احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أعفت الحكومة البريطانية صناديق الاستثمار من الإفصاح عن التكاليف الباهظة في خطوة يعتقد المحللون أنها ستعزز الصناعة التي تبلغ قيمتها 260 مليار جنيه إسترليني وقد تدعم أسعار أسهم الصناديق.
وفي بيان مشترك صدر هذا الأسبوع، قالت الحكومة وهيئة مراقبة السلوك المالي إن صناديق الاستثمار سيتم استبعادها من التنظيم الأوروبي الذي يؤثر على كيفية الإبلاغ عن رسومها.
كانت القواعد التي تحكم منتجات الاستثمار المجمعة القائمة على التجزئة والتأمين، أو ما يسمى بـ “برييبس”، تعني أن صناديق الاستثمار تبدو أكثر تكلفة من أنواع أخرى من المنتجات المالية.
ويرجع هذا إلى أن المؤسسات مثل مديري الثروات والبنوك الخاصة سوف تضطر إلى تضمين تكلفة صناديق الاستثمار في “رقم الرسوم المستمرة” للعملاء، في حين يتم استبعاد الأسهم وأنواع أخرى من الاستثمارات من الرسوم.
تم إدخال صناديق الاستثمار إلى لائحة Priips قبل عقد من الزمان. لكن المحللين قالوا إن هذا ردع المؤسسات عن شرائها بسبب اضطرارها إلى الإبلاغ عن تكاليف أعلى بشكل مصطنع.
إن هذا الانخفاض في الطلب هو أحد العوامل التي أثرت على أسعار أسهم الصناديق. فعندما تكون قيمة أسهمها أقل من قيمة أصول الصندوق، يقال إنها تتداول بسعر مخفض.
وقال المحللون في وينترفلود إن “هذا الملعب غير العادل” يعني أن هناك “عائقًا إداريًا أمام الطلب على الأموال في القطاع والتي اعتبرت “باهظة الثمن” بناءً على مثل هذه الإفصاحات”.
وقال آلان برييرلي، المحلل في إنفستك: “إن الإطار التنظيمي غير المناسب فيما يتعلق بالإفصاح عن التكاليف قد خلق رياحا معاكسة كبيرة لصناعة الأسهم المغلقة في السنوات الأخيرة، وعندما يقترن هذا بأكثر البيئات الكلية تحديا، فقد خلق عاصفة مثالية”.
وقال ريتشارد ستون الرئيس التنفيذي لجمعية شركات الاستثمار إن “إنهاء الإفصاحات المضللة عن التكاليف سيمكننا من مواصلة تقديم الخدمات للمستثمرين والمساهمة بشكل حاسم في الاقتصاد مع دفع الحكومة لطموحاتها في النمو والاستثمار وخلق الثروة”.
وقد تؤدي هذه الخطوة إلى جذب المزيد من الأموال إلى صناديق الاستثمار، وهو ما من شأنه أن يعزز بدوره أسواق رأس المال في المملكة المتحدة. وتمثل صناديق الاستثمار أكثر من 30% من مؤشر FTSE 250.
وأشار كريستيان بيتارد، رئيس الصناديق المغلقة في أبردين، إلى دور صناديق الاستثمار في دعم أجزاء من الاقتصاد.
وقال إن الصناديق الاستئمانية لديها “سجل حافل يمتد لأكثر من 150 عامًا في توجيه رأس المال إلى مجالات إنتاجية مثل الشركات ذات النمو المرتفع والبنية التحتية والطاقة الخضراء والإسكان”.
وتعرضت الصناديق الاستثمارية التي تستثمر في الأصول البديلة ذات التكلفة الأعلى لضربة أقوى بسبب هذه القواعد.
وقال محللون في دويتشه نوميس: “إن متطلبات الإفصاح الباهظة والمضللة وغير المتسقة كان لها تأثير مادي على القطاع، وخاصة داخل فئات الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة المدرجة، حيث اتسعت الخصومات بشكل ملموس”.
وقال محللون في ستيفل: “من دواعي الارتياح أن نرى أنه بعد فترة طويلة من الضغط، سيتم إصلاح قواعد الإفصاح الخاصة بالتجزئة في المملكة المتحدة وسيتم إعفاء صناديق الاستثمار مؤقتًا على الأقل من قواعد الإفصاح عن التكاليف الحالية”.
وستقوم هيئة الخدمات المالية الآن بالتشاور بشأن قواعد جديدة لتحل محل Priips، والتي من المتوقع أن تكون جاهزة بحلول منتصف عام 2025.
وقالت الحكومة إن الإطار الجديد للاستثمارات المركبة للمستهلك يهدف إلى مساعدة “المستثمرين على فهم أفضل لما يدفعون مقابله والقيمة التي يتلقونها من خلال سلسلة التوزيع”.
