أعلن رئيس Vodafone الجديد عن أكبر مجموعة من تخفيضات الوظائف في تاريخ مجموعة الاتصالات ، متعهداً برسم خط جريء تحت ماضيها وتبسيط الأعمال التي تعرضت للنقد بسبب صنع القرار المركزي والهيكل البيزنطي.
قالت مارغريتا ديلا فالي ، التي تولت منصب الرئيس التنفيذي للشركة التي يقع مقرها في المملكة المتحدة الشهر الماضي ، لصحيفة فاينانشيال تايمز: “لا تخطئ ، سترى الأرقام تتحول من هنا”. وأعلنت في وقت سابق يوم الثلاثاء أنه سيتم إلغاء 11000 وظيفة خلال السنوات الثلاث المقبلة ، مما خفض عدد الموظفين إلى 89000.
“ماذا . . . تحتاج إلى التغيير هي سرعة وحسم الإجراءات التي نتخذها بسبب المركز الذي نحن فيه “، أضاف الإيطالي ديلا فالي ، مشيرًا إلى أداء فودافون الباهت في العديد من أسواقها الرئيسية ، بما في ذلك ألمانيا وإسبانيا وإيطاليا.
الوقت جوهري: إيرادات مجموعة FTSE 100 أقل بنسبة 2 في المائة مما كانت عليه في 2018 ، في حين أن الأرباح المعدلة لم تتغير. في غضون ذلك ، اشترت مجموعة من المستثمرين الأجانب أكثر من خُمس أسهم الشركة خلال العام الماضي ، مستغلين ضعف سعر السهم. ومن بين هذه الشركات مجموعة الإمارات العربية المتحدة للاتصالات والاستثمار “إي آند” ، التي بنت 14.6 في المائة من الأسهم وأثارت تكهنات بشأن طموحاتها على المدى الطويل.
على الرغم من تعهدات Della Valle الجريئة ، إلا أن بعض المحللين والمستثمرين بعيدون عن التفاؤل بأنه سيكون هناك تغيير جذري في أداء شركة Vodafone بعد الأرباع المتتالية التي وعدت فيها قيادة الشركة بتحويل مسارها ومع ذلك حققت ركودًا.
أخبر تيم هوتجيس ، الرئيس التنفيذي لشركة Deutsche Telekom ، صحيفة فاينانشيال تايمز في وقت سابق من هذا العام أنه عندما انضم إلى المجموعة الألمانية في عام 2000 ، كانت “فودافون هي الأيقونة”.
لكن المجموعة “أصبحت قصة مختلفة اليوم” ، كما قال ، بعد أن كافحت لمواكبة تحول السوق ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عبء الديون الكبير والتنظيم الثقيل في أسواقها الأساسية.
كجزء من الإستراتيجية الجديدة ، ستعمل فودافون على تقليص الأدوار على مستوى المجموعة ، التي توظف حاليًا حوالي 1500 شخص في مقرها الرئيسي في بادينغتون بلندن ، وكذلك في الوحدات المحلية في جميع أنحاء أوروبا. كما سيقلل من الأدوار التي تقدم “خدمات مشتركة” مثل المشتريات للأسواق الإقليمية.
شددت ديلا فالي ، 58 عامًا ، على طموحها للاستثمار بكثافة في تحسين إدراك العلامة التجارية ورضا العملاء ، والتي تراجعت في إسبانيا وألمانيا وإيطاليا منذ عام 2017.
لكن المتشككين يشيرون إلى استمرار تعقيد المجموعة ، والمشاكل الهيكلية في أهم أسواق فودافون في ألمانيا ، ونقص الأدلة على أن المجموعة يمكنها إبرام الصفقات في الأسواق التي يعتقدون أنها بحاجة إلى الدمج.
كما أشاروا إلى أن ديلا فالي كانت مسؤولة عن خزائن المجموعة على مدى السنوات الخمس الماضية كرئيسة مالية في عهد الرئيس التنفيذي السابق نيك ريد ، وجلست في عدة اجتماعات مع مستثمرين يدافعون عن الاستراتيجية السابقة. استقال ريد في نهاية المطاف في نهاية العام الماضي بعد أن ترأس انخفاضًا بنسبة 40 في المائة في سعر سهم المجموعة وفشل في تأمين الصفقات التي نوقشت منذ فترة طويلة في بعض أسواق فودافون الرئيسية.
التزمت المجموعة بالعثور على شخص خارجي لتولي دور المدير المالي ، والذي لا تزال ديلا فالي تشغله من الناحية الفنية ، وفقًا لشخص مقرب من الشركة.
