مثل العديد من شركات السمسرة الرقمية التي ازدهرت خلال الوباء حيث لعب المدخرون المغلقون سوق الأوراق المالية المزدهر ، شهدت XP في البرازيل أزمة وعرة.
مع مجموعة من المنتجات بما في ذلك “سوبر ماركت” الصناديق ورسوم أقل في كثير من الأحيان من مجموعة البنوك الكبيرة في البلاد ، ساعدت الشركة التي تتخذ من ساو باولو مقراً لها في جلب الاستثمار إلى جمهور أوسع منذ تأسيسها قبل أكثر من عقدين. في هذه العملية ، تم الإشادة بها من قبل المحللين والمستهلكين باعتبارها رائدة في مجال التكنولوجيا المالية.
ولكن بعد نهاية موجة صعود للسوق ، شهدت المجموعة ، التي تجري مقارنات مع شركة سمسار التجزئة الأمريكية Robinhood ، تراجعًا في قيمتها السوقية.
الشركة المدرجة في بورصة ناسداك في نيويورك ، فقدت أكثر من نصف قيمتها – حوالي 15 مليار دولار – منذ أن بلغت الأسهم ذروتها بنحو 50 دولارًا في عام 2021.
أدت أسعار الفائدة المرتفعة وعدم اليقين الاقتصادي إلى انخفاض رصيد الأموال التي تدخل XP (تُنطق “shees-peh”) ، والتي هي أيضًا في إدارة الأصول والخدمات المصرفية الاستثمارية.
الأرباح ، التي تضاعفت تقريبًا كل عام بين عامي 2018 و 2021 ، كانت ثابتة عند 3.58 مليار ريال برازيلي (737 مليون دولار) العام الماضي. مع قيام البنك المركزي البرازيلي برفع سعر الإقراض القياسي من 2 في المائة في مارس 2021 إلى 13.75 في المائة اليوم ، قام المستثمرون بسحب الأموال من الأسهم والفئات الأخرى ذات المخاطر العالية ، مفضلين استثمارات الدخل الثابت الأكثر أمانًا.
ومع ذلك ، قال الرئيس التنفيذي للشركة إن الزاوية قد تم تجاوزها الآن ، بسبب مزيج من التوقعات الاقتصادية المحسنة وإجراءات الشركة الخاصة. تكاد فترة خفض التكاليف قد اكتملت بعد ما يقرب من 800 تسريح عن الحاجة – ما يقرب من واحد من كل 10 من القوى العاملة الداخلية – تم إجراؤها هذا العام.
قال تياجو مافرا لصحيفة فاينانشيال تايمز في المقر الرئيسي لشركة XP: “بدأنا نرى الكثير من المؤشرات الرائدة التي تظهر ، في رأيي ، أن الأسوأ وراءنا”.
وأشار إلى انخفاض منحنى سعر الفائدة وفروق الائتمان كدليل على ذلك. سينخفض معدل كره المخاطرة وسنبدأ في رؤية الناس يستثمرون حقًا ويشترون محفظة متنوعة. قال المتداول السابق في صندوق التحوط البالغ من العمر 38 عامًا والذي تولى المنصب الأعلى منذ عامين “هذا هو الوقت الذي نبدأ فيه النمو بالمستويات الطبيعية مرة أخرى”.
يتزايد تفاؤل المستثمرين حيث توقع الاقتصاديون في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية تخفيضات في أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة ورفع مستوى توقعات النمو. ارتفع مؤشر Bovespa للأسهم المحلية في الأسابيع الأخيرة. على الرغم من أنه لا يزال أقل من سعر الطرح العام الأولي في أواخر عام 2019 ، فقد ارتفع سهم XP بأكثر من الثلثين حتى الآن في عام 2023.
فيما يتعلق بكسب عملاء جدد ، هناك متسع كبير للشركة التي تبلغ قيمتها 13.2 مليار دولار. لا تزال منصة XP تسيطر على 11 في المائة فقط من سوق الاستثمار بالتجزئة من خلال الأصول المحفوظة في أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية ، والذي لا يزال يهيمن عليه أكبر البنوك في البلاد.
