يستخدم تجار السلع أرباح المصد المكتسبة خلال أزمة الطاقة لتصوير الأصول والرهان على الشركات الجديدة ، من محطات البنزين إلى محطات الطاقة ، في تحول يزيد من تعليقها على سلاسل التوريد العالمية المعقدة.
ربحت شركة Trafigura و Vitol و Mercuria بشكل جماعي ، من أبرز أرباح صافية ، في فاينانشال تايمز ، في فاينانشال تايمز ، في مجال إنفاق عام 2022 ، مع فاينانشال تايمز ، والآن في مهمة إنفاقها.
تتوسع الشركات إلى مجالات جديدة مثل تداول المعادن ، وتتناول رهانات كبيرة على القطاعات الناشئة مثل الوقود الحيوي ، وشراء المزيد من الأصول الثابتة بما في ذلك السفن والمصافي ، وفقًا لمراجعة FT من الصفقات الحديثة.
يقول ماركو دوناند ، الرئيس التنفيذي لشركة Mercuria ، إن سنوات الطفرة كانت “أوقاتًا استثنائية” سمحت للشركة ببناء احتياطيات وتنويع محفظة الاستثمار الخاصة بها.
وقال متحدثًا في قمة Global Global Summit الأسبوع الماضي: “إننا ننظر الآن إلى خمسة إلى 10 مشاريع ، حيث يبلغ حجم التذكرة نصف مليار دولار أو أكثر”. “هذا شيء لم نتمكن من القيام به بالتأكيد ، دون هذا الربح الإضافي الذي حققناه.” وأضاف أن البنية التحتية للتعدين واللوجستيات ذات أهمية خاصة.
في حين أن المنازل التجارية لها جذورها في النفط ، فإن بعض الاستثمارات الأخيرة هي الجهود المبذولة للتنويع والاستفادة من انتقال الطاقة.
بدأت Mercuria و Gunvor و Vitol في بناء فرق تداول كبيرة للمعادن للاستفادة من الطلب المتزايد على النحاس والألومنيوم والتي تعتبر حيوية لمفتاح الطاقة النظيفة ، والتنافس مع Trafigura الحالي ، أكبر تاجر المعادن الخاص.
كشركات مملوكة ملكية خاصة ، قامت المنازل التجارية – التي تعد من بين أكبر الشركات في العالم من حيث الإيرادات – إلى دفع مدفوعات ضخمة للمساهمين ، الذين هم عادة مؤسسوها أو موظفيها ، واستثمروا في ترقية منصات التداول الداخلية الخاصة بهم.
تستخدم الشركات أيضًا الفرصة لشحذها في وقت المنافسة المتزايدة في السوق ، وخاصة من صناديق التحوط مثل القلعة والألفية التي توسعت بسرعة إلى سلع في السنوات الأخيرة.
وقال آدم بيركنز ، شريك في الاستشارات أوليفر وايمان: “إن هيمنة أكبر التجار التقليديين تضعف”. ويقدر أن أفضل 10 تجار فقدوا جماعياً حوالي 10 نقاط مئوية من حصتها في السوق منذ عام 2019 ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الوافدين الجدد وكذلك المنتجين والمستهلكين الذين يقومون بمزيد من التجارة بأنفسهم.
وقال بيركنز ، “إن الاستثمارات التي رأيناها كانت تدور حول تعزيز الأعمال الأساسية” ، مشيرًا إلى عمليات الشراء مثل السفن والمصافي. “إنها تزيد من أهميتها وستزيد من طول عمرها.”
بلغت الأرباح الإجمالية في العام الماضي حوالي 95 مليار دولار ، وهي مستوى أقل من العامين السابقين ، ولكن لا يزال أعلى 2.5 مرة من المتوسط خلال 2011-2019 ، وفقًا لتقرير صادر صدر مؤخراً عن أوليفر وايمان.
يعترف جيف ويبستر ، المدير المالي لشركة Swiss Trading House Gunvor ، بأن الفترة الأخيرة من الأرباح المرتفعة قد جذبت المزيد من المنافسة والوافدين الجدد إلى السوق.
ويشير إلى صناديق التحوط التي تعمل على توسيع تداول السلع. وقال “في بعض النواحي ، نذهب في الاتجاه الآخر ، بدأنا في إضافة أصول مادية لبناء منصة التداول الخاصة بنا”.
في مظاهرة للأرباح غير العادية الناتجة عن أزمة الطاقة ، كان صافي ربح غونفور 2024 البالغ 729 مليون دولار ، تم الإعلان عنه يوم الثلاثاء ، يتماشى مع 2021 ولكن أقل من ثلث الرقم القياسي 2.4 مليار دولار الذي حققته في عام 2022 وأكثر من نصف 1.25 مليار دولار قام به في عام 2023.
غونفور ، على الرغم من أصغر من المنافسين فيول و Trafigura ، وجهت أرباحها القياسية إلى أعمال جديدة. في العام الماضي ، استحوذت على حصة 50 في المائة في Total Parco ، وهي شبكة تضم أكثر من 800 محطة للبنزين في باكستان ، من Totalenergies ، وحصة 75 في المائة في محطة توليد الطاقة التي تعمل بالغاز في إسبانيا.
