 27 في المائة فوق سعر إغلاق سهم Redrow يوم الثلاثاء.
قال أينسلي لامين، المحلل في شركة إنفيستيك: “طبيعة الصفقة المتعلقة بجميع الأسهم ذكية، وتحتفظ بميزانية عمومية قوية”، مضيفا أن الشركتين “متكاملتان من حيث المناطق الجغرافية ومزيج المنتجات”.
قالت Redrow الصيف الماضي إنها ستغلق قسمين من أقسامها الإقليمية الـ 14 وستخفض ما لا يقل عن 100 وظيفة “لإدارة النفقات العامة” مع انخفاض المبيعات. قامت شركة بارات بتخفيض عدد موظفيها بنحو 10 في المائة من خلال تجميد التوظيف.
أعلنت بارات يوم الأربعاء أن إنتاجها انخفض بنسبة 28 في المائة إلى 6171 منزلاً في الأشهر الستة حتى نهاية ديسمبر. وانخفضت أرباحها قبل الضرائب بنسبة 80 في المائة إلى 95 مليون جنيه إسترليني، ويرجع ذلك جزئيا إلى تكلفة إضافية لمرة واحدة بقيمة 62 مليون جنيه إسترليني تتعلق بسلامة البناء في “العقارات القديمة”.
وقال لامين إن التكاليف الاستثنائية من المرجح أن تكون قد ساهمت في انخفاض سعر سهم بارات.
كما أبلغت Redrow عن تباطؤ كبير في التداول، لكن الشركتين قالتا إن المبيعات تحسنت في الأسابيع الأولى من العام الجديد. ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في النصف الثاني من العام.
تعد هذه الصفقة من بين أكبر عمليات الاستحواذ الأخيرة على شركة مدرجة في المملكة المتحدة وسط تباطؤ أوسع في نشاط الصفقات.
في العام الماضي، لم يكن هناك سوى عمليتي شراء لشركات عامة في المملكة المتحدة تجاوزت قيمتها خمسة مليارات دولار، وفقا للبيانات التي جمعتها مجموعة بورصة لندن، حيث انخفض نشاط الاندماج والاستحواذ الأوسع في المملكة المتحدة بمقدار الثلث عن العام السابق ليصل إلى أدنى مستوى منذ عام 2009.
