افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال مسؤولون إن بنك إنجلترا يحقق في كيفية تضرر الشركات البريطانية من انعكاس طفرة الأسهم الخاصة طويلة الأمد، مع تصعيد التحذيرات بشأن الرفع المالي والشفافية والتقييمات.
وفي يوم الأربعاء، قالت لجنة السياسة المالية التابعة لبنك إنجلترا، والتي تراقب المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي وتطور السياسات لتعويضها: “إن تمويل الشركات ذات المخاطر العالية يمكن أن يكون عرضة بشكل خاص لتدهور كبير في معنويات المستثمرين تجاه المخاطرة”.
وقالت إن احتمال حدوث “تصحيح حاد” في بعض الأسواق زاد منذ ديسمبر مع ارتفاع الأسعار على الرغم من التوقعات الغائمة.
وأضاف المسؤولون أنهم سيدرسون العلاقات بين شركات الأسهم الخاصة، التي تواجه تكاليف اقتراض أعلى، والشركات البريطانية التي تمتلكها.
تشمل الشركات البريطانية الكبرى المملوكة للأسهم الخاصة سلاسل المتاجر الكبرى أسدا وموريسونز. سيقوم بنك إنجلترا بتحديث العمل في يونيو.
وتضخمت صناعة الأسهم الخاصة لتصل إلى 8 تريليونات دولار من الأصول على مستوى العالم. تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل على قدرة شركات الأسهم الخاصة على تمويل صفقات جديدة للشركات، كما أدت إلى زيادة تكاليف الاقتراض في بعض الشركات التي تمتلكها بالفعل.
وتبحث بعض الشركات المتضررة عن طرق جديدة لإعادة تمويل ديونها، بما في ذلك اتفاقيات “التعديل والتمديد” التي تغير شروط القرض وتؤخر تاريخ سداده.
وحذر بنك إنجلترا من أنه في حين أن مثل هذه الترتيبات يمكن أن “تسهل التغلب على الضغوط”، إلا أنها يمكن أن “تضيف إلى أعباء ديون الشركات” وتؤدي في النهاية إلى ارتفاع حالات التخلف عن السداد.
وعلى الرغم من دق أجراس الإنذار بشأن الأسواق الخاصة لعدة أشهر، فإن فهم بنك إنجلترا للعواقب المترتبة على الاستقرار المالي نتيجة لتباطؤ الأسهم الخاصة أقل شمولاً من فهم المخاطر الناجمة عن البنوك.
وقال المسؤولون: “إن مدى الشفافية حول تقييمات الأصول، والمستويات الإجمالية للرفع المالي، وتعقيد القطاع وترابطه يجعل تقييم مخاطر الاستقرار المالي أمرًا صعبًا”.
ومع ذلك، كانت الصورة بالنسبة لاقتصاد المملكة المتحدة والأسر بشكل عام أفضل. وأشار بنك إنجلترا إلى تحسن التوقعات لمستويات الاقتراض حتى قبل أن يشير المحافظ أندرو بيلي الأسبوع الماضي إلى أنه أقرب إلى خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة من أعلى مستوى لها منذ 16 عاماً عند 5.25 في المائة.
وقال المسؤولون إن نسبة الأسر المتخلفة عن سداد أقساط الرهن العقاري من المرجح أن تزيد عن المستوى الحالي البالغ حوالي 1 في المائة، حيث أن تأثير الزيادات السابقة في أسعار الفائدة يؤثر على المقترضين عندما يتم تجديد قروضهم. وبلغت متأخرات الرهن العقاري في المملكة المتحدة ذروتها عند 2.4 في المائة في الأزمة المالية.
وقال بنك إنجلترا إن الشركات كانت “مرنة على نطاق واسع” أمام ارتفاع أسعار الفائدة وضعف النمو، لكن تكاليف الاقتراض المرتفعة لم تشعر بها جميع الشركات بعد.
وأضافت أن بعض الشركات الصغيرة أو ذات الاستدانة العالية قد “تكافح من أجل خدمة ديونها”.