صرح الرئيس التنفيذي Torbjörn Törnqvist لصحيفة Financial Times أن Gunvor كانت تتطلع أيضًا إلى زيادة ملكيتها لإنتاج الغاز المنبع في الولايات المتحدة ، مضيفًا أن “وتيرة الاستثمار” من خلال تداول المنازل في البنية التحتية المادية قد زادت في السنوات الأخيرة.
يتيح التحكم في البنية التحتية مثل محطات الطاقة والمصافي للتجار تعزيز الأرباح بسبب المعرفة الإضافية في السوق التي يكتسبونها من خلال تشغيل الأصول ، وبسبب القدرة على طلب الإنتاج لأعلى أو لأسفل لمطابقة ظروف السوق أو احتياجات كتابهم التجاري.
حقق Vitol ، أكبر متداول للطاقة مستقل في العالم ، 13.2 مليار دولار في صافي الربح في عام 2023 ، والذي كان أكثر من BP في المملكة المتحدة BP. هذا يتبع سجل 15 مليار دولار في عام 2022.
وقد استخدمت هذه الأرباح لاكتساب أصول جديدة في قطاع الطاقة بما في ذلك أكبر مصفاة في البحر المتوسط ، وشبكة الوقود للبيع بالتجزئة في BP في تركيا وشركة النفط في جنوب إفريقيا. في إجمالي فيول ، تمتلك الآن ما يقرب من 10000 محطة للبنزين.
هذا الأسبوع ، قام Varo Energy المدعوم من Vitol باستحواذ على Preem ، وهي شركة طاقة اسكندنافية مع أعمال حيوية واسعة النطاق ، في أحدث مثال على المراهنة على البيت التجاري على الوقود. يمتلك Vitol ثلث Varo ، مع امتلاك مجموعة Carlyle الباقي.
وفي الشهر الماضي ، أعلن المتداول عن صفقة بقيمة 1.65 مليار دولار لاكتساب جزء من مشروع النفط في غانا ، وتطوير الغاز الطبيعي المسال في جمهورية الكونغو التي تديرها إين في إيطاليا.
وقال الرئيس التنفيذي راسل هاردي إن فيول اشترت مصفاةها الأولى في عام 1994 ، لكنها أقر بحجم محفظة أصول الشركة قد زاد بشكل كبير في السنوات الثلاث الماضية.
وقال هاردي إن القدرة على تزويد وتزويد الشبكة الموسعة من حقول النفط المملوكة والمصافي ومحطات البنزين كانت دائمًا جزءًا رئيسيًا من استراتيجية Vitol. “لدينا المزيد من الأصول ، ولدينا المزيد من تكامل هذه الأصول مع أعمالنا التجارية … وكان الأمر جيدًا بشكل عام بالنسبة للشركة.”
بالنسبة إلى Trafigura ، أكبر شركة تجارية خاصة للمعادن ، قال الرئيس التنفيذي الجديد ريتشارد هولتوم أن هناك حدًا لمدى رغبة الشركة في الشراء.
وقال: “لدينا 10 مليارات دولار من الأصول ولدينا 700 تجار على مستوى العالم ، وجميع هؤلاء التجار يستمرون في القدوم إلينا بأفكار حول المزيد من الأصول للشراء”. “لكنك لا تريد زيادة قاعدة الأصول الثابتة كثيرًا.”
حققت الشركة حوالي 20 مليار دولار من الأرباح على مدار السنوات الأربع الماضية – تم إعادة استثمار حوالي نصف ذلك في حقوق الملكية في الميزانية العمومية ، مع توفر الباقي للنفقات الرأسمالية وعوائد المساهمين.
لقد تعرضت أرباح Trafigura إلى قضيتي احتيال ضخمة – فضيحة نيكل بقيمة 600 مليون دولار في عام 2022 وخسارة بقيمة 1.1 مليار دولار في منغوليا بسبب الاحتيال المزعوم ، والتي ظهرت في العام الماضي.
ومع ذلك ، فإن صفقات Trafigura الأخيرة تشمل شراء شركة Greenergy في المملكة المتحدة ، وشراء مصفاة Fos-Sur-Mer في فرنسا من Esso من ExxonMobil ، واستلقيت محطة توليد كهرباء تعمل بالغاز في تكساس.
كانت إحدى مبادرات هولتوم الأولى منذ أن أصبحت الرئيس التنفيذي في بداية هذا العام هي تبسيط الأصول التشغيلية للشركة ، والتي أعيد تنظيمها في قسم جديد للأصول بقيادة جيري زروست ، وهو مسؤول تنفيذي سابق في ماكواري. كما وضع بعض الأصول الضعيفة ، بما في ذلك Nyrstar Australia ، قيد المراجعة.
وقال هولتوم: “نقوم بمراجعة استراتيجية لبعض أصولنا المتعثرة”. “لا توجد أبقار مقدسة هنا.”
تقارير إضافية من قبل كاميلا هودجسون
