افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بدأ في الانهيار هيكل مالي برمودي يستخدمه مقدم العرض الذي يتخذ من ميامي مقرا له لشراء نادي إيفرتون لكرة القدم لتحويل الأموال المستثمرة للأرامل والأيتام إلى هذه الرياضة.
مكّنت شركة 777 Re، وهي شركة إعادة تأمين مقرها في برمودا، شركة 777 Partners من متابعة سلسلة طموحة من الصفقات التي شملت الأصول الرياضية وأندية كرة القدم من جنوة وهيرتا برلين في أوروبا إلى فاسكو دا جاما في البرازيل.
لكن قدرة شركة إعادة التأمين على مواصلة تمويل صفقات الشركة التي يوجد مقرها في ميامي تتعرض لضغوط، في حين لجأ الدائنون لشركة 777 بارتنرز إلى المحاكم.
وقالت مجموعة التأمين الأمريكية A-Cap، التي تقرض 777، في أواخر الشهر الماضي إنها ستحاول جمع 400 مليون دولار من رأس المال الجديد واستعادة السيطرة على الأصول التي تم التنازل عنها لشركة 777 ري بسبب تخفيض التصنيف الائتماني. بشكل منفصل، سعت دعوى قضائية تم رفعها في نيويورك الأسبوع الماضي إلى منع نقل أصول شركة 777 بارتنرز إلى أحد المؤسسين المشاركين لحماية مصالح الدائنين، واصفة الشركة بأنها “بيت من ورق”. ورفضت 777 التعليق على القضية المعروضة على المحكمة.
777، التي جنت أموالها في البداية من مجالات التمويل المتخصصة مثل المستوطنات المهيكلة، ظلت تاريخيًا تحت رادار الدعاية.
صفقة الاستحواذ على إيفرتون، بطل إنجلترا تسع مرات، من البريطاني الإيراني فرهاد موشيري، وضعت المجموعة في دائرة الضوء، مما أثار تدقيقًا من السياسيين المحليين والصحفيين ووكالات التصنيف والمنظمين.
قام الدوري الإنجليزي الممتاز بتقييم 777 منذ سبتمبر من العام الماضي، وخلال هذه الفترة تم التلويح بشراء السير جيم راتكليف لحصة مانشستر يونايتد.
لم تكشف 777 عن كيفية تمويل عملية الاستحواذ على إيفرتون، لكن الأشخاص المقربين من الصفقة قالوا إن 777 Re لم تكن ضرورية لتمويل الصفقة. قال شخص مقرب من 777 لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في ديسمبر/كانون الأول، إنه سيتم استخدام كيان يسمى “Nutmeg Acquisition” في عملية الشراء. بعد التدقيق في إقراض 777 Re لشركة Nutmeg، أصر الأشخاص المقربون من 777 على وجود خطط تمويل منفصلة.
أقرضت شركة 777 بارتنرز ما لا يقل عن 150 مليون جنيه إسترليني لإيفرتون، وفقًا للعديد من الأشخاص المطلعين على الأمر. كما قدمت A-Cap أيضًا تمويلًا مباشرًا لعدد 777 كيانًا.
كانت شركة إعادة التأمين في قلب “نموذج تمويل التأمين” لطائرة 777، وفقًا لوثائق العرض لعام 2021 التي ذكرت أن 777 ري تقع بين شركات تأمين خارجية و777 شركة محفظة. قال أشخاص قريبون من 777 إن المجموعة وشركة إعادة التأمين لديهما استراتيجية استثمار “جريئة”. في العرض التقديمي، قالت 777 إن نهجها يمكن أن يولد عوائد على حقوق المساهمين تزيد على 40 في المائة، مقارنة بنسبة 10 في المائة في “النهج التقليدي”.
عادة ما تكون المعاشات السنوية مثل تلك التي تقدمها A-Cap مدعومة باستثمارات منخفضة المخاطر في الأوراق المالية السائلة، لأن حاملي وثائق التأمين غالبا ما يكونون قادرين على استرداد الأموال، مع مراعاة العقوبات. تقوم شركات التأمين في بعض الأحيان “بالتنازل” عن الأصول والالتزامات إلى شركات إعادة التأمين من أجل إدارة ميزانياتها العمومية.
أثارت وكالة AM Best، وهي وكالة تصنيف متخصصة في التأمين، مخاوف بشأن جودة الأصول التي تحتفظ بها شركة 777 Re، والتي يتم استثمارها لدعم عقود الأقساط السنوية التي تبيعها A-Cap وشركة تأمين أخرى، Silac. وفي الشهر الماضي، خفضت التصنيف الائتماني لطائرتي 777 Re وA-Cap، ووضعت Silac تحت المراقبة السلبية.
في بداية العام الماضي، تم تصنيف نصف أصول شركة 777 ري البالغة 3 مليارات دولار على أنها استثمارات لأطراف ذات صلة، في حين تم تصنيف ما قيمته 2 مليار دولار على أنها أصول من “المستوى 3” تعتبر من الصعب بيعها أو تقييمها بدقة، وفقا لأحدث الحسابات المتاحة.
تعد خطة A-Cap لزيادة رأس المال بمثابة استجابة لتخفيض التصنيف الائتماني من AM Best، والذي ركز على المخاوف بشأن ممتلكات 777 Re.
قال جوش واندر، المؤسس المشارك لشركة 777 بارتنرز، لصحيفة فايننشال تايمز إنه “ليس قلقا إلى حد كبير” بشأن شركة 777 ري، التي قال إنها لا تحتاج إلى المزيد من رأس المال: “الشركة تعاني من رأسمال زائد”. وأضاف أن الكيان كان يخفض حيازاته من الأصول غير السائلة “على الرغم من . . . لم نرتكب أي خطأ على الإطلاق”.
قال أحد خبراء الصناعة الذين فحصوا حسابات 777 ري لعام 2022، عن أصولها غير السائلة “في محاولة إعادة وضع المحفظة، من غير المرجح أن تكون قادرة على البيع بهذه التقييمات”.
تسيطر شركة A-Cap على شركات التأمين على الحياة ومقرها في ولاية يوتا وكارولينا الجنوبية. أخبر كينيث كينغ، الرئيس التنفيذي لشركة A-Cap، أواخر الشهر الماضي وكلاء التأمين أن تخفيض تصنيف AM Best غير مبرر. قال كينج: “أعتقد أنه كان هناك ضغط على (AM Best) لاتخاذ إجراء، على أي شخص له علاقة بـ 777 Re”. وأضاف: “نحن لا نتفق مع موقفهم”.
قال مايكل وايز، من هيئة تنظيم التأمين في ولاية كارولينا الجنوبية، إنه كان على علم بأن نظرائه في برمودا كانوا يعالجون المشكلات في 777 ري، وأن الولاية واصلت “تنسيق جهودنا حسب الضرورة” مع الهيئات التنظيمية الأخرى في الولايات المتحدة.
ولم تستجب شركة Silac، التي تمتلك أصولًا بقيمة 10 مليارات دولار ويديرها صديق قديم لدونالد ترامب، لطلبات التعليق. ورفضت سلطة النقد في برمودا التعليق. ورفضت الهيئة التنظيمية لولاية يوتا التعليق على A-Cap. رفضت شركة AM Best التعليق.
تقارير إضافية من جوش نوبل وجيمس فونتانيلا خان في نيويورك
