افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تبحث Seven & i Holdings عن طرق لتعزيز سعر سهمها وتعزيز دفاعاتها قبل ما يعتقد مالك العلامة التجارية 7-Eleven أنه عرض استحواذ ثانٍ وشيك من Alimentation Couche-Tard.
تلقت المجموعة اليابانية ورفضت عرضًا افتتاحيًا بقيمة 39 مليار دولار تقريبًا من شركة Couche-Tard الكندية الشهر الماضي. لقد كانت تستكشف إمكانية بيع الأصول غير الأساسية للأسهم الخاصة والمستثمرين الآخرين، وفقا لأشخاص مطلعين على الوضع، وتسريع الخطط للتركيز على أعمال المتاجر الصغيرة.
يأتي البحث عن البدائل في الوقت الذي تحاول فيه شركة Seven & i إيجاد طرق لتثبت للمساهمين أنها تستطيع تقديم قيمة أكبر كشركة مستقلة، وفقًا لنفس الأشخاص.
وإلى جانب الخطط الأخرى، تدرس الشركة تسريع بيع حصتها في ذراع الخدمات المالية التابع لها، Seven Bank، بالإضافة إلى بيع أعمال السوبر ماركت الخاصة بها، والتي يمكن أن تبدأ بحلول نهاية العام. في نيسان (أبريل)، أشارت المجموعة بالفعل إلى أنه يمكن إدراج متاجرها الكبرى Ito-Yokado، التي سبقت Seven & i، بحلول عام 2027.
قال محللو بنك UBS إن المكاسب من مبيعات أسهم Seven Bank المدرجة ستعني أن المستثمرين “يمكن أن يتوقعوا عوائد إضافية للمساهمين أو استثمارًا لتحقيق النمو باستخدام العائدات”.
في مذكرة للعملاء في آب (أغسطس)، أشار محللو بنك جيه بي مورجان إلى أن أعمال السوبر ماركت التابعة لشركة Seven & i يمكن أن تصل قيمتها إلى 232.4 مليار ين، أو أكثر من 1.5 مليار دولار. ومع ذلك، قالوا أيضًا إنه قد يكون هناك “حد أدنى من التحسن في تقييم (Seven & i)، حتى لو باعت الشركة Ito-Yokado والبنك، على افتراض عدم كفاية الإصلاحات في العمل الرئيسي”.
منذ الإعلان عن عرض استحواذ شركة Couche-Tard في أغسطس/آب، كانت مجموعات الأسهم الخاصة الدولية واليابانية تدور حول شركة Seven & i، على أمل أن تتمكن من المشاركة في تفكيك تكتل التجزئة أو تولي “الفارس الأبيض”. دور في معركة السيطرة.
وقال مسؤولون تنفيذيون في أربع شركات منفصلة للأسهم الخاصة مقرها طوكيو لصحيفة فايننشال تايمز إنهم أرسلوا رسائل إلى شركة Seven & i لمحاولة بدء محادثات.
عرض Couche-Tard النقدي بالكامل بقيمة 14.86 دولارًا للسهم تم رفضه على الفور من قبل شركة Seven & i باعتباره يقلل من قيمة الأعمال “بشكل فادح”، ولكن من المتوقع على نطاق واسع أن تعود المجموعة الكندية بعرض محسن.
يتم تداول سعر سهم المجموعة اليابانية حاليًا أعلى قليلاً من سعر العرض هذا وأعلى بكثير مما كان عليه قبل أن يصبح العرض عامًا.
اقترح أحد الأشخاص المطلعين على الأمر أن Couche-Tard كان ينتظر حتى يتم نشر نتائج الربع الثاني لشركة Seven & i يوم الخميس قبل إطلاق عرض متجدد.
رفضت Seven & i التعليق على خطط التخلص، لكن الأشخاص المطلعين على تفكير المجموعة قالوا إن الإجراءات التي تسمح للشركة بالتركيز على إمبراطورية المتاجر الصغيرة الخاصة بها يمكن الكشف عنها جنبًا إلى جنب مع نتائجها.
وأشاروا أيضًا إلى أن شركة Seven & i كانت تعمل على تبسيط الأعمال وتحسين العائدات منذ ما قبل الإعلان عن اهتمام Couche-Tard.
واجهت شركة Seven & i منذ فترة طويلة دعوات للتركيز بشكل أكبر على أعمالها التجارية في المتاجر الصغيرة، بما في ذلك من المستثمرين الناشطين مثل ValueAct. تمتلك الشركة 22800 متجرًا صغيرًا في اليابان بالإضافة إلى 13000 متجرًا في الولايات المتحدة.
في رسالتها إلى Couche-Tard التي ترفض العرض الافتتاحي، قالت شركة Seven & i إنها واثقة من قدرتها على إطلاق قيمة المساهمين “من خلال عدد من الإجراءات الاستراتيجية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، أعمالنا في الولايات المتحدة، التي نسعى إليها بنشاط”.
وأضافت المجموعة اليابانية أنه حتى لو قامت شركة Couche-Tard بتحسين قيمة اقتراحها “بشكل كبير للغاية”، فإنها لن “تعترف بشكل كاف بالتحديات المتعددة والكبيرة التي ستواجهها مثل هذه الصفقة من إنفاذ قانون المنافسة الأمريكي”.
