احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن الأمر مثير للاهتمام عندما تسجل بعض الأسهم الأكثر مللاً في آسيا أداءً متفوقاً يفوق أداء العديد من الأسماء المحلية في قطاع التكنولوجيا. ولكن البنوك اليابانية، التي كانت لسنوات من بين أقل الاستثمارات تقلباً في المنطقة، شهدت انتعاشاً هائلاً هذا العام.
وقد دفع قرار بنك اليابان برفع أسعار الفائدة أسهم أكبر البنوك إلى الارتفاع، بأكثر من 4% يوم الأربعاء. ويشكل هذا التحرك إشارة واضحة إلى أن البنك سيواصل الآن مساعيه لإنهاء عقد من السياسة النقدية التيسيرية للغاية.
قرر مجلس إدارة البنك المركزي زيادة سعر الفائدة إلى نحو 0.25% من 0.1% إلى 0.3%. كما وضع خطة مفصلة لتشديد السياسة النقدية من شأنها أن تقلل من شراء السندات شهريا على عدة مراحل إلى نحو 3 تريليونات ين (19.6 مليار دولار) اعتبارا من الربع الأول من عام 2026.
وقد قدم ذلك دفعة أخرى لأسهم أكبر البنوك اليابانية، بما في ذلك مجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية ومجموعة ميزوهو المالية ومجموعة سوميتومو ميتسوي المالية، مما أدى إلى ارتفاع مكاسب الأخيرة، على سبيل المثال، بنسبة 60 في المائة في العام الماضي. وتتداول هذه الأسهم عند قيمة دفترية ملموسة تقريبًا، وقد تضاعفت قيمتها تقريبًا على مدى العامين الماضيين. ويعكس هذا آمال المستثمرين المتزايدة في أن القطاع قد تجاوز نقطة تحول – خاصة منذ مارس عندما رفع بنك اليابان سياسة أسعار الفائدة السلبية وأنهى عمليات شراء الأسهم وضوابط منحنى العائد.
ولكن ارتفاعا واحدا ربما لم يكن كافيا لإقناع المستثمرين الأكثر حذرا، الذين يحملون ذكريات ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية وسبعة عشر عاما دون رفع أسعار الفائدة. والواقع أن أسهم بعض المقرضين، بما في ذلك ميزوهو، لا تزال أقل بنحو الثلثين من ذروتها في عام 2006، بعد أن ظلت راكدة لأكثر من عقد من الزمان حتى العام الماضي.
ولكن هذه الزيادة الثانية في أسعار الفائدة، وتعليقات المحافظ بأن البنك المركزي سوف يستمر في رفع أسعار الفائدة إذا تطورت الظروف الاقتصادية كما هو متوقع، تقدم المزيد من الطمأنينة.
وتتزايد التوقعات بزيادات أخرى في أسعار الفائدة، وكذلك التوقعات بارتفاع التضخم والأجور. ووافقت أكبر الشركات في اليابان على زيادة الأجور بنسبة 5.28% لهذا العام، وهي أكبر زيادة في الأجور منذ أكثر من ثلاثة عقود، وهو ما من شأنه أن يعزز الإنفاق الأسري والنمو الاقتصادي. ووفقاً لتقديرات البنك المركزي، فإن كل زيادة بنسبة نقطة مئوية واحدة في أسعار الفائدة المحلية تعادل زيادة في الأرباح بنحو 3 تريليون ين (19.7 مليار دولار) للمقرضين المحليين.
وحتى قبل رفع أسعار الفائدة، كانت الأرباح لدى البنوك اليابانية تتحسن منذ العام الماضي بفضل هوامش القروض الأكبر ونمو إجمالي الأصول. وكل هذا يعني وجود مجال لمزيد من الصعود للبنوك في البلاد.
يونيو.يون@ft.com
