احصل على ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قدمت شركة بلاكستون عرضًا “الأفضل والأخير” لصندوق Hipgnosis Songs Fund، حيث تسعى إلى إحباط أي محاولة للتحريض على سعر أعلى من قبل صناديق التحوط التي قامت ببناء حصة كبيرة في مالك حقوق الموسيقى المدرجة في المملكة المتحدة.
استحوذت مجموعة من صناديق التحوط الأمريكية والبريطانية على حصة حظر محتملة في شركة Hipgnosis قبل تصويت المساهمين الحاسم على عرض شركة بلاكستون بقيمة 1.6 مليار دولار.
يظهر تحليل أجرته صحيفة فايننشال تايمز لقاعدة المساهمين في الشركة أن أكثر من ربع الأسهم مملوكة لصناديق التحوط التي تتداول على تحركات الأسهم لأهداف الاستحواذ، مما يترك لها ما يكفي للتصويت ضد الصفقة الشهر المقبل.
ستحتاج بلاكستون إلى 75 في المائة من أسهم التصويت في الاجتماع الذي سيعقد في يوليو للموافقة على الصفقة.
وتشمل صناديق التحوط التي تمتلك أسهماً في الشركة مجموعة TIG، وهي الآن أكبر مستثمر فيها وقد رفعت حصتها خلال الأشهر الثلاثة الماضية إلى 14 في المائة. وتشمل الشركات الأخرى جلازر كابيتال، التي تمتلك نحو 8 في المائة، وكريجر كابيتال، التي تمتلك 6.6 في المائة، وساند جروف كابيتال مانجمنت، التي تمتلك أكثر من 6 في المائة.
قال أحد الأشخاص المطلعين على تفكير بعض صناديق التحوط إنهم يريدون من شركة بلاكستون أن تفكر في سعر أعلى لتأمين أصواتها – وهي ممارسة تعرف باسم “البريد الأخضر”.
ومع ذلك، قالت مجموعة الأسهم الخاصة الأمريكية يوم الثلاثاء إنها قدمت العرض الأفضل والأخير.
وفي حين أن هذا لا يرفع قيمة الصفقة، فإنه يمنع بلاكستون من زيادة عرضها أو تقديم عرض جديد – وهو ما يشير إلى صناديق التحوط بأن أي محاولة لمنع عملية الاستحواذ يمكن أن تؤدي ببساطة إلى انهيار الصفقة.
ورفعت بلاكستون هذا الشهر سعر عرضها حيث أعادت هيكلة العرض لتسهيل إتمام الصفقة.
قامت مجموعة الأسهم الخاصة الأمريكية بتحويل عرضها إلى ما يسمى بخطة الترتيب، مما رفع مستوى القبول إلى 75 في المائة. وكجزء من هذه الخطوة، وافقت بلاكستون على زيادة متواضعة في عرضها من 1.30 دولار للسهم إلى 1.31 دولار.
الهيكل الأصلي للصفقة – عرض استحواذ عادي – كان يتطلب قبول 50 في المائة فقط من المساهمين.
يتمتع مخطط الترتيب بميزة بالنسبة لشركة Blackstone لأنه سيمنع أقلية من مستثمري Hipgnosis من البقاء مالكين للأسهم.
