احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تتطلع الإدارة العليا لشركة وارنر براذرز ديسكفري إلى تجنب تفكيك الشركة بينما يتسابق المسؤولون التنفيذيون لعكس سعر سهم مجموعة هوليوود المتدهور، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وبعد انخفاض سعر سهم الشركة بنحو 70 في المائة منذ تأسيسها في عام 2022، قام الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف والمدير المالي جونار ويدنفيلز مؤخرًا بتقييم “جميع الخيارات” لوقف الانخفاض، وفقًا لما ذكره شخصان مطلعان على الأمر.
ومع ذلك، فإن كبار المديرين التنفيذيين الذين أجروا تحليلاً مفصلاً لعواقب الانقسام قرروا أن عزل القنوات التلفزيونية المتدهورة التابعة للمجموعة عن أعمال البث والاستوديوهات لم يكن الخيار الأفضل في هذا الوقت، وفقًا لأشخاص مطلعين على المناقشات.
وذكرت صحيفة فاينانشال تايمز الشهر الماضي أن شركة وارنر براذرز، التي تملك شبكة HBO واستوديو وارنر براذرز وشبكة CNN، تعمل على صياغة خطة تفكيك.
ولكن في حين أن مثل هذا الانقسام قد يبدو في البداية “مقنعًا على الورق، فإنه من شأنه أن يخلق تحديات تشغيلية كبيرة للغاية: إبرام صفقات حقوق الرياضة، وتحديد ما يحدث على الخط (التلفزيون) أو ما يحدث (البث المباشر للمستهلك) ومتى”، كما قال شخص شارك في المداولات.
وأضاف هذا الشخص: “في أفضل السيناريوهات، ستواجه سنوات من التحديات القانونية”.
ورفض متحدث باسم الشركة التعليق.
وقال أشخاص مطلعون على تفكير الإدارة إن تفكيك المجموعة الهوليودية العريقة من المرجح أن يؤدي إلى إثارة دعاوى قضائية من جانب مستثمري الديون، كما من شأنه أن يعقد استخدام محتوى وارنر عبر منصات وشبكات مختلفة.
وقال شخص آخر مقرب من إدارة WBD إن تفكيك الشركة كان يُنظر إليه باعتباره “الخيار النووي”، لكنهم حذروا من أن الوضع متقلب وأن الظروف قد تتغير.
ويتطلع زاسلاف وويدنفلز بدلاً من ذلك إلى التخلص من أصول أصغر حجماً. ويدرسان حالياً عروضاً لبيع شركة البث البولندية تي في إن أو حصة في أعمال ألعاب الفيديو التابعة لشركة وارنر، التي تمتلك حقوق ملكية فكرية قيمة لألعاب هاري بوتر، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر.
وقال مسؤولو إدارة شركة WBD إنهم يأملون أن يظل المستثمرون صبورين أثناء عملهم على تحويل مسار الشركة، معتقدين أن قيمتها السوقية الحقيقية يجب أن تبلغ نحو 60 مليار دولار، أو 25 دولارا للسهم، وهو ما يزيد كثيرا عن 7.88 دولار التي أغلقت عندها يوم الاثنين. وانخفض سهم WBD بنسبة 5 في المائة أخرى في تعاملات أواخر الصباح يوم الثلاثاء.
تأسست المجموعة في أبريل 2022 نتيجة اندماج كان من المفترض أن يساعد شركتين إعلاميتين عريقتين، Discovery وWarnerMedia، على التنافس في معركة بث وحشية مع Netflix وDisney.
ولكنها واجهت صعوبة في إقناع وول ستريت، التي خفضت تقييمها وفرضت ضغوطاً على إدارة ويرلد بد، باتخاذ إجراء. ومن المقرر أن تعلن الشركة عن أرباحها الفصلية يوم الأربعاء.
منذ الاندماج، ركزت المجموعة على خفض التكاليف وسداد الديون، وتقديم عدة جولات من عمليات تسريح العمال وبيع الأصول مثل All3Media، شركة الإنتاج البريطانية التي تقف وراء فليباغ.
وفي الشهر الماضي، قامت قناة الأخبار التابعة لها، سي إن إن، بتسريح نحو 100 موظف، أو 3% من موظفيها، كجزء من استراتيجية التحول الرقمي. وفي حين كانت إدارة دبليو بي دي حريصة على بيع الأصول، فإن سقف التخلي عن سي إن إن سيكون “عاليا للغاية” بسبب أهميتها الاستراتيجية وكذلك العواقب الضريبية المترتبة على الصفقة، كما قال أحد الأشخاص المطلعين على الأمر.
وأضاف هذا الشخص أن شركة WBD اعتبرت أنه من غير المحتمل أن يكون هناك عرض مقنع بما يكفي للتغلب على هذه المخاوف.
وقالوا في إشارة إلى المدفوعات التي تقدمها شركات الكابل لشبكات التلفزيون لتشغيل برامجها: “لقد كان (زاسلاف) واضحًا جدًا في أنه ينظر إلى CNN باعتبارها أصلًا استراتيجيًا وسمعة طيبة. إنها واحدة من الشبكات الرائدة التي تساعدنا على الجانب التابع”.
وبشكل عام، قال الشخص إن “قيمة WBD يجب أن تكون أعلى بكثير. ولا ينبغي أن يستغرق الأمر عامين أو ثلاثة أعوام أخرى للوصول إلى هذا المستوى. لكن السوق صعبة الآن ويجب أن تسير الكثير من الأمور على ما يرام”.
