ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الخاصة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
عرضت مجموعات الأسهم الخاصة بقيادة بيرميرا وبلاكستون تحويل شركة الإعلانات المبوبة النرويجية عبر الإنترنت Adevinta إلى شركة خاصة، في صفقة مقترحة بقيمة 14 مليار يورو من شأنها أن تصنف على أنها ثاني أكبر عملية استحواذ مدعومة بالرفع المالي هذا العام.
ويبلغ سعر العرض 115 كرونة نرويجية للسهم الواحد وهو أعلى بنسبة 50 في المائة من متوسط سعر سهم Adevinta على مدى الأشهر الثلاثة التي سبقت ظهور التقارير عن صفقة محتملة في سبتمبر. وقالت الشركة يوم الثلاثاء إنها تقدر قيمة الشركة بحوالي 14 مليار يورو بما في ذلك الديون.
ولم يوص مجلس إدارة شركة Adevinta المدرجة في أوسلو رسميًا بالعرض، لكنه قال إنه يستحق الدراسة. وقال مجلس الإدارة في البيان: “يمكن للشركة بمرور الوقت أن تولد قيمة أكبر مما ينعكس في المقابل النقدي”، لكنه أضاف أن “المقابل النقدي يقع ضمن نطاق ما هو عادل”.
وقد حصل الكونسورتيوم على التزام من المستثمرين الذين يمثلون أكثر من 72 في المائة من أسهم الشركة القائمة ببيع أسهمهم عند اكتمال العرض، وفقًا لبيان Adevinta.
كانت عمليات الاستحواذ الكبيرة نادرة هذا العام، حيث تتكيف مجموعات الأسهم الخاصة مع تكاليف الاقتراض المرتفعة وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر. وفي النصف الأول من العام، كان عدد الصفقات التي تبلغ قيمتها أكثر من مليار دولار على مستوى العالم في طريقه ليكون الأدنى منذ عام 2019، حسبما تظهر بيانات ستاندرد آند بورز.
في يوليو، وافقت مجموعة التكنولوجيا المالية الأمريكية Fidelity National Information Services على بيع حصة أغلبية في ذراعها للمدفوعات التجارية Worldpay إلى شركة الأسهم الخاصة GTCR في صفقة بقيمة 18.5 مليار دولار، وهي أكبر عملية استحواذ هذا العام.
تدير Adevinta، التي انفصلت عن شركة الإعلام النرويجية Schibsted في عام 2019، مواقع إلكترونية في جميع أنحاء أوروبا. وفي عام 2020، اندمجت الشركة مع أعمال الإعلانات المبوبة على موقع eBay. أدت هذه الصفقة إلى إنشاء أكبر شركة إعلانية مبوبة عبر الإنترنت في العالم وجعلت موقع eBay أكبر مساهم في Adevinta.
وقالت شركة إيباي إنها ستبيع نصف أسهمها في Adevinta مقابل نحو 2.2 مليار دولار، في حين تستبدل الباقي بحصة تبلغ نحو 20 في المائة في الشركة المخصخصة.
ستزيد شركة Permira، وهي أحد المساهمين بالفعل، حصتها وتصبح أكبر مساهم في الشركة بحوالي ثلث الأسهم، وهو استثمار كان خاسرًا حتى الآن. اشترت شركة الاستحواذ ومقرها لندن حوالي 10 في المائة في Adevinta في يوليو 2021 بسعر 157 كرونة نرويجية للسهم. انخفض السهم إلى النصف في الأشهر التالية، قبل أن يتعافى مع ظهور الاهتمام بالاستحواذ.
وانضمت إلى شركة Permira شركات Blackstone و General Atlantic و TCV في تمويل الصفقة. وستستمر شركة Schibsted أيضًا في البقاء كمساهم بعد شطب الشركة، بنسبة 14 في المائة من الأسهم.
يتم تقديم العرض على خلفية سوق مليئة بالتحديات. منذ أن أكدت شركة Adevinta أنها تلقت اهتمامًا من كونسورتيوم الاستحواذ في سبتمبر، اندلع الصراع في الشرق الأوسط وظلت أسعار الفائدة مرتفعة، مما جعل تكلفة تمويل الصفقة باهظة الثمن.
ولجأت شركتا بيرميرا وبلاكستون إلى الائتمان الخاص لتمويل عملية الاستحواذ بقرض بقيمة 4.5 مليار يورو، حسبما قال أشخاص مطلعون على التفاصيل.
وقد لجأت مجموعات الاستحواذ ذات الاستدانة بشكل متزايد إلى المقرضين المباشرين، حيث أدت التقلبات والطلب الضعيف في الأسواق العامة إلى الحد من رغبة البنوك في ضمان ديون الاستحواذ.
تعد حزمة تمويل Adevinta، التي يمولها المقرضون بما في ذلك الذراع الائتماني لشركة Blackstone، وصندوق الثروة السيادية السنغافوري GIC وSixth Street Partners، من بين أكبر القروض التي تم قطعها على الإطلاق من قبل المقرضين المباشرين.
إنه يفوق القرض الذي جمعه هيلمان آند فريدمان وبيرميرا بقيمة 3.8 مليار دولار لتمويل استحواذهما على شركة زينديسك في عام 2022. وحصلت فيناسترا على قرض بقيمة 4.8 مليار دولار هذا العام لإعادة تمويل ديونها الحالية، وفقا لبيانات شركة PitchBook LCD.