في بيان نوايا ، قال مافرا إن الشركة تهدف إلى مضاعفة حصتها تقريبًا للوصول إلى مستوى Itaú Unibanco ، أكبر تكتل مصرفي ومالي في المنطقة ، والذي قدر بنحو 20 إلى 25 في المائة. كما أن Itaú مساهم كبير في XP بحصة 8.6 في المائة.
بالتوازي مع نشاطها الأساسي ، تنوعت الشركة في مجالات مثل بطاقات الائتمان والتأمين والمعاشات التقاعدية.
قال José Berenguer ، المخضرم في الصناعة الذي يرأس بنك XP ، إن هذا سيقلل من التعرض للتقلبات. “نحن بيت استثمار. لكن بيع منتجات أخرى لقاعدة عملائنا يقلل من تأثير التباطؤ في السوق “.
في الوقت الحالي ، لا تمثل خطوط الأعمال الجديدة سوى عُشر الإيرادات الإجمالية.
قال تياجو باتيستا ، المحلل في UBS BB ، عن الدفع: “إنها تعمل ولكن ليس بالسرعة التي اعتقدها الجميع قبل عامين أو ثلاثة أعوام”. “في بطاقات الائتمان ، يتوسعون بسرعة كبيرة. لكن هذا على الأرجح لن يحرك الإبرة “.
تأسست في عام 2001 من قبل Guilherme Benchimol البالغ من العمر 24 عامًا ، والذي لا يزال رئيسًا ومساهمًا رئيسيًا ، بدأت XP في تقديم دروس حول الاستثمار في الأسهم والسندات للبرازيليين العاديين وبيع خدمات الوساطة لهم.
تم تصميم “سوبر ماركتها المالي” على غرار سمسار الخصم الأمريكي تشارلز شواب. اليوم ، XP هي مجموعة كاملة الخدمات تضم 4 ملايين عميل نشط ، وفي الشهر الماضي ، تجاوزت الأصول تحت الوصاية 1 تريليون ريال برازيلي.
قال ألكسندر ألبوكيرك ، المحلل في وكالة موديز: “كانت الشركة على رأس إعادة تنظيم نفقاتها”. “لقد كانوا سريعًا في التكيف مع البيئة الجديدة. إن آفاقه على المدى الطويل جيدة “.
ومع ذلك ، انخفض صافي تدفقات XP في الربع الأول بنسبة 65 في المائة على أساس سنوي إلى 16 مليار ريال برازيلي ، وهو أدنى مستوى منذ بداية أزمة فيروس كورونا. وانكمش صافي الدخل بنسبة 7 في المائة إلى 796 مليون ريال برازيلي.
علاوة على الانكماش الاقتصادي ، اشتدت المنافسة. أطلق المقرضون التقليديون في البرازيل ، الذين كانوا يبيعون في الماضي فقط صناديق الاستثمار الخاصة بهم فقط ، تطبيقات الأجهزة المحمولة وفتحوا منصاتهم أمام منتجات الجهات الخارجية.
كما تسللت شركات Fintech ، مثل المقرض الرقمي Nubank ، وكذلك البنك الاستثماري BTG Pactual ، إلى أراضي XP.
يشكك بعض المحللين في قدرة المجموعة على الاستمرار بفعالية في توسيع شبكتها المكونة من 13000 فرد من المستشارين الماليين ، الذين يعملون على أساس العمل الحر ويعتبرون إحدى نقاط بيعها للعملاء.
حظيت القضية بالاهتمام بعد تسريب رسالة أرسلها Benchimol إلى المستشارين ، تنتقد الأداء وتحث على نهج “العودة إلى الأساسيات”. قلل مافرا من أهمية الأهمية وأصر على أن هناك مجالًا لمواصلة زيادة أعدادهم.
وقال “نحن في حالة جيدة للغاية في السنوات القادمة”. “ما زلنا شركة عالية النمو.”
شارك في التغطية بياتريس لانجيلا
