افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وفي عام 2000، باعت عائلة هيس طائرة نيويورك جيتس إلى رجل الأعمال وودي جونسون مقابل 635 مليون دولار. وكان ذلك بمثابة تقييم انفجاري في ذلك الوقت. وقد ارتفعت قيمة امتياز كرة القدم الأمريكية الآن بعشرة أضعاف، على الرغم من الأداء غير المكتمل على الملعب.
وتأمل شركة شيفرون أن تكون قد أبرمت صفقة ذكية بنفس القدر مع عائلة هيس. وقالت شركة شيفرون يوم الاثنين إنها ستستحوذ على شركة هيس، شركة التنقيب عن النفط والغاز المدرجة، بقيمة مؤسسية تبلغ 60 مليار دولار. وتأتي هذه الصفقة بعد أسابيع فقط من استحواذ شركة إكسون، المنافس اللدود لشركة شيفرون، على شركة إنتاج مستقلة أخرى للطاقة، وهي شركة بايونير للموارد الطبيعية، بقيمة مؤسسية تبلغ 64 مليار دولار.
تستخدم كل من شيفرون وإكسون أسهمهما كعملة، متجنبتين الديون التي أصبحت باهظة الثمن. في كلتا الصفقتين، يتخلى المشترون عن ما يزيد قليلاً عن عُشر الأسهم الشكلية للوصول إلى الشركات ذات النمو المرتفع ظاهرياً في عالم يظل فيه الوقود الأحفوري بالغ الأهمية. على الرغم من – أو ربما بسبب – تحول الطاقة، فإن الشركات الكبرى تطمع في “المستقلين” كما لم يحدث من قبل.
هناك أهداف أكثر من المشترين. وبغض النظر عن مدى جبارة مقدم العرض، فإنه يجب أن يجد فوائد تكميلية في أي عملية شراء لتبرير إصدار مجموعة من الأسهم الجديدة.
تضاعفت أسهم هيس بأكثر من الضعف منذ عام 2020. وكانت الشركة قد دخلت في صراع سابق مع المستثمر الناشط إليوت. وكان محور الخلاف هو التوازن بين الاستثمار وعوائد رأس المال للمساهمين. مثل جميع المستقلين تقريبا، تقوم شركة هيس الآن بإرجاع غالبية تدفقاتها النقدية إلى المساهمين في أرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء.
أصولها الثمينة هي الإنتاج البحري في جويانا وقطع من رواسب الصخر الزيتي في باكن في داكوتا الشمالية. ويبلغ الإنتاج اليومي الحالي لشركة هيس 330 ألف برميل من مكافئ النفط. يتضمن التقييم الإجمالي للمعاملة سعرًا قدره 180.000 دولارًا للبرميل.
وتعني قيمة مشروع شيفرون التي تبلغ نحو 325 مليار دولار تقييماً يزيد قليلاً عن 100 ألف دولار للبرميل بالنسبة لإنتاجها. وبمقارنة سعر السهم بالأرباح المقدرة لعام 2024، فإنها تقدم علاوة مماثلة لمستثمري هيس.
وتعتمد شركة شيفرون على إنتاج شركة هيس، خاصة في جويانا، حيث سيرتفع إنتاجها بشكل متزايد في السنوات المقبلة، كما هو متوقع لها أن تفعل. وتهدف الشركة المستحوذة أيضًا إلى تحقيق كفاءة في التكلفة بقيمة مليار دولار.
وتقدر قيمة حصة عائلة هيس البالغة 7 في المائة الآن بنحو 4 مليارات دولار. هذه المرة، لدى العشيرة فرصة للمشاركة في أي جانب إيجابي يحققه المستحوذ. ولكن من غير الواضح ما إذا كان أي شخص سوف يرى شركة النفط باعتبارها أصلاً غنياً بعد 23 عاماً من الآن.