كررت ديلا فالي خطتها لمنح المزيد من القوة للشركات المحلية ومتابعة الصفقات في الأسواق التي لا تحقق أرباحًا أعلى من تكلفة رأس المال ، بما في ذلك إيطاليا وإسبانيا والمملكة المتحدة. وقالت: “إذا لم تحصل السوق على العوائد الصحيحة ، فنحن بحاجة إلى اتباع هيكل بديل”.
لكن المحادثات بين CK Hutchison و Vodafone لدمج أعمالهما في المملكة المتحدة وتشكيل أكبر مشغل للهاتف المحمول في بريطانيا مستمرة منذ ما يقرب من عام ، مع وجود صفقة لم تتحقق بعد.
يجادل روس مولد ، مدير الاستثمار في AJ Bell ، بأن المجموعة “تحاول التنافس على العديد من الجبهات ، في العديد من الأسواق بموارد قليلة جدًا”.
من المؤكد أن مسار ديلا فالي مليء بالعقبات ، بما في ذلك مجموعة متزايدة من مستثمري القطاع الخاص الذين يمارسون الضغط على المجموعة لتنفيذ تحول. ومن بين هؤلاء رجل الأعمال الفرنسي Xavier Niel بحصوله على 2.5 في المائة ، وصانع الصفقات الأمريكية Liberty Global بنسبة 5 في المائة.
قال أحد المستثمرين العشرة الأوائل الذين يمتلكون أسهماً منذ سنوات: “إنهم أقل ارتباطًا بالمجموعة التي تبقى كاملة” ، مضيفًا “من المحتمل أنهم سيمارسون بعض الضغط على مجلس الإدارة” لتقسيم المجموعة.
في العام الماضي ، رفضت فودافون عرضًا من إلياذة نيل لشراء الشركة الإيطالية مقابل 11 مليار يورو. وفي الوقت نفسه ، صرحت e & علنًا أنها ستنظر في زيادة حصتها في مجموعة المملكة المتحدة إلى ما بين 20 و 25 في المائة ، والحصول على مقعد في مجلس إدارة الشركة ، وقيادة التكهنات بأنها قد تتجه نحو صفقة تشمل أعمال فودافون الأفريقية ، فوداكوم.
في ألمانيا ، أكبر سوق لشركة فودافون ، فإن الشركة مثقلة بالبنية التحتية القديمة للكابلات في بلد يتحول بسرعة إلى الألياف الكاملة. كما تأثرت بالتغيير في اللوائح المتعلقة بتوفير تلفزيون الكابل لجمعيات الإسكان ، والذي من المقرر أن يؤثر عليها بشكل أكبر بكثير من المنافسين.
قال أكبر 10 مستثمرين: “هناك سؤال رفيع المستوى ، لا يزال بدون إجابة ، حول ما إذا كان امتلاك أصل كابل منطقيًا في عالم ينتقل إلى الألياف” ، مضيفًا أن “كل ما يقررون القيام به سيشمل الكثير من النفقات الرأسمالية”.
أشارت ديلا فالي إلى أن أهم أولوياتها في ألمانيا هي “زيادة حجم الألياف والمزيد”.
قالت شركة فودافون يوم الثلاثاء إن التدفق النقدي الحر المعدل والمراقب عن كثب من المحتمل أن يكون 3.3 مليار يورو للعام المنتهي في مارس 2024 ، أي أقل من 3.6 مليار يورو التي توقعها المحللون ، ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى زيادة التكاليف في ألمانيا. لكنها تمكنت من خفض صافي الدين بما يقرب من الخمس ، إلى 34 مليار يورو ، ووصلت إلى هدفها المتمثل في 2.5 ضعف صافي الدين مقابل الفوائد المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك.
قال أحد أكبر 20 مستثمرًا سابقًا قلص موقعه في الشركة منذ العام الماضي إن قصة شركة فودافون كانت “قصة تحذيرية”.
“بالتردد لفترة طويلة والفشل في إنجاز أي شيء. . . لقد فقدت الشركة الكثير من السيطرة على مصيرها “.
ومع ذلك ، أقر المستثمر بأن الإشارات الإيجابية تشير إلى أن سعر السهم قد يكون في أدنى مستوياته ، ونظر بإيجابية إلى التحركات الأخيرة لإضافة خبرة الاتصالات إلى مجلس الإدارة ، ولامركزية التحكم وإزالة الوحدات الأضعف ، بما في ذلك بيع الأعمال المجرية العام الماضي.
وأضاف المستثمر: “ربما يستطيع النمر تغيير مواقعه”.
